Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu | Finansial 2022

Apa Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu?

Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu adalah klausul kontrak yang memberikan pemegang saham hak untuk membeli saham tambahan dalam penerbitan saham biasa perusahaan di masa mendatang sebelum saham tersebut tersedia untuk masyarakat umum. Pemegang saham yang memiliki klausul seperti itu umumnya adalah investor awal atau pemilik mayoritas yang ingin mempertahankan ukuran saham mereka di perusahaan ketika dan jika saham tambahan ditawarkan.

Hak memesan efek terlebih dahulu terkadang disebut “ketentuan anti-dilusi”. Ini memberi investor pilihan untuk mempertahankan persentase tertentu dari kepemilikan perusahaan saat ia tumbuh.

Poin Penting

Hak memesan efek terlebih dahulu memungkinkan investor awal untuk mempertahankan pengaruh pemungutan suara di perusahaan bahkan jika saham baru diterbitkan.
Hak tersebut juga dapat melindungi investor awal dari kerugian jika harga saham baru lebih rendah dari harga saham awal.
Hak memesan efek terlebih dahulu secara rutin ditawarkan hanya kepada investor awal dan pemegang saham mayoritas, bukan kepada semua pemegang saham.

Selain itu, HMETD dapat melindungi investor dari kerugian jika putaran baru saham biasa diterbitkan dengan harga yang lebih rendah dari harga saham preferen yang dimiliki investor. Dalam kasus ini, pemilik saham preferen memiliki hak untuk mengonversi sahamnya menjadi saham biasa dalam jumlah yang lebih besar, mengimbangi kerugian nilai saham.

Memahami Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu

Klausul hak memesan efek terlebih dahulu biasanya digunakan sebagai insentif bagi investor awal sebagai imbalan atas risiko yang diambil dalam mendanai usaha baru.

Hak ini tidak secara rutin diberikan kepada semua pemegang saham. Beberapa negara bagian memberikan hak preemptive sebagai masalah hukum tetapi bahkan undang-undang ini memberi perusahaan kemampuan untuk meniadakan hak tersebut dalam anggaran dasar.

Hak preemptive pada dasarnya adalah hak penolakan pertama. Pemegang saham dapat menggunakan opsi untuk membeli saham tambahan tetapi tidak berkewajiban untuk melakukannya.

Manfaat bagi Pemegang Saham

Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu melindungi pemegang saham dari kehilangan hak suara karena lebih banyak saham dikeluarkan dan kepemilikan perusahaan menjadi terdilusi .

Karena pemegang saham mendapatkan harga orang dalam untuk saham dalam edisi baru, ada juga insentif keuntungan yang kuat.

Paling tidak, ada opsi untuk mengubah saham preferen menjadi lebih banyak saham jika harga terbitan baru lebih rendah.

Manfaat bagi Perusahaan

Lebih murah bagi perusahaan untuk menjual saham kepada pemegang saham saat ini dalam penawaran baru daripada menjual saham kepada masyarakat umum, karena perusahaan tidak perlu membayar layanan perbankan investasi.

Tabungan ini akan menurunkan biaya ekuitas perusahaan, dan karenanya biaya modalnya, meningkatkan nilai perusahaan.

HMETD juga menjadi insentif bagi perusahaan untuk berkinerja baik sehingga mereka dapat menerbitkan saham baru dengan valuasi yang lebih tinggi bila diperlukan.

Referensi cepat

Hak memesan efek terlebih dahulu menawarkan opsi kepada pemegang saham tetapi bukan kewajiban untuk membeli saham tambahan.

Contoh Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu

Mari kita asumsikan bahwa penawaran umum perdana (IPO) perusahaan terdiri dari 100 saham dan individu membeli 10 saham. Itu adalah kepemilikan ekuitas 10% di perusahaan.

Selanjutnya, perusahaan melakukan penawaran sekunder sebanyak 500 saham tambahan. Pemegang saham pemegang HMETD harus diberikan kesempatan untuk membeli sebanyak 50 saham atau 10% dari penawaran baru tersebut. Investor dapat menggunakan hak tersebut dan mempertahankan 10% kepemilikan ekuitas di perusahaan.

Jika investor memutuskan untuk tidak menggunakan HMETD, maka perusahaan akan menjual sahamnya kepada pihak lain dan persentase kepemilikan pemegang saham awal dalam bisnis tersebut akan menurun.