Bagaimana suku bunga mempengaruhi struktur modal korporasi? – (Keuangan)

Suku bunga terutama mempengaruhi struktur modal perusahaan dengan mempengaruhi biaya modal hutang. Perusahaan membiayai operasi dengan hutang atau modal ekuitas. Modal ekuitas mengacu pada uang yang diperoleh dari investor, biasanya pemegang saham. Modal hutang mengacu pada uang yang dipinjam dari pemberi pinjaman. Jenis modal hutang yang umum termasuk pinjaman bank, pinjaman pribadi, hutang kartu kredit dan obligasi.

Harga tertentu harus dibayarkan untuk hak istimewa mengakses dana saat menggunakan hutang atau ekuitas; ini disebut biaya modal. Untuk modal ekuitas, biaya ini ditentukan dengan menghitung tingkat pengembalian investasi yang diharapkan pemegang saham berdasarkan kinerja pasar yang lebih luas dan volatilitas saham perusahaan. Sebaliknya, biaya modal utang adalah suku bunga yang dibebankan pemberi pinjaman atas dana yang dipinjam.

Mengingat pilihan antara pinjaman bisnis dengan tingkat bunga 6% dan kartu kredit yang mengenakan biaya 4%, sebagian besar perusahaan memilih opsi terakhir karena biaya modal lebih rendah, dengan asumsi jumlah total dana yang dipinjam setara. Namun, banyak pemberi pinjaman yang mengiklankan produk berbunga rendah hanya untuk mengungkapkan bahwa tingkat suku bunga sebenarnya bervariasi menurut kebijaksanaan penerbit. Struktur permodalan termasuk rekening kredit dengan tingkat bunga 4% mungkin perlu direvisi secara signifikan jika penerbit memutuskan untuk menaikkan suku bunga menjadi 12%.

Salah satu manfaat dari modal hutang adalah pembayaran bunga biasanya dapat dikurangkan dari pajak. Bahkan jika suku bunga naik, biaya tersebut sebagian diimbangi dengan penurunan pendapatan kena pajak.

Karena pembayaran utang diperlukan terlepas dari pendapatan bisnis, risiko pemberi pinjaman jauh lebih rendah daripada bagi pemegang saham. Pemegang saham hanya dibayar dividen jika bisnisnya menghasilkan keuntungan, sehingga ada kemungkinan investasi tersebut gagal menghasilkan pengembalian yang memadai. Karena risiko gagal bayar yang menurun ini, sebagian besar opsi pembiayaan utang masih memiliki biaya modal yang lebih rendah daripada pembiayaan ekuitas kecuali jika tingkat suku bunga sangat tinggi.

Oleh karena itu, jika tingkat bunga cukup rendah atau menawarkan pengurangan pajak yang cukup untuk membuat modal hutang lebih menarik bagi perusahaan daripada modal ekuitas, struktur modal perusahaan dapat berubah untuk mendukung modal ekuitas daripada modal ekuitas. Jika suku bunga naik, membuat hutang modal semakin mahal, hal sebaliknya juga bisa terjadi. (Untuk bacaan terkait, lihat ” Pembiayaan Hutang versus Pembiayaan Ekuitas: Mana yang Lebih Murah? “)

Artikel terkait