Catatan Penukaran Akrual Bertarget (TARN)

oleh

Apa Catatan Penukaran Akrual Bertarget (TARN)?

Catatan penebusan akrual yang ditargetkan (TARN) adalah turunan eksotis yang berakhir ketika batas pembayaran kupon kepada pemegangnya tercapai.

Catatan penebusan akrual target (TARN) memiliki fitur pembeda yang tunduk pada penghentian awal. Jika akumulasi kupon mencapai jumlah yang telah ditentukan sebelum tanggal penyelesaian, pemegang wesel menerima pembayaran akhir dari nilai  pari dan kontrak berakhir.

Poin Penting

  • Catatan penebusan akrual yang ditargetkan (TARN) adalah turunan terkait indeks yang berisi batas target.
  • Batasan mengacu pada jumlah maksimum akumulasi pembayaran kupon yang diterima.
  • Setelah batas tercapai, catatan secara otomatis berhenti.
  • FX-TARNS terkait dengan indeks mata uang daripada ekuitas.

Memahami Catatan Penebusan Akrual Bertarget

Catatan penebusan akrual yang ditargetkan pada dasarnya adalah catatan terkait indeks yang memiliki sejumlah kupon yang mewakili batas target. Setelah batas target tercapai, wesel akan diakhiri dengan par wesel dibayarkan. Jadi biasanya ada kupon awal yang menarik dikombinasikan dengan kemungkinan mendapatkan kembali nilai nominalnya dengan relatif cepat. Catatan terkait indeks adalah produk investasi yang menggabungkan investasi pendapatan tetap dengan potensi pengembalian tambahan yang terkait dengan kinerja indeks ekuitas seperti indeks S&P 500. 

Selain dari fitur-fitur yang terkait dengan indeks ini, TARN mirip dengan catatan suku bunga mengambang terbalik di mana tolok ukurnya mungkin  LIBOR ,  Euribor, atau tingkat yang serupa. TARN juga dapat dikonseptualisasikan sebagai opsi yang bergantung pada jalur : pengguna akhir pada dasarnya membeli sebaris opsi panggilan sambil menjual jalur opsi jual dengan nilai nosional yang menggandakan panggilan ‘. Kontrak tersebut dapat mencakup ketentuan knock-out yang menghentikannya jika tolok ukur mencapai level tertentu. 

TARN valuta asing atau FX-TARN adalah bentuk umum TARN di mana pihak lawan menukar mata uang dengan kurs yang telah ditentukan sebelumnya pada tanggal yang telah ditentukan sebelumnya. Jumlah mata uang yang dipertukarkan bervariasi tergantung pada apakah kurs di atas atau di bawah harga forward yang ditetapkan. 

Penilaian Nota Penjualan Akrual Bertarget

Penilaian catatan penebusan akrual yang ditargetkan dapat menjadi tantangan karena jadwal penebusan bergantung pada kupon yang diterima hingga saat ini. Setelah level knock-out tercapai, investasi diakhiri dan pokok pinjaman dilunasi. Dari perspektif investor, tingkat kupon awal yang bagus untuk suatu waktu dan pengembalian modal lebih awal adalah hasil yang ideal. Namun, bergantung pada bagaimana kinerja tingkat indeks, investor mungkin terjebak dalam investasi dan melihat nilai waktu dari uang mengikis apa yang dulunya merupakan investasi jangka pendek yang menarik.

Secara umum, nilai wesel adalah nilai sekarang dari pembayaran par dan kupon. Namun, ada ketidakpastian dengan catatan penebusan akrual yang ditargetkan karena tidak semua pembayaran kupon akan diterima. Jadi, alih-alih kalkulasi linier pada nilai sekarang, TARN memerlukan simulasi volatilitas suku bunga untuk menilai probabilitas memicu level knock-out berdasarkan ketentuan wesel. TARN yang terkait dengan tolok ukur volatil akan lebih sulit untuk dinilai secara akurat.

Artikel terkait

  1. Tukar Akrual
  2. Pesanan Uang: Ikhtisar
  3. Bank Draft
  4. Mengapa GAAP membutuhkan akuntansi basis akrual?
  5. Akuntansi Akrual yang Dimodifikasi
  6. Akrual.
  7. Rentang akrual
  8. Obligasi
  9. Tingkat akrual
  10. Investasi Principal yang dilindungi: Risiko, Biaya, dan Peraturan