Call Warrant – (Keuangan) | Finansial 2022

Apa Call Warrant?

Perintah panggilan adalah instrumen keuangan yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli saham pokok dengan harga tertentu pada atau sebelum tanggal tertentu. Perintah panggilan sering kali dimasukkan dalam ekuitas baru atau penawaran hutang dari sebuah perusahaan. Tujuan surat perintah panggilan adalah untuk memberikan dorongan tambahan untuk berinvestasi dalam penerbitan saham atau obligasi. Perintah panggilan biasanya dapat dilepas dari sertifikat saham atau obligasi yang menyertai dan diperdagangkan secara terpisah di bursa saham utama. Surat perintah panggilan terkadang hanya disebut sebagai surat perintah.

Poin Penting

Perintah panggilan adalah instrumen keuangan yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli saham pokok dengan harga tertentu pada atau sebelum tanggal tertentu.
Sementara surat perintah panggilan memiliki harga kesepakatan dan tanggal kedaluwarsa seperti opsi, ada beberapa perbedaan mendasar di antara keduanya.
Seperti opsi panggilan, waran panggilan memungkinkan spekulan dan investor untuk mendapatkan keuntungan besar jika harga saham perusahaan naik.
Beberapa investor melihat waran panggilan terlalu berisiko dan terlalu spekulatif, dan biasanya tidak tersedia untuk saham pertumbuhan.

Bagaimana Perintah Panggilan Bekerja

Harga dimana pemegang waran dapat membeli saham yang mendasarinya disebut harga pelaksanaan atau harga kesepakatan. Ini strike price sering diatur “out-of-the-money,” yaitu, itu adalah tetap sebesar persentase tertentu di atas harga perdagangan yang mendasari saham saat ini.

Dimasukkannya fitur surat perintah panggilan memungkinkan perusahaan untuk menurunkan biaya hutangnya. Risiko potensi dilusi ekuitas jika semua waran dilaksanakan lebih dari diimbangi oleh tambahan modal ekuitas yang tersedia bagi perusahaan tanpa biaya tambahan. Itu merupakan pertimbangan yang sangat penting selama periode stres berat di pasar keuangan.

Sementara surat perintah panggilan memiliki harga kesepakatan dan tanggal kedaluwarsa seperti opsi, ada beberapa perbedaan mendasar di antara keduanya. Waran dikeluarkan oleh perusahaan, sementara opsi yang diperdagangkan di bursa terdaftar oleh bursa. Waran juga memiliki lebih banyak waktu hingga kedaluwarsa daripada kebanyakan opsi.

Manfaat Waran Panggilan

Seperti opsi panggilan, waran panggilan memungkinkan spekulan dan investor untuk mendapatkan keuntungan besar jika harga saham perusahaan naik. Perintah panggilan juga memungkinkan perusahaan yang menghadapi kesulitan keuangan untuk mengumpulkan dana tanpa mengambil hutang tambahan. Itu adalah keuntungan besar karena perusahaan mungkin harus menerbitkan obligasi bunga tinggi untuk mendanai operasi karena kesulitan mereka. Suku bunga tinggi akhirnya bisa memaksa mereka bangkrut.

Dalam beberapa kasus, perusahaan seperti lembaga keuangan tidak dapat melanjutkan operasi dengan peringkat kredit rendah yang pasti membawa hutang yang berlebihan. Itu membuat mereka memiliki sedikit pilihan kecuali untuk mengeluarkan waran panggilan atau saham baru ketika mereka sangat membutuhkan lebih banyak uang.

Perintah panggilan sangat berguna bagi investor besar. Mereka seringkali tidak dapat membuat investasi yang berarti dalam call option karena pasar option terlalu kecil untuk mereka. Lebih jauh lagi, justru perusahaan yang tertekan itulah yang ingin mengeluarkan surat perintah panggilan yang paling menarik bagi investor yang berharga .

Referensi cepat

Investor kecil bisa mendapatkan sebagian besar manfaat dari perintah panggilan dengan lebih mudah dengan membeli opsi panggilan sebagai gantinya.

Kritik Surat Perintah Panggilan

Biasanya, sebagian besar kritik tentang opsi panggilan juga berlaku untuk surat perintah panggilan. Beberapa investor menganggapnya terlalu berisiko dan terlalu spekulatif. Jika seorang investor membeli waran panggilan dan saham gagal naik harga, kerugian yang signifikan dapat terjadi. Karena waran umumnya memiliki lebih banyak waktu kedaluwarsa daripada opsi, bahaya dari peluruhan waktu ini lebih rendah, tetapi ini masih menjadi masalah besar.

Untuk investor pertumbuhan , ada masalah signifikan lainnya dengan waran panggilan. Pertama, perusahaan yang berkembang pesat yang disukai oleh investor yang sedang berkembang jauh lebih kecil kemungkinannya untuk mengeluarkan surat perintah telepon. Banyak perusahaan berkembang yang sukses sebenarnya memiliki cadangan kas yang besar dan tidak perlu mengeluarkan surat perintah telepon. Kedua, waran panggilan cenderung cukup likuid, yang mempersulit investor pertumbuhan untuk memotong kerugian .

Contoh Dunia Nyata

Berkshire Hathaway melakukan investasi $ 5 miliar pada saham preferen Bank of America yang termasuk waran panggilan. Waran panggilan memberi Berkshire hak untuk membeli 700 juta saham Bank of America seharga $ 7,14 setiap saat dalam sepuluh tahun ke depan. Bank of America masih berusaha untuk pulih dari krisis keuangan 2008 pada tahun 2011, sehingga kemampuan untuk membeli pada $ 7,14 tidak terlalu berharga pada saat itu.

Namun, saham Bank of America naik menjadi $ 24,32 per saham pada tahun 2017. Pada saat itu, Buffett memutuskan untuk menggunakan waran panggilan Berkshire. Harganya hanya $ 7,14 per saham untuk 700 juta saham, jadi total harga pembelian sekitar $ 5 miliar. Karena 700 juta saham kemudian masing-masing bernilai $ 24,32, pembelian baru Berkshire bernilai lebih dari $ 17 miliar, dengan total keuntungan lebih dari $ 12 miliar.