Cara menentukan bobot biaya modal yang tepat – (Keuangan)

Semua bisnis harus mengumpulkan uang yang disebut modal untuk mendanai operasi mereka. Secara umum, modal berasal dari dua sumber: investor dan hutang.

Pikirkan sebuah perusahaan yang baru saja memulai. Pemilik bisnis dapat memperoleh sejumlah modal melalui investor atau dengan menjual saham, yang disebut pembiayaan ekuitas. Pendanaan apapun yang tidak dibiayai oleh ekuitas dibiayai oleh hutang, termasuk pinjaman dan obligasi.

Tidak ada jenis modal yang tanpa kekurangan: tidak ada yang gratis. Baik hutang maupun modal ekuitas memiliki label harga tertentu. Pemegang saham membutuhkan dividen, dan bank membutuhkan pembayaran bunga atas pinjaman. Bisnis harus melacak biaya penggalangan modal untuk memastikan bahwa operasi dibiayai dengan cara yang seefektif mungkin.

Apa Cara menentukan bobot biaya modal yang tepat?

Saat menilai keefektifan strategi pembiayaan perusahaan, analis menggunakan perhitungan yang disebut biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) untuk menentukan berapa banyak perusahaan akhirnya membayar dana yang diperolehnya.

Rata-rata tertimbang ini dihitung dengan terlebih dahulu menerapkan bobot spesifik pada biaya ekuitas dan hutang. Biaya hutang tertimbang kemudian dikalikan dengan kebalikan dari tarif pajak perusahaan, atau 1 dikurangi tarif pajak, untuk memperhitungkan perlindungan pajak yang berlaku untuk pembayaran bunga. Akhirnya, biaya ekuitas dan hutang tertimbang ditambahkan bersama-sama untuk menghasilkan biaya modal rata-rata tertimbang total.

WACC=(E/V.∗Ke)+(D/V.)∗Kd∗(1-TSebuahxRSebuahte)where:E = Market Value of EquityV = Total Market Value of Equity and DebtKe = Cost of EquityD = Market Value of DebtKd = Cost of DebtTax Rate = Corporate Tax Rate mulai {rata} & teks {WACC} = kiri (E / V * Ke kanan) + kiri (D / V kanan) * Kd * kiri (1-TaxRate kanan) \ & textbf {di mana:} \ & text {E = Nilai Pasar Ekuitas} \ & text {V = Total Nilai Pasar Ekuitas dan Hutang} \ & text {Ke = Biaya Ekuitas} \ & text {D = Nilai Pasar Utang} \ & text {Kd = Biaya Hutang} \ & text {Tarif Pajak = Tarif Pajak Perusahaan} \ end {aligned} orang WACC=(E/V∗Ke)+(D/V)∗Kd∗(1-TaxRate)dimana:E = Nilai Pasar EkuitasV = Total Nilai Pasar Ekuitas dan HutangKe = Biaya EkuitasD = Nilai Pasar HutangKd = Biaya HutangTarif Pajak = Tarif Pajak Perusahaan orang

Menghitung biaya modal bisa jadi agak rumit, terutama dalam hal ekuitas. Namun, menentukan bobot masing-masing cukup mudah. Karena persamaan ini mengasumsikan bahwa semua modal berasal dari hutang atau ekuitas, hal ini semudah menghitung proporsi total modal yang berasal dari masing-masing sumber.

Misalnya, asumsikan startup baru memperoleh ekuitas $ 500.000 dari investor dan mengambil pinjaman bank sebesar $ 300.000. Pengembalian yang diperlukan atas investasi pemegang saham, atau biaya ekuitas (COE), adalah 4 persen, dan tingkat bunga pinjaman adalah 8,5 persen. Tarif pajak perusahaan untuk tahun tersebut, juga disebut tingkat diskonto, adalah 30 persen. Karena jumlah total modal yang dikumpulkan adalah $ 800.000, proporsi ekuitas terhadap total modal adalah $ 500.000 / $ 800.000, atau 0,625. Karena hutang dan ekuitas adalah satu-satunya jenis modal, proporsi hutang sama dengan 1,0 dikurangi proporsi ekuitas, atau 0,375. Ini dikonfirmasi dengan melakukan kalkulasi asli menggunakan hutang dan bukan ekuitas: $ 300.000 / $ 800.000 = 0,375.

Untuk menghitung WACC, terapkan bobot yang dihitung di atas ke biaya modal masing-masing dan masukkan tarif pajak perusahaan:

(0,625 * .04) + (0,375 * .085 * (1-.3)) = 0,473, atau 4,73% .

Nilai hutang dan ekuitas dapat dihitung menggunakan nilai buku atau nilai pasar. Nilai buku mengacu pada nilai aset seperti yang dimasukkan di neraca, atau nilai tunai sebenarnya, sedangkan nilai pasar mengacu pada nilai aset jika diperdagangkan dalam pengaturan lelang.

Karena nilai hutang dan ekuitas secara inheren mempengaruhi penghitungan bobotnya masing-masing, penting untuk menentukan jenis penilaian apa yang paling tepat, mengingat konteksnya. Perhitungan yang melibatkan biaya modal baru yang diharapkan, seperti pada contoh di atas, menggunakan nilai pasar modal.

Apa Cara menentukan bobot biaya modal yang tepat?

Artikel terkait