Harga minyak mentah dianggap sebagai salah satu indikator terpenting dalam ekonomi global. Pemerintah dan bisnis menghabiskan banyak waktu dan energi untuk mencari tahu ke mana arah harga minyak selanjutnya, tetapi peramalan adalah ilmu yang tidak tepat. Teknik standar didasarkan pada kalkulus (regresi linier dan ekonometrik), tetapi alternatifnya mencakup model struktural dan analitik yang digerakkan oleh komputer. Tidak ada konsensus yang diterima secara luas tentang cara terbaik untuk meramalkan harga minyak.
Perusahaan juga memberikan perhatian khusus pada – dan sering kali berpartisipasi dalam – pasar berjangka minyak.Minyak mentah berjangka diperdagangkan di New York Mercantile Exchange (NYMEX) dan Tokyo Commodity Exchange (TOCOM).1
Apa perusahaan memperkirakan harga minyak?
Pada tingkat dasar, pasokan minyak mentah ditentukan oleh kemampuan perusahaan minyak untuk mengekstraksi cadangan dari tanah dan mendistribusikannya ke seluruh dunia.Ada tiga variabel pasokan utama: perubahan teknologi, faktor lingkungan, dan kemampuan perusahaan minyak untuk mengakumulasi dan menambah modal.Perbaikan teknis – terutama rekahan hidrolik dan pengeboran horizontal – membantu membanjiri pasar dunia dengan minyak setelah tahun 2008.
Permintaan minyak mentah berasal dari individu, perusahaan dan pemerintah. Secara umum, permintaan minyak meningkat selama masa ekonomi baik, dan menurun selama masa ekonomi lambat. Peningkatan standar hidup di Cina dan India telah menjadi sumber utama permintaan global pada abad ke-21.
Perusahaan perlu memahami faktor-faktor ini sebelum membuat prakiraan harga minyak, tetapi itu pun tidak cukup.Harga minyak sangat dipengaruhi oleh kekuatan non-pasar, termasukOrganisasi Negara Pengekspor Minyak (OPEC), yang secara efektif bertindak sebagai kartel minyak multinasional.Negara-negara anggota OPEC membuat keputusan bersama tentang berapa banyak minyak yang akan dilepaskan ke pasar dunia berdasarkan apa yang terbaik bagi pemerintah mereka. Namun, perubahan harga minyak yang ekstrim antara tahun 2005 dan 2015 merupakan indikasi terbatasnya pengaruh OPEC.
Minyak juga sangat diatur di sebagian besar negara. Amerika Serikat, seperti banyak negara di Eropa, memiliki batasan ketat di mana minyak dapat dibor; Environmental Protection Agency (EPA) mungkin memiliki pendapat yang sama tentang harga minyak seperti Exxon Mobil atau British Petroleum.
Alasan mengapa pergerakan harga minyak (atau komoditas apa pun) sering mengejutkan analis adalah karena terdapat ratusan variabel yang masing-masing bergerak secara simultan dengan cara yang tidak dapat diprediksi.Dewan Gubernur Federal Reserve System mengutarakannya dengan sangat baik dalam makalah diskusi bulan Juli 2011 mereka “Memperkirakan Harga Minyak,” yang dimulai dengan mengidentifikasi “fluktuasi besar dan persisten yang tidak terduga dalam harga minyak sebenarnya.”
Metode kuantitatif
Perusahaan mempekerjakan ahli ekonometrika dan pakar pasar lainnya untuk membuat prediksi jangka pendek dan menengah di pasar minyak. Para profesional ini menggunakan model matematika yang sangat rumit, yang berfokus pada keuangan (menggunakan harga spot dan masa depan ), atau pertimbangan penawaran dan permintaan (mengukur variabel dan menguji kekuatan penjelasnya).
Model harga spot dan masa depan masih populer di banyak perusahaan tetapi menjadi tren yang tidak disukai.Konsep dasarnya adalah pasar berjangka – terutama hubungan antara fluktuasi harga berjangka dan fluktuasi harga spot – akan menunjukkan arah ke harga minyak di masa depan.Dua makalah akademis yang berpengaruh diterbitkan pada tahun 1991 (Bopp dan Lady; Serletis) yang menyatakan bahwa harga minyak di masa depan tidak bias atau sepenuhnya efisien, tetapi mungkin masih lebih baik daripada indikator lainnya.Kesimpulan ini dicapai melalui model kesalahan dan koreksi (ECM), yang memungkinkan ahli statistik atau ahli ekonometri memperhitungkan bias dalam data masa depan.
Studi ketiga pada tahun 1998 (Zeng dan Swanson) mengamati minyak mentah di NYMEX, New York Commodity Exchange, Chicago Board of Trade dan Chicago Mercantile Exchange antara 1990 dan 1995. Ditemukan bahwa model ECM berkinerja terbaik.8
Penelitian selanjutnya kurang baik terhadap model keuangan.Satu meninjau harga minyak mentah berjangka West Texas Intermediate (WTI) di NYMEX antara 1989 dan 2003, menemukan bahwa harga forward dan futures tidak efisien atau cukup tidak bias untuk secara akurat memprediksi harga spot masa depan (dan, anehnya, bahwa ada “sedikit bukti dari premi risiko “di pasar minyak).Sebaliknya, penulis merekomendasikan proses berjalan acak deret waktu;teori random walk menunjukkan bahwa perubahan harga saham tidak dapat digunakan untuk memprediksi pergerakan di masa depan.9 (Menurut Chartered Alternative Investment Analyst Association, pemodelan ekonometrik deret waktu adalah metode prakiraan yang paling umum untuk harga minyak mentah.)
Model penawaran dan permintaan fokus pada variabel makroekonomi, seperti produksi OPEC, elastisitas pendapatan dari permintaan minyak dan produk domestik bruto (PDB) riil. Karena ada begitu banyak kemungkinan kombinasi variabel, sebagian besar perusahaan atau layanan analitik menggunakan kalkulasi kepemilikan dan sering mengubah rumusnya. Tujuannya adalah untuk menemukan variabel yang paling signifikan secara statistik, kemudian menemukan grafik fluktuasi variabel tersebut dan membuat perkiraan kasar untuk kisaran harga minyak di masa mendatang.
Metode Kualitatif atau Nonlinier
Para pendukung pendekatan alternatif, yang oleh para ahli statistik mungkin disebut pendekatan “non-standar” atau “nonlinier”, berpendapat bahwa harga minyak di masa depan terlalu acak dan kacau untuk proses tradisional mana pun.Metode ini mungkin masih menggunakan beberapa data yang sama sebagai model standar, tetapi perhitungannya didasarkan pada pengenalan pola daripada model linier atau regresi ekonometrik.
Salah satu alat pengenalan pola yang populer adalah jaringan saraf tiruan (JST).Model JST, yang didasarkan pada biologi otak manusia, seharusnya memungkinkan simulasi mempelajari dan menggeneralisasi pengalaman berdasarkan data baru. JST digunakan untuk berbagai analisis di bidang bisnis, sains, dan investasi. Salah satu kritik standar terhadap metode JST – dan alasan utama mengapa JST tidak populer dengan prakiraan minyak swasta adalah input intrinsik yang digunakan untuk mengevaluasi rangkaian harga sering kali subjektif atau sewenang-wenang.
Investor dan analis fundamental cenderung menghindar dari model statistik yang kompleks.Sebaliknya,analis fundamental mengandalkan faktor bisnis agregat, seperti tingkat persediaan, tren produksi, bencana alam, dan tindakan spekulan.Alasan tersirat di balik pendekatan berbasis pengetahuan ini adalah harga minyak sangat dipengaruhi oleh peristiwa besar yang dapat diidentifikasi.Merupakan hal yang lumrah bagi perusahaan untuk mempekerjakan analis pasar yang mengandalkan informasi dari sumber lain, seperti Prakiraan Komoditas Bank Dunia, daripada membuat model mereka sendiri.
Related Posts
- Minyak mentah
- Bagaimana minyak mentah memengaruhi harga gas
- Tanker Mentah: Bisnis Transportasi Minyak
- Bagaimana Produksi OPEC (dan Non-OPEC) Mempengaruhi Harga Minyak
- Minyak Mentah Patokan
- Cara Membeli Opsi Minyak
- Regresi Linier Berganda (MLR)
- Memahami korelasi minyak dan mata uang
- Apa yang menyebabkan harga minyak berfluktuasi?
- Minyak mentah manis didefinisikan