Kebijaksanaan Versus Aturan Kebijakan dalam Praktek .” Ini menunjukkan bagaimana bank sentral harus mengubah suku bunga untuk memperhitungkan inflasi dan kondisi ekonomi lainnya.
Aturan Taylor menyarankan bahwa Federal Reserve harus menaikkan suku bunga ketika inflasi di atas target atau ketika pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) terlalu tinggi dan di atas potensi. Ini juga menyarankan bahwa Fed harus menurunkan suku bunga ketika inflasi di bawah tingkat target atau ketika pertumbuhan PDB terlalu lambat dan di bawah potensi.
Apa Aturan Taylor: model ekonomi untuk kebijakan moneter?
saya=R∗+P.saya+0.5(P.saya-P.saya∗)+0.5(Y-Y∗)where:saya=Nominal fed funds rateR∗=Real federal funds rate (usually 2%)P.saya=Rate of inflationP.saya∗=Target inflation rateY=Logarithm of real outputY∗=Logarithm of potential output mulai {sejajar} & I = R ^ {*} + PI + {0.5} kiri (PI – PI ^ * kanan) + {0.5} kiri (Y – Y ^ * kanan) \ & textbf { di mana:} \ & I = text {Nominal suku bunga dana makan} \ & R ^ * = text {Suku bunga federal fund nyata (biasanya 2 %)} \ & PI = text {Tingkat inflasi} \ & PI ^ * = text {Tingkat inflasi target} \ & Y = text {Logaritma keluaran nyata} \ & Y ^ * = text {Logaritma keluaran potensial} \ end {aligned} orang nya .saya=R∗+PI+0.5(PI-PI∗)+0.5(Y-Y∗)dimana:saya=Tingkat dana makan nominalR∗=Tingkat dana federal nyata (biasanya 2%)PI=Tingkat inflasiPI∗=Target tingkat inflasiY=Logaritma keluaran nyataY∗=Logaritma keluaran potensial orang nya .
Taylor beroperasi pada awal 1990-an dengan asumsi yang dapat dipercaya bahwa Federal Reserve menentukan suku bunga masa depan berdasarkan teori ekspektasi rasional ekonomi makro. Ini adalah model yang melihat ke belakang yang mengasumsikan jika pekerja, konsumen, dan perusahaan memiliki ekspektasi positif untuk masa depan ekonomi, maka suku bunga tidak memerlukan penyesuaian.
Taylor mencatat bahwa masalah dengan model ini tidak hanya karena melihat ke belakang, tetapi juga tidak memperhitungkan prospek ekonomi jangka panjang. Situasi ini melahirkan Taylor Rule.
Sejak dimulainya, Aturan Taylor tidak hanya berfungsi sebagai pengukur tingkat suku bunga, inflasi, dan tingkat output, tetapi juga sebagai panduan untuk mengukur tingkat suplai uang yang tepat.
Formula Aturan Taylor
Produk dari Aturan Taylor adalah tiga angka: tingkat bunga, tingkat inflasi dan tingkat PDB , semuanya didasarkan pada tingkat ekuilibrium untuk mengukur keseimbangan yang tepat untuk perkiraan tingkat bunga oleh otoritas moneter.
Rumus ini menunjukkan bahwa perbedaan antara tingkat bunga nominal dan tingkat bunga riil adalah inflasi. Tingkat bunga riil memperhitungkan inflasi sementara tingkat nominal tidak. Untuk membandingkan tingkat inflasi, seseorang harus melihat faktor-faktor yang mendorongnya.
Tiga Faktor Yang Mendorong Inflasi
Harga dan inflasi didorong oleh tiga faktor: indeks harga konsumen (CPI), harga produsen, dan indeks lapangan kerja. Sebagian besar negara di zaman modern melihat indeks harga konsumen secara keseluruhan daripada melihat CPI inti. Metode ini memungkinkan pengamat untuk melihat gambaran total ekonomi dalam kaitannya dengan harga dan inflasi karena CPI inti tidak termasuk harga pangan dan energi.
Kenaikan harga berarti inflasi yang lebih tinggi, jadi Taylor merekomendasikan untuk memfaktorkan tingkat inflasi selama satu tahun (atau empat kuartal) untuk gambaran yang komprehensif.
Ia merekomendasikan tingkat bunga riil harus 1,5 kali tingkat inflasi. Ini didasarkan pada asumsi tingkat ekuilibrium yang memperhitungkan tingkat inflasi riil terhadap tingkat inflasi yang diharapkan. Taylor menyebutnya kesetimbangan, kondisi mapan 2%, sama dengan tingkat sekitar 2%. Tapi itu hanya sebagian dari persamaan — keluaran harus diperhitungkan juga.
Untuk mengukur inflasi dan tingkat harga dengan tepat, terapkan rata-rata bergerak dari berbagai tingkat harga untuk menentukan tren dan untuk menghaluskan fluktuasi. Lakukan fungsi yang sama pada grafik suku bunga bulanan. Ikuti suku bunga dana makan untuk menentukan tren.
Menentukan Total Output Ekonomi
Output total suatu perekonomian dapat ditentukan oleh produktivitas, partisipasi angkatan kerja, dan perubahan lapangan kerja. Untuk kalkulasi Taylor Rule, kita melihat keluaran riil terhadap keluaran potensial.
Aturan Taylor melihat PDB dalam kaitannya dengan PDB riil dan nominal, atau yang disebut Taylor sebagai PDB aktual dan tren. Ini memperhitungkan deflater PDB , yang mengukur harga semua barang yang diproduksi di dalam negeri. Kita melakukan ini dengan membagi PDB nominal dengan PDB riil dan mengalikan angka ini dengan 100.
Jawabannya adalah angka PDB riil. Kita mengempiskan PDB nominal menjadi angka sebenarnya untuk mengukur total output suatu perekonomian.
Ketika inflasi tepat sasaran dan PDB tumbuh pada potensinya, tarif dikatakan netral. Model ini bertujuan untuk menstabilkan perekonomian dalam jangka pendek dan menstabilkan inflasi dalam jangka panjang.
Taylor Rule and Asset Bubbles
Beberapa orang mengira bank sentral yang harus disalahkan — setidaknya sebagian — atas krisis perumahan pada 2007-2008. Mereka menegaskan bahwa suku bunga dipertahankan terlalu rendah di tahun-tahun setelah gelembung dot-com dan menyebabkan jatuhnya pasar perumahan di tahun 2008.
Inilah yang menyebabkan penggelembungan aset , sehingga suku bunga pada akhirnya harus dinaikkan untuk menyeimbangkan tingkat inflasi dan output. Masalah lebih lanjut dari penggelembungan aset adalah tingkat suplai uang naik jauh lebih tinggi daripada yang dibutuhkan untuk menyeimbangkan ekonomi yang menderita inflasi dan ketidakseimbangan output.
Seandainya bank sentral mengikuti aturan Taylor selama waktu ini, yang mengindikasikan suku bunga harus jauh lebih tinggi, gelembung mungkin lebih kecil, karena lebih sedikit orang yang akan diberi insentif untuk membeli rumah.
Related Posts
- Produk Domestik Bruto (PDB)
- Produk Domestik Bruto Nyata (PDB)
- Aturan Taylor
- Pendapatan yang sebenarnya
- Perlakuan pajak untuk opsi panggilan dan put
- Aturan McCallum
- Pentingnya PDB
- Produk Domestik Bruto Nominal
- Tingkat pertumbuhan ekonomi nyata
- Inflasi