Pengertian Gelembung Internet?
Gelembung internet adalah gelembung spekulatif yang berkembang setelah mempopulerkan world wide web pada tahun 1991. Mania adalah bagian dari gelembung teknologi yang lebih luas yang menyebabkan investasi besar-besaran dalam telekomunikasi dan infrastruktur TI.
Serbuan investasi ini menyebabkan pertumbuhan eksponensial dan selanjutnya runtuhnya Nasdaq, pasar saham teknologi AS.
Ringkasan:
- Gelembung internet sebagian besar merupakan hasil dari peluang komersial baru yang kurang dipahami yang disajikan oleh mempopulerkan world wide web.
- Banyak investor, termasuk investor institusional, tidak yakin tentang cara menilai perusahaan baru dengan model bisnis yang dibangun berdasarkan aktivitas online.
- Munculnya gelembung internet sangat dipengaruhi oleh tindakan Federal Reserve dan Alan Greenspan pada khususnya.
Memahami Gelembung Internet
Salah satu fitur dari gelembung internet tahun 1990-an adalah penangguhan ketidakpercayaan investor tentang kelangsungan banyak model bisnis dot-com. Dalam Ekonomi Baru ini, sebuah perusahaan hanya perlu memiliki “.com” di namanya untuk melihat harga saham mereka meroket setelah penawaran umum perdana (IPO), bahkan jika mereka belum menghasilkan keuntungan, menghasilkan arus kas positif, atau bahkan menghasilkan pendapatan apapun.
Kapitalis ventura, bank investasi, dan rumah pialang dituduh menghipnotis saham dot-com sehingga mereka dapat menguangkan gelombang IPO, tetapi kebijakan moneter Federal Reserve adalah pendorong yang mendasari gelembung internet. Greenspan Fed secara agresif menurunkan suku bunga hingga akhir 1980-an dan awal 1990-an mendorong gelombang likuiditas ke pasar modal yang memicu ledakan teknologi.
Greenspan-put yang berkembang selama era ini juga patut disalahkan: pada 1994-1995 Greenspan melobi keras untuk bailout peso Meksiko, dan pada 1998 The Fed menyelamatkan Manajemen Modal Jangka Panjang. Hal ini membuat investor teknologi berharap bahwa terlepas dari fundamental yang mendasarinya, Fed pada gilirannya akan menyelamatkan mereka juga jika gelembung internet meledak.
Karena diyakini bahwa metode penilaian tradisional tidak dapat diterapkan pada saham internet dengan model bisnis baru dan pendapatan serta arus kas negatif, investor mengutamakan pertumbuhan, pangsa pasar, dan efek jaringan. Dengan investor yang berfokus pada metrik penilaian seperti harga-ke-penjualan, banyak perusahaan internet menggunakan akuntansi yang agresif untuk menggelembungkan pendapatan.
Dengan pasar modal membuang uang ke sektor ini, perusahaan baru berlomba untuk menjadi besar dengan cepat. Perusahaan tanpa teknologi eksklusif mengabaikan tanggung jawab fiskal dan menghabiskan banyak uang untuk pemasaran guna membangun merek yang akan membedakan diri mereka dari persaingan.
Beberapa start-up menghabiskan sebanyak 90% dari anggaran mereka untuk iklan.
Puncak Gelembung Internet
Rekor jumlah modal mulai mengalir ke Nasdaq pada tahun 1997. Pada tahun 1999, 39% dari semua investasi modal ventura masuk ke perusahaan internet, dan hampir 295 dari 457 IPO tahun itu terkait dengan perusahaan internet, diikuti oleh 91 pada kuartal pertama.
tahun 2000 saja. Megamerger AOL Time Warner pada Januari 2000, dianggap sebagai puncak gelembung ini, yang akan menjadi kegagalan merger terbesar dalam sejarah.
Di puncak gelembung, Greenspan terkenal menggandakan keyakinannya bahwa gelembung internet berkelanjutan dan bahwa sektor teknologi, bersama dengan kebijakan Fed di bawah kepemimpinannya, telah mengubah ekonomi secara fundamental untuk meningkatkan produktivitas secara permanen.
Gelembung Internet Meledak
Di awal pertumbuhan gelembung, Ketua Fed Alan Greenspan memperingatkan pasar tentang kegembiraan irasional mereka pada 5 Desember 1996. Akhirnya, pada musim semi tahun 2000, setelah bank dan pialang menggunakan kelebihan likuiditas yang diciptakan Fed sebelum Bug Y2K untuk mendanai saham internet, The Fed mulai sedikit menaikkan suku bunga berdasarkan pembangunan ketidakseimbangan inflasi dalam perekonomian.
Setelah menuangkan bensin ke atas api, Greenspan sekarang mencoba meredam api inflasi, dan menghadapi ekspansi moneter yang lebih lambat, gelembung itu segera pecah. Keruntuhan yang terjadi kemudian membuat indeks Nasdaq, yang telah meningkat lima kali lipat antara tahun 1995 dan 2000, jatuh dari puncaknya 5.048,62 pada 10 Maret 2000, menjadi 1.139,90 pada 4 Oktober 2002, turun 76,81%.
Pada akhir tahun 2001, sebagian besar saham dot-com bangkrut. Bahkan harga saham saham teknologi blue-chip seperti Cisco, Intel, dan Oracle kehilangan lebih dari 80% nilainya.
Butuh 15 tahun bagi Nasdaq untuk mendapatkan kembali puncak dot-comnya, yang terjadi pada 23 April 2015.