Rasio antara hutang dan ekuitas dalam perhitungan biaya modal harus sama dengan rasio antara total hutang perusahaan dan total ekuitas pembiayaannya. Dengan kata lain, biaya modal harus benar-benar menyeimbangkan biaya utang dan biaya ekuitas. Ini juga dikenal sebagai WACC .
Apa Anda menghitung rasio utang dan ekuitas dalam biaya modal?
Perusahaan terkadang mengambil pinjaman atau menerbitkan obligasi untuk membiayai operasi. Biaya pinjaman diwakili oleh tingkat bunga yang dikenakan oleh pemberi pinjaman. Misalnya, pinjaman satu tahun sebesar $ 1.000 dengan tingkat bunga 5% “membebani” peminjam dengan total $ 50, atau 5% dari $ 1.000. Obligasi senilai $ 1.000 dengan kupon 5% dikenakan biaya dengan jumlah yang sama kepada peminjam.
Biaya hutang tidak hanya mewakili satu pinjaman atau obligasi. Cost of debt secara teoritis menunjukkan tingkat pasar saat ini yang dibayar perusahaan atas hutangnya. Namun, biaya riil hutang belum tentu sama dengan total bunga yang dibayarkan, karena perusahaan dapat memperoleh keuntungan dari pengurangan pajak atas bunga yang dibayarkan. Biaya utang riil sama dengan bunga yang dibayarkan dikurangi pengurangan pajak atas bunga yang dibayarkan.
dividen dibayarkan pada saham preferen dianggap sebagai biaya utang, meskipun saham preferen secara teknis jenis kepemilikan ekuitas.
Biaya Ekuitas
Dibandingkan dengan biaya hutang, biaya ekuitas rumit untuk diperkirakan. Pemegang saham tidak secara eksplisit menuntut tingkat tertentu atas modal mereka seperti yang dilakukan pemegang obligasi atau kreditor lainnya ; saham biasa tidak memiliki tingkat bunga yang disyaratkan.
Namun, pemegang saham mengharapkan pengembalian, dan jika perusahaan gagal menyediakannya, pemegang saham membuang saham dan merusak nilai perusahaan. Jadi, biaya ekuitas adalah pengembalian yang diperlukan untuk memuaskan investor ekuitas.
Metode yang paling umum digunakan untuk menghitung biaya ekuitas dikenal sebagai model penetapan harga aset modal, atau CAPM. Ini melibatkan menemukan premi pada saham perusahaan yang diperlukan untuk membuatnya lebih menarik daripada investasi bebas risiko, seperti US Treasurys, setelah memperhitungkan risiko pasar dan risiko tidak sistematis .
Biaya Modal Rata-rata Tertimbang
WACC mempertimbangkan semua sumber modal dan memberikan bobot proporsional pada masing-masing sumber untuk menghasilkan satu angka yang bermakna. Dalam bentuk panjang, persamaan WACC standar adalah:
WACC=%EF
Artikel terkait
- Suku Bunga dan Faktor Lain Yang Mempengaruhi WACC
- Obligasi
- Apa perbedaan antara WACC dan IRR?
- Treasury Bonds: Investasi Bagus untuk Pensiun?
- Struktur modal yang optimal
- Apa rumus untuk menghitung biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) di Excel?
- Berapa biaya rata-rata modal tertimbang tinggi menandakan
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Rasio Hutang-Terhadap Ekuitas – D / E
- Biaya modal komposit