Sementara diversifikasi dan alokasi aset dapat meningkatkan keuntungan, risiko sistematis dan tidak sistematis melekat dalam investasi. Namun, bersama dengan garis batas yang efisien, ukuran dan metode statistik, termasuk nilai risiko (VaR) dan model penetapan harga aset modal ( CAPM ) adalah cara yang berguna untuk mengukur risiko. Memahami alat-alat ini dapat membantu investor membedakan investasi berisiko tinggi dari yang stabil.
Apa risiko investasi dikuantifikasi?
Berinvestasi di pasar keuangan dapat membawa risiko yang signifikan. Teori portofolio modern (MPT) menilai pengembalian portofolio maksimum yang diharapkan untuk sejumlah risiko portofolio. Dalam kerangka MPT, portofolio yang optimal dibangun atas dasar alokasi aset, diversifikasi, dan penyeimbangan kembali. Alokasi aset, bersama dengan diversifikasi, adalah strategi membagi portofolio di antara berbagai kelas aset. Diversifikasi optimal melibatkan memegang banyak instrumen yang tidak berkorelasi positif.
Poin Penting
- Investor dapat menggunakan model untuk membantu membedakan antara investasi berisiko dan stabil.
- Teori portofolio modern digunakan untuk memahami risiko portofolio relatif terhadap pengembaliannya.
- Diversifikasi dapat mengurangi risiko dan diversifikasi optimal dicapai dengan membangun portofolio aset yang tidak berkorelasi.
- Efficient frontier adalah sekumpulan portofolio yang dioptimalkan dalam hal alokasi dan diversifikasi aset.
- Beta, deviasi standar, dan VaR mengukur risiko, tetapi dengan cara yang berbeda.
Rasio Alfa dan Beta
Dalam hal mengukur nilai dan risiko, dua metrik statistik – alfa dan beta – berguna bagi investor. Keduanya adalah rasio risiko yang digunakan dalam MPT dan membantu menentukan profil risiko / imbalan sekuritas investasi.
Alpha mengukur kinerja portofolio investasi dan membandingkannya dengan indeks acuan, seperti S&P 500. Perbedaan antara pengembalian portofolio dan tolok ukur disebut sebagai alfa. Alfa positif satu berarti portofolio telah mengungguli tolok ukur sebesar 1%. Demikian pula, alfa negatif menunjukkan kinerja investasi yang kurang baik.
Beta mengukur volatilitas portofolio dibandingkan dengan indeks benchmark. Pengukuran statistik beta digunakan dalam CAPM, yang menggunakan risiko dan pengembalian harga suatu aset. Tidak seperti alfa, beta menangkap pergerakan dan ayunan harga aset. Beta yang lebih besar dari satu menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi, sedangkan beta di bawah satu berarti keamanan akan lebih stabil.
Misalnya, Amazon ( AMZN ), dengan koefisien beta 0,4664 per April 2020, mewakili investasi yang kurang berisiko daripada Carnival Corp ( CCL ), yang memiliki beta 2,4483. Penasihat keuangan atau pengelola dana yang cerdas kemungkinan akan menghindari investasi alfa dan beta tinggi untuk klien yang menghindari risiko.
Model Penetapan Harga Aset Modal
CAPM adalah teori ekuilibrium yang dibangun di atas hubungan antara risiko dan hasil yang diharapkan. Teori ini membantu investor mengukur risiko dan pengembalian investasi yang diharapkan untuk memberi harga aset dengan tepat. Secara khusus, investor harus diberi kompensasi atas nilai waktu uang dan risiko. Tingkat bebas risiko digunakan untuk mewakili nilai waktu uang untuk menempatkan uang dalam investasi apa pun.
Sederhananya, pengembalian rata-rata suatu aset harus secara linier terkait dengan koefisien beta-nya — ini menunjukkan bahwa investasi yang lebih berisiko menghasilkan premi di atas suku bunga acuan. Mengikuti kerangka risiko-ke-penghargaan, pengembalian yang diharapkan (di bawah model CAPM) akan lebih tinggi ketika investor menanggung risiko yang lebih besar.
R-Squared
Dalam statistik, R-squared mewakili komponen penting dari analisis regresi. Koefisien R mewakili korelasi antara dua variabel — untuk tujuan investasi, R-squared mengukur pergerakan dana atau sekuritas yang dijelaskan dalam kaitannya dengan tolok ukur. R-kuadrat yang tinggi menunjukkan bahwa kinerja portofolio sejalan dengan indeks. Penasihat keuangan dapat menggunakan R-squared bersama-sama dengan beta untuk memberi investor gambaran komprehensif tentang kinerja aset.
Standar Deviasi
Menurut definisi, deviasi standar adalah statistik yang digunakan untuk mengukur variasi apa pun dari pengembalian rata-rata suatu kumpulan data. Di bidang keuangan, deviasi standar menggunakan pengembalian investasi untuk mengukur volatilitas investasi. Ukurannya sedikit berbeda dari beta karena membandingkan volatilitas dengan pengembalian historis keamanan daripada indeks patokan. Standar deviasi yang tinggi menunjukkan volatilitas, sedangkan deviasi standar yang lebih rendah dikaitkan dengan aset yang stabil.
Rasio Sharpe
Salah satu alat paling populer dalam analisis keuangan, rasio Sharpe adalah pengukuran ekspektasi pengembalian berlebih dari suatu investasi dalam kaitannya dengan volatilitasnya. Rasio Sharpe mengukur pengembalian rata-rata yang melebihi tingkat bebas risiko per unit ketidakpastian untuk menentukan berapa banyak pengembalian tambahan yang dapat diterima investor dengan tambahan volatilitas dalam memegang aset berisiko. Rasio Sharpe satu atau lebih besar dianggap memiliki tradeoff risiko-ke-hadiah yang lebih baik.
Frontiers yang Efisien
Garis batas yang efisien , yang merupakan sekumpulan portofolio yang ideal, melakukan yang terbaik untuk meminimalkan eksposur investor terhadap risiko tersebut. Diperkenalkan oleh Harry Markowitz pada tahun 1952, konsep ini mengidentifikasi tingkat diversifikasi dan alokasi aset yang optimal dengan mempertimbangkan risiko intrinsik dari sebuah portofolio .
Batas efisien berasal dari analisis mean-variance , yang berupaya menciptakan pilihan investasi yang lebih efisien. Investor tipikal lebih memilih pengembalian yang diharapkan tinggi dengan varian rendah. Garis batas yang efisien dibangun sesuai dengan menggunakan serangkaian portofolio optimal yang menawarkan pengembalian yang diharapkan tertinggi untuk tingkat risiko tertentu.
Referensi cepat
Risiko dan volatilitas bukanlah hal yang sama. Volatilitas mengacu pada kecepatan pergerakan harga investasi dan risiko adalah jumlah uang yang dapat hilang dari suatu investasi.
Nilai resiko
Pendekatan value at risk (VaR) untuk manajemen portofolio adalah cara sederhana untuk mengukur risiko. VaR mengukur kerugian maksimum yang tidak dapat dilampaui pada tingkat keyakinan tertentu. Dihitung berdasarkan periode waktu, tingkat kepercayaan, dan jumlah kerugian yang telah ditentukan, statistik VaR memberikan investor analisis skenario terburuk.
Jika investasi memiliki VaR 5%, investor menghadapi peluang 5% kehilangan seluruh investasi pada bulan tertentu. Metodologi VaR bukanlah ukuran risiko yang paling komprehensif, tetapi tetap menjadi salah satu ukuran paling populer dalam manajemen portofolio karena pendekatannya yang sederhana.
Garis bawah
Berinvestasi di pasar keuangan pada dasarnya berisiko. Banyak orang menggunakan penasihat keuangan dan manajer kekayaan untuk meningkatkan keuntungan dan mengurangi risiko investasi. Para profesional keuangan ini menggunakan ukuran statistik dan model risiko / penghargaan untuk membedakan aset yang mudah berubah dari yang stabil. Teori portofolio modern menggunakan lima indikator statistik — alfa, beta, deviasi standar, R-kuadrat, dan rasio Sharpe — untuk melakukan ini. Demikian pula, model penetapan harga aset modal dan nilai berisiko digunakan secara luas untuk mengukur risiko guna menghargai tradeoff dengan aset dan portofolio.
Related Posts
- Lebih baik portofolio Anda dengan alpha dan beta
- Alfa
- Beta
- Alpha vs. Beta: Apa bedanya?
- Beta yang tidak diverited.
- Cara Menghitung Beta di Excel
- Bagaimana hutang mempengaruhi beta perusahaan?
- R-Squared vs Beta: Apa bedanya?
- Manajemen Risiko dalam Keuangan
- Alpha dan beta untuk pemula