Pengertian Gelembung Gema?
Gelembung gema adalah reli pasar pasca-gelembung yang menghasilkan gelembung lain yang lebih kecil. Gelembung gema terjadi di sektor atau pasar di mana gelembung sebelumnya paling menonjol, tetapi gelembung gema tidak terlalu menggelembung dan dengan demikian, jika gelembung tersebut juga meledak atau mengempis, akan meninggalkan kerusakan yang relatif lebih sedikit.
Gelembung gema juga dapat diamati selama false bottom atau dead-cat bounce.
Ringkasan:
- Gelembung gema adalah gelembung harga lanjutan yang terjadi setelah gelembung pasar yang lebih besar meledak.
- Gelembung gema pertama kali diidentifikasi dalam eksperimen ekonomi dan sejak itu telah didokumentasikan dalam beberapa gelembung pasar bersejarah.
- Gelembung gema dapat dihasilkan dari kekuatan yang sama yang mendorong gelembung awal atau sebagai efek dari respons kebijakan yang berupaya menggelembungkan kembali gelembung awal.
Memahami Gelembung Gema
Gelembung gema terjadi ketika harga mengalami reli sementara dan prematur sebelum koreksi sepenuhnya berjalan dengan sendirinya dan menghilangkan dukungan yang berlebihan atau berlebihan untuk harga di gelembung aslinya. Hal ini dapat dianggap sebagai semacam false bottom untuk bust, yang memberi jalan bagi tren penurunan jangka panjang yang lebih kuat.
Gelembung gema juga dalam bahasa sehari-hari disebut sebagai pantulan kucing mati, karena bahkan kucing mati pun akan memantul jika Anda menjatuhkannya dari ketinggian yang cukup. Gelembung gema dapat dihasilkan dari faktor spekulatif, psikologis, atau ekonomi yang sama yang mendorong gelembung awal.
Investor mungkin secara keliru percaya bahwa bust hanyalah jeda sementara dan mencoba membeli penurunan. Kebijakan moneter ekspansif mungkin memberikan sentakan sementara pada harga tetapi tidak dapat mencegah likuidasi akhir dari investasi yang tidak didasarkan pada fundamental ekonomi yang sehat.
Meskipun besarnya lebih kecil, gelembung gema dapat sangat mengintensifkan sentimen negatif dan pesimisme di pasar karena meledak dan mengungkapkan kerusakan yang lebih besar daripada yang mungkin dirasakan oleh pelaku pasar pada awalnya.
Mengidentifikasi Gelembung Gema
Penerima Hadiah Nobel Vernon Smith mengidentifikasi terjadinya gelembung gema dalam eksperimen laboratorium di mana subjek uji menawar harga suatu aset. Dia menemukan bahwa eksperimennya dapat dengan andal mereproduksi gelembung harga aset, dengan peserta yang sering menawar harga jauh lebih tinggi daripada nilai fundamental yang tersirat dalam desain eksperimen.
Ketika dia mengulangi percobaan dengan subjek yang sama, sering terjadi gelembung lain yang lebih lemah. Gelembung sekunder ini disebut gelembung gema.
Sejak penelitian Smith, para ekonom telah mendokumentasikan gelembung gema di banyak episode pasar sepanjang sejarah. Salah satu gelembung gema pertama yang diketahui adalah reli yang terjadi setelah Keruntuhan Besar tahun 1929.
Setelah keruntuhan pasar pada musim gugur tahun 1929, pasar saham AS mengalami reli dalam dua kuartal pertama tahun 1930, memperoleh kembali 50% dari nilai totalnya. Namun, seperti pendahulunya yang lebih berkesan, gelembung gema yang lebih kecil meledak dalam waktu singkat, memberi jalan pada Depresi Hebat.
Pertimbangan Khusus
Saat ini ada banyak perdebatan seputar dua kemungkinan gelembung gema yang sedang dikerjakan hari ini. Ada pengamat pasar yang percaya bahwa gelembung gema telah terbentuk di pasar perumahan.
Yang lain berpendapat bahwa perusahaan teknologi diberi penilaian gelembung bersama dengan inovasi yang menguntungkan secara sah dalam teknologi baru. Namun, waktunya menunjukkan bahwa secara teknis ini sama sekali bukan gelembung gema, mengingat sudah lebih dari sepuluh tahun sejak gelembung perumahan di pertengahan 2000-an dan 20 tahun sejak gelembung Dotcom di akhir 1990-an.
Terlepas dari hype di media bisnis dan komentar, ini hampir tidak dapat dianggap sebagai gema, meskipun mungkin gelembung itu sendiri.