Plaza Accord tahun 1985 yang bersejarah, ditandatangani di Plaza Hotel di New York City, adalah perjanjian pro-pertumbuhan yang ditandatangani oleh apa yang kemudian dikenal sebagai negara-negara G-5: Jerman Barat, Prancis, Amerika Serikat, Jepang, dan Inggris Raya. Tujuannya adalah untuk memaksa Amerika Serikat mendevaluasi mata uangnya karena defisit neraca berjalan, mendekati perkiraan 3% dari PDB menurut Paragraf 6 perjanjian.
Lebih penting lagi, negara-negara Eropa dan Jepang mengalami surplus neraca berjalan yang sangat besar, serta pertumbuhan PDB yang negatif, mengancam perdagangan eksternal dan pertumbuhan PDB di negara asal mereka. Langkah-langkah proteksionis untuk menjaga keuntungan ini menjulang, terutama di Amerika Serikat.
Negara-negara berkembang berhutang dan tidak dapat berpartisipasi dalam perdagangan positif atau pertumbuhan positif di negara asalnya, dan Amerika Serikat terpaksa mengatur kembali sistem nilai tukar karena ketidakseimbangan saat ini dan untuk mendorong pertumbuhan di seluruh dunia dengan mengorbankan negaranya sendiri. bangsa.
Plaza Accord adalah kebijakan transfer pertumbuhan untuk Eropa dan Jepang yang sepenuhnya merugikan Amerika Serikat.
Perdagangan Menabrak Tembok Proteksionis
Amerika Serikat mengalami pertumbuhan PDB sebesar 3% selama tahun 1983 dan 1984 dengan defisit transaksi berjalan mendekati sekitar 3-3,5% dari PDB, sementara negara-negara Eropa mengalami pertumbuhan PDB negatif sebesar -0,7% dengan surplus perdagangan yang besar. Hal yang sama juga terjadi di Jepang.
Defisit perdagangan, secara umum, membutuhkan pembiayaan luar negeri. Untuk Amerika Serikat selama awal hingga pertengahan tahun 80-an, Jepang dan Jerman Barat membeli obligasi, surat utang, dan tagihan Amerika Serikat dari surplus mereka untuk membiayai defisit kita saat ini dengan mengorbankan ekonomi mereka sendiri.
Hanya masalah waktu sebelum kebijakan proteksionis memasuki persamaan ini yang tidak hanya akan merugikan pertumbuhan Amerika Serikat di dalam negeri tetapi juga memaksa perang perdagangan yang akan menggagalkan seluruh sistem perdagangan untuk semua negara. Selama periode ini, inflasi adalah yang terendah dalam 20 tahun untuk semua negara, dan negara-negara Eropa serta Jepang berinvestasi di ekonomi mereka sendiri untuk mendorong pertumbuhan.
Dengan inflasi yang rendah dan suku bunga yang rendah, pembayaran utang akan dilakukan dengan cukup mudah. Satu-satunya aspek yang hilang dari persamaan ini adalah penyesuaian nilai tukar daripada perombakan sistem saat ini.
Kerjasama Global
Jadi dunia bekerja sama untuk pertama kalinya dengan menyetujui untuk merevaluasi sistem nilai tukar selama periode dua tahun oleh bank sentral masing-masing negara melakukan intervensi di pasar mata uang. Tarif target disepakati.
Amerika Serikat mengalami sekitar 50% penurunan mata uang mereka sementara Jerman Barat, Prancis, Inggris, dan Jepang mengalami apresiasi 50%. Yen Jepang pada bulan September 1985 naik dari 242 USD/JPY (yen per dolar) menjadi 153 pada tahun 1986, nilai yen menjadi dua kali lipat.
Pada tahun 1988, nilai tukar USD/JPY adalah 120. Hal yang sama terjadi dengan mark Deutsch Jerman, franc Prancis, dan pound Inggris.
Revaluasi ini tentu akan menguntungkan negara-negara berkembang, seperti Korea dan Thailand, serta negara-negara terkemuka di Amerika Selatan seperti Brasil karena perdagangan akan kembali mengalir. Apa yang membuat Plaza Accord penting secara historis adalah banyak hal pertama.
Ini adalah pertama kalinya para gubernur bank sentral setuju untuk campur tangan di pasar mata uang, pertama kali dunia menetapkan tingkat target, pertama kali untuk globalisasi ekonomi, dan pertama kali setiap negara setuju untuk menyesuaikan ekonominya sendiri. Kedaulatan ditukar dengan globalisasi.
Misalnya, Jerman setuju untuk memotong pajak, Inggris setuju untuk mengurangi pengeluaran publiknya dan mentransfer uang ke sektor swasta, sementara Jepang setuju untuk membuka pasarnya untuk berdagang, meliberalisasi pasar internalnya, dan mengelola ekonominya dengan nilai tukar yen yang sebenarnya.. Semua setuju untuk meningkatkan lapangan kerja.
Amerika Serikat, yang menanggung beban pertumbuhan, hanya setuju untuk mendevaluasi mata uangnya. Aspek kooperatif dari Plaza Accord adalah yang paling penting terlebih dahulu.
Nilai Mata Uang – Apa Artinya?
Apa arti Plaza Accord bagi Amerika Serikat adalah mata uang yang didevaluasi. Pabrikan Amerika Serikat akan kembali mendapat untung karena nilai tukar yang menguntungkan di luar negeri, aturan ekspor yang menjadi sangat menguntungkan.
Dolar AS yang tinggi berarti produsen Amerika tidak dapat bersaing di rumah dengan impor murah yang berasal dari Jepang dan negara-negara Eropa karena impor tersebut jauh lebih murah daripada yang dapat dijual oleh produsen Amerika sesuai dengan pengaturan profitabilitas mereka. Mata uang yang undervalued berarti impor yang sama akan mengalami harga yang lebih tinggi di Amerika Serikat karena nilai tukar yang tidak menguntungkan.
Apa arti dolar yang tinggi bagi Amerika Serikat adalah inflasi rendah dan suku bunga rendah yang menguntungkan konsumen karena mereka memiliki cukup dolar untuk jauh melebihi harga yang dibayarkan untuk barang. Apa yang disetujui oleh Amerika Serikat adalah pengalihan sebagian dari PDB-nya ke Eropa dan Jepang sehingga ekonomi tersebut akan mengalami pertumbuhan lagi.
Dan semua ini dilakukan tanpa stimulus fiskal – hanya penyesuaian nilai tukar. Apa yang dipahami di zaman modern adalah dampak keras dari devaluasi semacam itu terhadap perekonomian.
Jepang Terasa Efeknya
Orang Jepang merasakan dampak terburuk, dalam jangka panjang, dari penandatanganan Plaza Accord. Uang yang lebih murah bagi orang Jepang berarti akses yang lebih mudah ke uang seiring dengan penerapan kebijakan uang murah oleh Bank of Japan, seperti suku bunga yang lebih rendah, ekspansi kredit, dan perusahaan Jepang yang pindah ke luar negeri.
Orang Jepang nantinya akan menjadi negara kreditor terkemuka di dunia. Tetapi kebijakan uang murah nantinya akan menciptakan tingkat konsumsi yang lebih lambat di dalam negeri, kenaikan harga tanah, dan terciptanya gelembung aset yang akan meledak bertahun-tahun kemudian, yang mengarah ke periode yang dikenal sebagai dekade yang hilang.
Pemulihan Jepang hari ini dari dekade yang hilang masih sangat dipertanyakan karena harga mata uangnya. Ini mungkin menjadi alasan mengapa harga mata uang hari ini menargetkan inflasi sebagai sarana untuk mengukur kebijakan pertumbuhan daripada target sewenang-wenang seperti yang ditetapkan dengan Plaza Accords.