Credit Default Swap (CDS) – (Keuangan) | Finansial 2022

Apa Credit Default Swap (CDS)?

Credit default swap (CDS) adalah atau kontrak keuangan yang memungkinkan investor untuk “menukar” atau mengimbangi dengan investor lain. Misalnya, jika pemberi pinjaman khawatir bahwa peminjam akan membayar pinjaman, pemberi pinjaman dapat menggunakan CDS untuk mengimbangi atau menukar risiko itu. Untuk menukar risiko gagal bayar, pemberi pinjaman membeli CDS dari investor lain yang setuju untuk mengganti pemberi pinjaman jika peminjam gagal bayar. Sebagian besar kontrak CDS dipertahankan melalui pembayaran berkelanjutan serupa dengan premi reguler yang jatuh tempo pada polis asuransi.

derivatifrisiko kreditnyarisikogagalpremi

Credit default swap adalah bentuk paling umum dan mungkin melibatkan , obligasi , atau .

derivatif kredit yangobligasi kotapasar berkembangsekuritas berbasis mortgage,obligasi korporasi

Referensi cepat

Credit default swaps, atau CDS, adalah kontrak derivatif kredit yang memungkinkan investor untuk menukar risiko kredit pada perusahaan, negara, atau entitas lain dengan rekanan lain.
Credit default swaps adalah jenis derivatif kredit OTC yang paling umum dan sering digunakan untuk mentransfer eksposur kredit pada produk pendapatan tetap untuk melindungi risiko.
Credit default swaps disesuaikan antara dua counterparty yang terlibat, yang membuatnya buram, tidak likuid, dan sulit dilacak oleh regulator.

Credit Default Swaps Dijelaskan

Sebuah credit default swap dirancang untuk mentransfer dari produk antara dua pihak atau lebih. Dalam CDS, pembeli swap melakukan pembayaran kepada swap sampai kontrak. Sebagai imbalannya, penjual setuju bahwa – jika (peminjam) gagal bayar atau mengalami yang akan dibayarkan antara waktu itu dan tanggal jatuh tempo .

eksposur kreditpendapatan tetappenjualtanggal jatuh tempopenerbit utangbungasekuritas

Dalam dunia CDS, credit event merupakan pemicu yang menyebabkan pembeli proteksi memutuskan dan menyelesaikan kontrak. Peristiwa kredit disepakati saat perdagangan dilakukan dan merupakan bagian dari kontrak. Mayoritas CDS satu nama diperdagangkan dengan peristiwa kredit berikut sebagai pemicu: kebangkrutan entitas referensi, kegagalan membayar, percepatan kewajiban, , dan . Credit default swap adalah jenis kontrak derivatif kredit.

penolakanmoratorium

Obligasi dan sekuritas hutang lainnya memiliki dimana peminjam tidak akan melunasi hutang atau bunganya. Karena sering kali memiliki waktu yang panjang , hingga 30 tahun, sulit bagi investor untuk membuat perkiraan yang andal tentang risiko tersebut selama masa pakai instrumen.

resikosekuritas utangjangkahingga jatuh tempo

Credit default swaps telah menjadi cara yang sangat populer untuk mengelola risiko semacam ini.Pengawas Mata Uang AS mengeluarkan laporan triwulanan tentang derivatif kredit dan dalam laporan yang diterbitkan pada Juni 2020, menempatkan ukuran seluruh pasar pada $ 4 triliun, di mana CDS menyumbang $ 3,5 triliun.

Ukuran Pasar Derivatif Kredit

Credit Default Swap sebagai Asuransi

Credit default swap, pada dasarnya, adalah terhadap non-pembayaran. Melalui CDS, pembeli dapat menghindari konsekuensi dari kegagalan peminjam dengan mengalihkan sebagian atau semua risiko tersebut ke perusahaan asuransi atau penjual CDS lainnya dengan imbalan biaya. Dengan cara ini, pembeli credit default swap menerima proteksi kredit, sedangkan penjual swap menjamin dari sekuritas hutang. Misalnya, pembeli swap default kredit akan berhak atas kontrak oleh penjual swap, bersama dengan bunga yang belum dibayar, jika penerbit gagal membayar.

asuransikelayakan kreditnilai nominal

Penting untuk dicatat bahwa risiko kredit tidak dihilangkan – risiko tersebut telah dialihkan ke penjual CDS.Risikonya adalah penjual CDS gagal bayar pada saat yang sama peminjam gagal bayar.Ini adalah salah satu penyebab utama dari 2008: penjual CDS seperti Lehman Brothers, Bear Stearns dan AIG gagal memenuhi kewajiban CDS mereka.

krisis kredit

Meskipun risiko kredit belum dihilangkan melalui CDS, risiko telah berkurang. Misalnya, jika Pemberi Pinjaman A telah memberikan pinjaman kepada Peminjam B dengan peringkat menengah , Pemberi Pinjaman A dapat meningkatkan kualitas pinjaman dengan membeli CDS dari penjual dengan peringkat kredit dan dukungan keuangan yang lebih baik daripada Peminjam B. risiko belum hilang, tetapi telah dikurangi melalui CDS.

kredit

Jika penerbit hutang tidak gagal bayar dan jika semua berjalan lancar, pembeli CDS pada akhirnya akan kehilangan uang melalui pembayaran pada CDS, tetapi pembeli akan kehilangan proporsi yang jauh lebih besar dari investasinya jika penerbit gagal bayar dan jika tidak. membeli CDS. Dengan demikian, semakin banyak pemegang sekuritas yang berpikir bahwa penerbitnya cenderung default, semakin diinginkan CDS dan semakin mahal biayanya.

Credit Default Swap dalam Konteks

Setiap situasi yang melibatkan credit default swap akan memiliki minimal tiga pihak. Pihak pertama yang terlibat adalah yang menerbitkan jaminan utang (peminjam). Hutang dapat berupa atau jenis sekuritas lainnya dan pada dasarnya merupakan yang telah diterima penerbit hutang dari pemberi pinjaman. Jika sebuah perusahaan menjual obligasi dengan nilai nominal $ 100 dan 10 tahun kepada pembeli, perusahaan setuju untuk membayar kembali $ 100 kepada pembeli pada akhir periode 10 tahun serta pembayaran bunga reguler selama periode tersebut. jalannya hidup ikatan. Namun, karena penerbit utang tidak dapat menjamin dapat membayar premi, mengambil risiko.

lembagaobligasipinjamanjatuh tempopembeli utang

Pembeli utang adalah pihak kedua dalam bursa ini dan juga akan menjadi pembeli CDS, jika para pihak memutuskan untuk terlibat dalam kontrak CDS. Pihak , penjual CDS, paling sering adalah bank besar atau perusahaan asuransi yang menjamin antara penerbit dan pembeli. Ini sangat mirip dengan polis asuransi pada rumah atau mobil.

ketigahutang pokok

CDS diperdagangkan (OTC) – artinya mereka tidak standar dan tidak diverifikasi oleh bursa – karena mereka rumit dan sering dipesan lebih dahulu. Ada banyak di pasar CDS, di mana investor dapat memperdagangkan kewajiban CDS jika mereka yakin dapat memperoleh keuntungan. Misalnya, asumsikan ada CDS yang menghasilkan pembayaran triwulanan sebesar $ 10.000 untuk mengasuransikan obligasi senilai $ 10 juta. Perusahaan yang awalnya menjual CDS meyakini bahwa kualitas kredit peminjam sudah membaik sehingga pembayaran CDS tinggi. Perusahaan dapat menjual hak atas pembayaran tersebut dan kewajiban kepada pembeli lain dan berpotensi menghasilkan keuntungan.

over-the-counterspekulasi

Sebagai alternatif, bayangkan seorang investor yang percaya bahwa Perusahaan A kemungkinan besar akan gagal bayar obligasi. Investor dapat membeli CDS dari bank yang akan membayar nilai hutangnya jika Perusahaan A gagal bayar. CDS dapat dibeli bahkan jika pembeli tidak memiliki hutang itu sendiri. Ini seperti tetangga yang membeli CD di rumah lain di lingkungannya karena dia tahu bahwa pemiliknya tidak bekerja dan mungkin gagal membayar .

cicilan rumah

Meskipun credit default swaps dapat menjamin pembayaran obligasi hingga jatuh tempo, namun tidak perlu menutupi keseluruhan umur obligasi. Misalnya, bayangkan seorang investor dua tahun menjadi sekuritas 10 tahun dan berpikir bahwa penerbitnya dalam masalah kredit. Pemilik obligasi dapat memilih untuk membeli credit default swap dengan jangka waktu lima tahun yang akan melindungi investasi hingga tahun ketujuh, ketika pemegang obligasi yakin bahwa risikonya akan memudar.

Bahkan mungkin bagi investor untuk secara efektif beralih pihak pada credit default swap yang mereka sudah menjadi pihak. Misalnya, jika penjual CDS yakin bahwa peminjam kemungkinan besar gagal bayar, penjual CDS dapat membeli CDS-nya sendiri dari lembaga lain atau menjual kontrak ke bank lain untuk mengimbangi risikonya. Rantai kepemilikan CDS bisa men
jadi sangat panjang dan berbelit-belit, yang membuat pelacakan ukuran pasar ini menjadi sulit.

Contoh Dunia Nyata dari Credit Default Swap

Credit default swaps banyak digunakan selama krisis European Sovereign Debt. Pada September 2011, obligasi pemerintah Yunani memiliki 94% kemungkinan gagal bayar. Banyak hedge fund bahkan menggunakan CDS sebagai cara untuk berspekulasi tentang kemungkinan negara itu akan gagal bayar.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa itu credit default swap?

Credit default swap adalah kontrak derivatif keuangan yang mengalihkan risiko kredit dari produk pendapatan tetap ke pihak lawan dengan imbalan premi. Pada dasarnya, credit default swaps berfungsi sebagai jaminan atas wanprestasi peminjam. Sebagai bentuk derivatif kredit yang paling populer, pembeli dan penjual mengatur perjanjian khusus di pasar over-the-counter yang seringkali tidak likuid, spekulatif, dan sulit dilacak oleh regulator.

Bagaimana cara kerja credit default swap?

Pertimbangkan seorang investor membeli obligasi senilai $ 10.000 dengan jatuh tempo 30 tahun. Karena jatuh tempo yang lama, ini menambah lapisan ketidakpastian bagi investor karena perusahaan mungkin tidak dapat membayar kembali pokok $ 10.000 atau pembayaran bunga di masa depan sebelum kedaluwarsa. Untuk mengasuransikan diri terhadap kemungkinan hasil ini, investor membeli credit default swap. Credit default swap pada dasarnya memastikan bahwa pembayaran pokok atau bunga terhutang akan dibayarkan selama jangka waktu yang telah ditentukan. Biasanya, investor akan membeli credit default swap dari lembaga keuangan besar, yang dengan biaya tertentu, akan menjamin hutang yang mendasarinya.

Untuk apa credit default swaps digunakan?

Credit default swap terutama digunakan karena dua alasan utama: risiko lindung nilai dan spekulasi. Untuk melindungi nilai risiko, investor membeli credit default swaps untuk menambahkan lapisan asuransi guna melindungi obligasi, seperti keamanan yang didukung hipotek, dari gagal bayar pembayarannya. Pada gilirannya, pihak ketiga menanggung risiko dengan imbalan premi. Sebaliknya, ketika investor berspekulasi pada credit default swaps, mereka bertaruh pada kualitas kredit entitas referensi.