Kontrak derivatif dapat digunakan untuk membangun strategi untuk mendapatkan keuntungan dari volatilitas. Posisi opsi straddle dan strangle, opsi indeks volatilitas, dan futures dapat digunakan untuk mendapatkan keuntungan dari volatilitas.
Apa Cara Mendapat Untung dari Volatilitas?
Dalam strategi straddle , seorang trader membeli call option dan put option pada dasar yang sama dengan strike price yang sama dan dengan kematangan yang sama. Strategi ini memungkinkan pedagang untuk mendapatkan keuntungan dari arah perubahan harga yang mendasarinya, sehingga pedagang mengharapkan volatilitas meningkat.
Misalnya, seorang trader membeli call dan put option pada saham dengan strike price $ 40 dan waktu jatuh tempo tiga bulan. Misalkan harga saham pokok saat ini juga $ 40. Jadi, kedua opsi tersebut diperdagangkan dengan uang. Bayangkan tingkat bebas risiko tahunan adalah 2% dan deviasi standar tahunan dari perubahan harga yang mendasarinya adalah 20%. Berdasarkan model Black-Scholes kita dapat memperkirakan bahwa harga panggilan adalah $ 1,69 dan harga jual adalah $ 1,49. (Paritas put-call juga memprediksi bahwa biaya call dan put price kira-kira $ 0,2.) Biaya strategi terdiri dari jumlah call dan put price— $ 3,18. Strategi ini memungkinkan posisi long untuk mendapatkan keuntungan dari setiap perubahan harga tidak peduli apakah harga yang mendasari naik atau turun. Berikut adalah bagaimana strategi menghasilkan uang dari volatilitas di bawah skenario kenaikan dan penurunan harga:
Skenario 1: Harga pokok pada saat jatuh tempo lebih tinggi dari $ 40. Dalam hal ini, opsi jual kedaluwarsa tidak berharga dan pedagang menggunakan opsi panggilan untuk merealisasikan nilainya.
Skenario 2: Harga pokok pada saat jatuh tempo lebih rendah dari $ 40. Dalam kasus ini, opsi panggilan kedaluwarsa tidak berharga dan pedagang menggunakan opsi jual untuk merealisasikan nilainya.
Untuk mendapatkan keuntungan dari strategi, trader membutuhkan volatilitas yang cukup tinggi untuk menutupi biaya strategi, yang merupakan jumlah premi yang dibayarkan untuk call dan put option. Pedagang harus memiliki volatilitas untuk mencapai harga lebih dari $ 43,18 atau kurang dari $ 36,82. Misalkan harga naik menjadi $ 45. Dalam kasus ini, opsi jual kedaluwarsa tidak berharga dan panggilan tersebut terbayar: 45-40 = 5. Dengan mengurangi biaya posisi, kita mendapatkan laba bersih 1,82.
Strategi Mencekik
Posisi long straddle mahal karena penggunaan dua opsi at-the-money. Biaya posisi dapat diturunkan dengan membangun posisi opsi yang mirip dengan straddle tetapi kali ini menggunakan opsi out-of-the-money. Posisi ini disebut ” strangle ” dan termasuk call out-of-the-money dan out-of-the-money put. Karena opsinya tidak menghasilkan uang, strategi ini akan lebih murah daripada straddle yang diilustrasikan sebelumnya.
Untuk melanjutkan contoh sebelumnya, bayangkan trader kedua membeli call option dengan strike price $ 42 dan put option dengan strike price $ 38. Segala sesuatu yang lain sama, harga opsi panggilan akan menjadi $ 0,82 dan harga opsi jual akan menjadi $ 0,75. Dengan demikian, biaya posisi hanya $ 1,57, kurang lebih 49% lebih rendah dari pada posisi straddle.
Meskipun strategi ini tidak membutuhkan investasi yang besar dibandingkan dengan straddle, namun tetap membutuhkan volatilitas yang lebih tinggi untuk menghasilkan uang. Anda dapat melihat ini dengan panjang panah hitam pada grafik di bawah ini. Untuk mendapatkan keuntungan dari strategi ini, volatilitas harus cukup tinggi untuk membuat harga di atas $ 43.57 atau di bawah $ 36.43.
Menggunakan Opsi dan Futures Indeks Volatilitas (VIX)
Futures indeks volatilitas dan opsi adalah alat langsung untuk volatilitas perdagangan.VIX adalah volatilitas tersirat yang diperkirakan berdasarkanharga opsi S & P500 .Opsi dan kontrak berjangka VIX memungkinkan trader untuk mendapatkan keuntungan dari perubahan volatilitas terlepas dari arah harga yang mendasarinya.Derivatif ini diperdagangkan di Chicago Board Options Exchange ( Cboe ).Jika trader mengharapkan peningkatan volatilitas, mereka dapat membeli opsi panggilan VIX, dan jika mereka mengharapkan penurunan volatilitas, mereka dapat memilih untuk membeli opsi jual VIX.
Strategi berjangka di VIX akan serupa dengan strategi yang mendasari lainnya. Pedagang akan memasuki posisi berjangka panjang jika mereka mengharapkan peningkatan volatilitas dan menjadi posisi berjangka pendek jika terjadi penurunan volatilitas yang diharapkan.
Garis bawah
Straddle position melibatkan opsi jual dan beli at-the-money, dan posisi pencekikan melibatkan opsi jual dan beli out-of-the-money. Ini dapat dibangun untuk mendapatkan keuntungan dari peningkatan volatilitas. Opsi Indeks Volatilitas dan kontrak berjangka yang diperdagangkan di Cboe memungkinkan pedagang untuk bertaruh langsung pada volatilitas yang tersirat, memungkinkan pedagang untuk mendapatkan keuntungan dari perubahan volatilitas ke mana pun arahnya.
Artikel terkait
- Memahami Strategi Straddle Untuk Keuntungan Pasar
- Tip untuk Penyelesaian Pertanyaan Opsi Seri 7
- Keuntungan pada setiap perubahan harga dengan straddles panjang
- Untung Dari Kejutan Penghasilan Dengan Straddles Dan Strangles
- Strategi untuk volatilitas perdagangan dengan opsi
- Mengangkang
- Tertutup straddle.
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Long Straddle.
- Bear Straddle