Ben Graham tentang Menafsirkan Laporan Keuangan – (Keuangan)

“Interpretation of Financial Statements” adalah buku klasik oleh . Secara luas dianggap sebagai pendiri , prinsip-prinsip investasi nilai Benjamin Graham telah memengaruhi banyak orang mulai dari Warren Buffett hingga Bruce Berkowitz. Ditulis pada tahun 1937, “Interpretasi Laporan Keuangan” memandu pembaca melalui konsep inti yang ditemukan dalam , laporan pendapatan dan beban, dan rasio keuangan.

Benjamin Grahaminvestasi nilaineraca

Kita akan melihat tujuh poin utama nasihat dan spesifik yang ditemukan dalam panduan penting untuk berinvestasi ini.

rasio keuangan

Apa Ben Graham tentang Menafsirkan Laporan Keuangan?

Benjamin Graham adalah salah satu bapak pendiri investasi nilai, dan guru keuangan bagi banyak investor nilai terkenal seperti Warren Buffett.
Filosofi Graham adalah untuk memeriksa laporan keuangan perusahaan dengan cermat untuk mengidentifikasi peluang yang dinilai terlalu rendah.
Di sini, kita melihat rasio keuangan spesifik yang disorot oleh Graham sebagai metrik utama dari investasi nilai.

Rasio Modal Kerja

dihitung dengan mengurangkan dari . Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan dalam membayar pengeluarannya dalam waktu dekat. Hal ini memerlukan perhatian khusus karena, sebagaimana dikemukakan oleh Graham, berguna dalam menentukan kekuatan posisi keuangan suatu perusahaan. Jumlah modal kerja yang sehat melindungi perusahaan dari ketidakmampuan memenuhi permintaan, mendanai kerugian darurat dan membantu pembayaran tagihan yang cepat.

Modal kerjakewajiban lancaraset lancar

Graham lebih lanjut menyarankan individu untuk menganalisis modal kerja selama beberapa tahun untuk melihat tingkat kemiringan atau penurunan yang sesuai.

Rasio saat ini

dapat dihitung dengan membagi kewajiban lancar dari aktiva lancar. Seperti yang dikatakan oleh Graham, “Ketika sebuah perusahaan berada dalam posisi yang baik, aset lancar jauh melebihi kewajiban lancar, yang menunjukkan bahwa perusahaan tidak akan mengalami kesulitan dalam mengurus hutangnya saat jatuh tempo.” Setiap industri berbeda dalam hal rasio saat ini yang layak.

current ratio

” ” , yaitu kas dan , tidak termasuk , umumnya diharapkan lebih tinggi dari kewajiban lancar. Rasio aset cepat dihitung dengan mengambil aset lancar dikurangi persediaan dibagi dengan kewajiban lancar. Rasio aset cepat 1: 1 dianggap sebagai angka yang masuk akal.

Aset cepatpiutanginventaris

Aset Tak Berwujud

Saat melihat di neraca perusahaan, perhatikan bagaimana perusahaan menampilkan angka ini. Harus diakui seberapa tinggi nilai yang disajikan, atau tidak disajikan sama sekali. Graham lebih lanjut menjelaskan bahwa perusahaan sangat bervariasi dalam cara mereka menyajikan niat baik di neraca mereka. Seringkali, perusahaan cenderung membesar-besarkan nilai yang melekat pada angka goodwill. Ini bisa memberi tahu. Praktik akuntansi konservatif dapat diungkapkan dengan menyajikan angka goodwill yang rendah.

aset tidak berwujudgoodwill

Pada dasarnya, Graham menyarankan pembaca untuk tidak melihat penilaian neraca dari benda tak berwujud, tetapi kontribusinya terhadap kekuatan laba perusahaan.

Tunai

Penting untuk diperhatikan bagaimana perusahaan mengumpulkan akun mereka. Kuncinya adalah, dalam kasus ini, untuk melihat lebih dekat bagaimana rekening kas disajikan.

kas

Dalam beberapa kasus, perusahaan dapat melikuidasi sebagian besar persediaan dan bagian piutang dari aset mereka untuk menyimpan lebih banyak uang tunai ke dalam akun kas mereka. Jika sebuah perusahaan memiliki rekening kas yang signifikan, ini terbukti sangat menarik bagi investor. Mengapa? Kelebihan uang tunai ini dapat didistribusikan kepada para pemegang saham atau diinvestasikan kembali secara menguntungkan ke dalam bisnis.

Wesel Bayar

Graham menginformasikan kepada investor bahwa wesel bayar adalah item yang paling penting untuk diperhatikan di antara kewajiban lancar. Di sini, wesel bayar cenderung mewakili pinjaman bank atau pinjaman dari perusahaan atau individu lain. Jika wesel bayar telah meningkat pada tingkat yang lebih cepat daripada penjualan selama bertahun-tahun, itu bisa menjadi tanda negatif bagi perusahaan karena menandakan ketergantungan yang berlebihan pada pinjaman dari bank.

Nilai Likuidasi dan Nilai Aktiva Lancar Bersih

Persentase aset lancar yang tinggi dibandingkan aset tetap dapat menjadi pertanda baik ketika menilai nilai , atau suatu perusahaan. Nilai aset lancar bersih dihitung dengan mengambil aset lancar perusahaan dan mengurangkan total kewajiban dan .

likuidasinilai aset lancar bersihsaham preferensinya

Mengapa hal ini penting karena aset tetap cenderung mengalami kerugian yang lebih besar daripada kas yang mudah dilikuidasi atau ekuivalennya dalam kategori aset lancar. Graham mengingatkan pembaca: “Ketika sebuah saham dijual dengan harga yang jauh lebih rendah dari nilai aset bersihnya saat ini, fakta ini selalu menarik, meskipun sama sekali bukan bukti konklusif bahwa masalah tersebut dinilai terlalu rendah.”

Margin Keuntungan

Sebagai bagian penting dari investasi nilai, margin keuntungan (juga dikenal sebagai ) dapat dihitung dengan membagi dengan penjualan. Mengapa margin laba penting adalah karena ini memberi tahu investor tentang seberapa efisien perusahaan beroperasi. Misalnya, rasio 74% menunjukkan bahwa perusahaan memiliki sisa 74 sen setelah semua biaya operasional dibayar untuk setiap dolar. Di sini, Anda akan membeli perusahaan $ 1 seharga 74 sen. Margin laba yang kuat menguntungkan dan menambah keunggulan kompetitif bagi perusahaan.

margin keselamatanpendapatan operasional

Ini mungkin salah satu prinsip paling penting yang menggarisbawahi prinsip investasi Graham. Ini tidak hanya membantu meminimalkan investasi tetapi telah terbukti menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi dari rata-rata, karena pasar pada akhirnya menyadari nilai wajar perusahaan. Seth Klarman, seorang investor nilai yang legendaris, pernah berkata, “Hanya ada beberapa hal yang dapat dilakukan investor untuk melawan risiko: memadai, lindung nilai jika sesuai dan berinvestasi dengan margin keamanan. Justru karena kita tidak dan tidak dapat mengetahui semua risiko investasi sehingga kita berusaha untuk berinvestasi dengan harga diskon. Unsur tawar-menawar membantu memberikan perlindungan saat terjadi kesalahan. ”

risiko penurunanDiversifikasi secara

Garis bawah

Saat menganalisis laporan keuangan, tokoh kunci yang harus dicari dalam menentukan kekuatan perusahaan adalah kekuatan penghasilannya, nilai asetnya, bagaimana perusahaan membandingkan dengan industrinya dan tren pendapatan perusahaan selama beberapa tahun. Tujuan dari “Interpretasi Laporan Keuangan” adalah untuk menunjukkan kepada investor bagaimana menilai faktor-faktor ini dengan tujuan mencapai hasil yang cerdas dan masuk akal.