Sekuritisasi adalah proses mengubah sekumpulan hutang menjadi sekuritas yang dapat dipasarkan yang didukung, atau diamankan, oleh hutang asli.
Sebagian besar sekuritas hutang terdiri dari pinjaman seperti hipotek yang dilakukan oleh bank kepada pelanggan mereka. Namun, aset keuangan berbasis piutang apapun dapat mendukung jaminan hutang. Bentuk aset dasar lainnya termasuk piutang usaha, hutang kartu kredit, dan sewa guna usaha.
Apa ?
- Sekuritisasi utang adalah proses pengemasan utang dari sejumlah sumber menjadi sekuritisasi tunggal untuk dijual kepada investor.
- Banyak sekuritas semacam itu adalah kumpulan pinjaman hipotek rumah yang dijual oleh bank yang memberikannya.
- Pembeli biasanya adalah perwalian yang mengubah pinjaman menjadi sekuritas yang dapat dipasarkan.
Seorang investor yang membeli saham di suatu perusahaan memiliki klaim atas aset perusahaan dan arus kas masa depan. Demikian pula, investor yang membeli produk hutang sekuritisasi memiliki klaim atas pelunasan instrumen hutang yang mendasarinya di masa depan.
Dari sudut pandang investor, hutang adalah aset.
Memahami Sekuritisasi Hutang
Setidaknya selalu ada empat pihak yang terlibat dalam proses sekuritisasi utang. Yang pertama adalah peminjam, yang mengambil pinjaman dan berjanji untuk melunasinya. Yang kedua adalah loan originator, yaitu bank yang menyetujui pinjaman.
Pencetus pinjaman, atau bank, memiliki klaim awal atas pembayaran kembali peminjam. Tetapi bank mungkin ingin merealisasikan keuntungannya dari pinjaman lebih cepat daripada jangka waktu 20 tahun atau 30 tahun dari izin pinjaman.
Bank dapat menguangkan segera dengan menjual pinjaman ini dan orang lain yang dimilikinya untuk nilai nominal atau mendekati pihak ketiga. Pihak ketiga itu biasanya beroperasi sebagai perwalian .
Perwalian menghasilkan uang dengan mengamankan sejumlah pinjaman dan mengemasnya kembali sebagai aset yang baru dicetak. Aset tersebut kemudian dijual kepada investor, yang merupakan pihak keempat dalam rantai tersebut.
Jika Anda mengikuti rantai tersebut, produk hutang sekuritisasi pada akhirnya memberikan pembayaran pinjaman kepada pihak keempat dalam bentuk pengembalian investasi.
Sejarah Singkat Sekuritisasi Hutang
Perusahaan merkantilis pertama berfungsi sebagai kendaraan sekuritisasi hutang negara untuk Kingdom Inggris selama akhir abad ketujuh belas dan awal abad kedelapan belas.
Menurut para peneliti di Texas Christian University, Inggris Raya merestrukturisasi utangnya dengan melepasnya ke perusahaan terkaya, yang pada gilirannya menjual saham yang didukung oleh aset tersebut.
Proses ini begitu meluas sehingga pada tahun 1720, Perusahaan Laut Selatan dan Perusahaan India Timur memegang hampir 80% hutang nasional. Korporasi pada dasarnya menjadi kendaraan tujuan khusus (SPV) untuk perbendaharaan Inggris.
Akhirnya, kekhawatiran atas kelemahan saham perusahaan tersebut membuat Inggris berhenti melakukan sekuritisasi dan fokus pada pasar obligasi yang lebih konvensional untuk mengumpulkan uang.
Kebangkitan Sekuritisasi Hutang di tahun 1970-an
Pasar sekuritas hutang hampir tidak ada selama 200 tahun ke depan. Pada tahun 1970, pasar hipotek sekunder mulai melihat sekuritas berbasis mortgage pertama (MBS) di Amerika Serikat.
Referensi cepat
Pasar sekuritisasi hutang lepas landas pada tahun 1983 ketika Fannie Mae memperkenalkan kewajiban hipotek yang dijaminkan pertama.
Proses ini tidak mungkin ada tanpa Asosiasi Hipotek Nasional Pemerintah (Ginnie Mae), yang menjamin sekuritas pass-through hipotek pertama.
Sebelum Ginnie Mae, investor memperdagangkan pinjaman individu di pasar sekunder. Karena tidak sekuritas, sangat sedikit investor yang tertarik untuk membelinya.
Pass-through yang didukung pemerintah menjadi wahyu bagi pedagang hipotek sekunder. Mereka kemudian dipandang sebagai investasi yang aman. Ginnie Mae segera diikuti oleh dua perusahaan lain yang disponsori pemerintah, Fannie Mae dan Freddie Mac.
Fannie Mae menyulut api ketika mengeluarkan agunan kewajiban hipotek pertama (CMO) pada tahun 1983. Kongres menggandakan CMO ketika menciptakan Real Estate Mortgage Investment Conduit (REMIC) untuk memfasilitasi penerbitan CMO.
Pada tahun 2000, perdagangan sekuritas berbasis mortgage telah menjadi pasar senilai $ 6 triliun. Ini menanggung banyak kesalahan karena memicu krisis keuangan 2008-2009 ketika banyak dari hipotek yang mendasari gagal bayar. Setelah sekitar lima tahun di tanah tak bertuan, pasar sekuritas berbasis mortgage kembali menderu. Pada 2018, totalnya mendekati $ 10 triliun.
Artikel terkait
- Fannie Mae dan Freddie Mac
- Asosiasi Hipotek Nasional Pemerintah (Ginnie Mae)
- Siapa yang berisiko kehilangan hutang dalam sekuritisasi?
- Memahami Apa yang Dilakukan Fannie Mae
- Produk sekuritisasi
- Ginnie Mae Pass-Through
- Tingkat pass-through
- Apa peran yang dimainkan sekuritisasi dalam krisis keuangan global?
- Securitize Definition.
- Apakah sekuritas yang didukung hipotek yang didukung oleh jaminan apa pun?