Apa Hasil yang Diharapkan?
Pengembalian yang diharapkan adalah laba atau rugi yang diantisipasi investor atas investasi yang memiliki tingkat pengembalian historis (RoR). Ini dihitung dengan mengalikan hasil potensial dengan kemungkinannya terjadi dan kemudian menjumlahkan hasil ini. Perhitungan pengembalian yang diharapkan adalah bagian kunci dari operasi bisnis dan teori keuangan, termasuk dalam model teori portofolio modern ( MPT ) atau model penetapan harga opsi skema hitam yang terkenal .
Misalnya, jika investasi memiliki peluang 50% untuk mendapatkan 20% dan peluang 50% untuk kehilangan 10%, pengembalian yang diharapkan adalah 5% = (50% x 20% + 50% x -10% = 5%).
Poin Penting
- Pengembalian yang diharapkan adalah jumlah keuntungan atau kerugian yang dapat diantisipasi investor untuk menerima investasi.
- Hasil yang diharapkan dihitung dengan mengalikan hasil potensial dengan kemungkinan terjadinya dan kemudian menjumlahkan hasil ini.
- Pada dasarnya rata-rata tertimbang jangka panjang dari hasil historis, pengembalian yang diharapkan tidak dijamin.
Bagaimana Pengembalian yang Diharapkan Bekerja
Pengembalian yang diharapkan adalah alat yang digunakan untuk menentukan apakah suatu investasi memiliki hasil bersih rata-rata positif atau negatif. Jumlah tersebut dihitung sebagai nilai yang diharapkan (EV) dari investasi mengingat potensi pengembaliannya dalam berbagai skenario, seperti yang diilustrasikan oleh rumus berikut:
Pengembalian yang diharapkan = SUM (Pengembalian i x Probabilitas i )
di mana: “i” menunjukkan setiap pengembalian yang diketahui dan probabilitasnya masing-masing dalam rangkaian
Hasil yang diharapkan biasanya didasarkan pada data historis dan oleh karena itu tidak dijamin di masa depan; namun, hal itu sering kali memberikan harapan yang masuk akal. Oleh karena itu, angka pengembalian yang diharapkan dapat dianggap sebagai rata-rata tertimbang pengembalian historis jangka panjang .
Dalam formulasi di atas, misalnya, yang diharapkan 5% mungkin tidak pernah terwujud di masa depan, sebagai investasi secara inheren tunduk sistematis dan tidak sistematis risiko. Risiko sistematis bahaya bagi sektor pasar atau seluruh pasar sedangkan risiko tidak sistematis berlaku untuk perusahaan atau industri tertentu.
Saat mempertimbangkan investasi atau portofolio individu, persamaan yang lebih formal untuk pengembalian yang diharapkan dari investasi keuangan adalah:
dimana:
- r a = hasil yang diharapkan;
- r f = tingkat pengembalian bebas risiko ;
- β = beta investasi ; dan
- r m = pengembalian pasar yang diharapkan