Inflasi vs. Stagflasi: Gambaran Umum
Inflasi adalah kenaikan luas dalam harga barang dan jasa di seluruh perekonomian.
Federal Reserve menganggap inflasi tahunan rata-rata 2% dalam jangka panjang paling konsisten dengan mandatnya untuk harga stabil dan lapangan kerja maksimum karena hal itu menjaga deflasi yang jauh lebih berbahaya sambil mendukung pertumbuhan ekonomi. Namun, inflasi menyebabkan mata uang kehilangan daya beli.
Misalnya, jika inflasi 5% dan saat ini Anda membelanjakan $100 per minggu untuk makanan, tahun berikutnya Anda harus membelanjakan $105 untuk bahan makanan yang sama. Biasanya, inflasi berjalan seiring dengan pertumbuhan ekonomi, dan ekonomi yang terlalu panas adalah salah satu kemungkinan penyebab inflasi yang lebih tinggi.
Sebaliknya, resesi biasanya menyebabkan inflasi melambat. Hubungannya intuitif.
Dalam ekonomi yang memanas dengan beroperasi di atas potensi jangka panjangnya, kenaikan harga diperlukan untuk menjatah tenaga kerja dan input langka lainnya dan untuk mengimbangi peningkatan biaya produksi tersebut. Sementara itu, ekonomi yang berkontraksi dengan banyak kapasitas cadangan menahan kenaikan harga dan kenaikan upah karena permintaan melambat.
Stagflasi adalah istilah yang digunakan untuk menggambarkan ekonomi yang stagnan yang tidak hanya terhambat oleh pertumbuhan yang lambat tetapi juga oleh inflasi yang tinggi. Meskipun kombinasi ini mungkin tampak berlawanan dengan intuisi, hal itu terbukti nyata selama tahun 1970-an dan awal 1980-an ketika para pekerja di AS dan Eropa mengalami tingkat pengangguran yang tinggi serta hilangnya daya beli.
Penyebab stagflasi selama periode itu masih diperdebatkan, begitu pula kemungkinan kebangkitan kembali pada tahun 2022 di tengah harga energi dan pangan yang tinggi, kenaikan suku bunga, dan hambatan rantai pasokan yang terus-menerus.
Ringkasan:
- Inflasi adalah tingkat kenaikan tingkat harga keseluruhan barang dan jasa dalam perekonomian.
- Stagflasi menggambarkan kombinasi dari inflasi yang tinggi dan stagnasi ekonomi yang tercermin dari tingkat pertumbuhan yang lambat dan pengangguran yang tinggi.
- Stagflasi tahun 1970-an menandai kinerja terburuk ekonomi AS sejak Depresi Hebat.
- Penyebab stagflasi tetap diperdebatkan, dengan beberapa menyalahkan kebijakan fiskal dan moneter yang longgar dan penghematan lainnya atau guncangan harga minyak.
Inflasi
Seperti disebutkan di atas, bank sentral seperti Federal Reserve, sering disebut sebagai Fed, dan Bank Sentral Eropa (ECB) lebih memilih inflasi sederhana daripada tidak sama sekali, sebagai jaminan terhadap deflasi yang tidak stabil. Pembuat kebijakan menargetkan inflasi 2% untuk melumasi roda perdagangan.
Mereka juga berusaha untuk memahami apa yang menyebabkan inflasi, karena impuls inflasi datang dalam beberapa jenis yang berbeda, masing-masing dengan penyebab dan konsekuensinya sendiri. Tiga varietas utama adalah inflasi tarikan permintaan, inflasi dorongan biaya, dan inflasi spiral harga upah, yang terakhir juga dikenal sebagai inflasi bawaan.
Inflasi tarikan permintaan terjadi ketika permintaan barang dan jasa naik di atas kapasitas ekonomi untuk memenuhinya. Hukum penawaran dan permintaan menyarankan permintaan akan moderat dalam kasus itu hanya sebagai respons terhadap harga yang lebih tinggi.
Inflasi tarikan permintaan dapat diakibatkan oleh kebijakan fiskal dan moneter yang longgar atau dari investasi yang tidak memadai. Dalam semua kasus tersebut, pengetatan moneter dan fiskal adalah hasil yang mungkin terjadi, karena investasi dalam meningkatkan kapasitas produktif perekonomian seringkali memakan waktu lama untuk membuahkan hasil.
Inflasi dorongan biaya mencerminkan kenaikan harga satu atau lebih input ekonomi utama, seperti minyak mentah, biji-bijian, atau tenaga kerja. Inflasi dorongan biaya terjadi ketika produsen dapat menutup kenaikan biaya mereka dengan menaikkan harga produk jadi.
Jika biaya input naik sebagai akibat dari gangguan pasokan sementara seperti penutupan pabrik yang disebabkan oleh pandemi, misalnya, pembuat kebijakan dapat berasumsi bahwa tekanan harga juga akan bersifat sementara. Inflasi dorongan biaya terjadi pada tahun 2005 setelah Badai Katrina menghancurkan jalur pasokan bensin di wilayah tersebut.
Permintaan gas tidak berubah tetapi kekurangan pasokan menaikkan harga bensin menjadi $5 per galon. Spiral upah-harga, kadang-kadang juga disebut inflasi dorongan upah atau inflasi bawaan, menjelaskan contoh ketika kenaikan upah dan harga saling menguatkan, dengan harga yang lebih tinggi mendorong kenaikan upah yang kemudian menghasilkan harga yang lebih tinggi lagi.
Spiral upah-harga adalah apa yang bisa terjadi ketika pembuat kebijakan gagal mengendalikan inflasi. Spiral harga upah tampaknya tidak mungkin terjadi selama beberapa dekade setelah Fed Paul Volcker menjinakkan inflasi pada awal 1980-an, mengakhiri stagflasi.
Sebagai buntut dari Resesi Hebat 2007 hingga 2008 dan krisis keuangan dan hingga 2021, inflasi sebagian besar tidak mencapai target Fed di tengah pertumbuhan ekonomi yang lesu. Inflasi adalah fenomena tunggal yang dapat memiliki banyak penyebab dan banyak episode inflasi tidak cocok dengan salah satu kategori di atas.
Misalnya, peningkatan inflasi pada tahun 2021 dan 2022 mencerminkan efek tarikan permintaan dari stimulus fiskal dalam undang-undang bantuan pandemi AS, serta dorongan biaya gangguan rantai pasokan, termasuk biaya pengiriman yang meningkat tajam. Inflasi tahun 1970-an telah banyak dikaitkan dengan dorongan biaya dari guncangan harga minyak dan tarikan permintaan dari kebijakan fiskal dan moneter yang longgar.
Stagflasi
Perdebatan tentang apa yang menyebabkan stagflasi pada tahun 1970-an menampilkan daftar tersangka utama yang serupa, mulai dari melonjaknya harga energi hingga berakhirnya nilai tukar terkelola setelah runtuhnya sistem Bretton Woods. Catatan yang menyalahkan kombinasi beracun dari pertumbuhan yang lemah dan inflasi yang tinggi pada disiplin fiskal dan moneter yang tidak mencukupi dari pembuat kebijakan telah dilawan oleh orang lain yang menyoroti efek penghematan fiskal dan pengabaian harga administratif dan informal serta pembatasan upah.
Apa yang tak terbantahkan adalah bahwa dibutuhkan sepasang resesi yang menyakitkan untuk menurunkan inflasi demi kebaikan dan undang-undang yang memberlakukan defisit anggaran AS yang lebih besar dan deregulasi ekonomi untuk menghidupkan kembali pertumbuhan selama masa kepresidenan Ronald Reagan. Stagflasi menandai kinerja terburuk oleh ekonomi maju antara Depresi Hebat dan Resesi Hebat, dan dengan demikian meninggalkan jejak yang bertahan lama.
Itu membuat ekonom Arthur Okun menghasilkan indeks kesengsaraan yang menjumlahkan tingkat inflasi dan pengangguran, dan nama tersebut merangkum bagaimana periode sejarah ekonomi itu diingat. Salah satu hambatan dalam menjalankan kembali stagflasi adalah ekonomi global modern yang secara signifikan mengurangi ketergantungan pada energi untuk menghasilkan pertumbuhan.
Lainnya termasuk defisit anggaran AS yang besar secara historis, kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve, dan ekspektasi inflasi moderat yang dibentuk oleh inflasi rendah selama beberapa dekade. Argumen lama tentang apakah inflasi berasal dari regulasi yang terlalu sedikit atau terlalu banyak telah kembali dengan kedok baru, sebagai perdebatan tentang apakah peningkatan konsentrasi pasar perusahaan telah memungkinkan mereka untuk menaikkan harga, berkontribusi terhadap inflasi baru-baru ini.
Garis bawah
Satu-satunya perbedaan antara inflasi dan stagflasi adalah pertumbuhan ekonomi. Biasanya, inflasi digabungkan dengan pertumbuhan ekonomi dan bahkan bisa menjadi produk sampingan dari ekonomi yang berkembang pesat.
Sebaliknya, resesi biasanya memperlambat inflasi. Stagflasi mengacu pada fenomena langka dan membingungkan dari resesi yang bertepatan dengan inflasi tinggi yang berkepanjangan.
Kondisi ekonomi di awal tahun 2022 membuat banyak komentator bertanya-tanya apakah AS akan kembali ke stagflasi. Namun, sebagian besar analis percaya berkurangnya ketergantungan negara pada minyak impor—dan energi, secara umum—ditambah kredibilitas Federal Reserve akan mencegah stagflasi gaya tahun 1970-an.
Mengapa Stagflasi Sangat Tidak Populer?
Kombinasi pertumbuhan yang lambat dan inflasi tidak biasa karena inflasi biasanya naik dan turun dengan laju pertumbuhan. Inflasi yang tinggi menyisakan sedikit ruang bagi pembuat kebijakan untuk mengatasi kekurangan pertumbuhan dengan suku bunga yang lebih rendah dan belanja publik yang lebih tinggi.
Pengertian Indeks Kesengsaraan?
Indeks kesengsaraan adalah jumlah dari tingkat pengangguran dan inflasi. Itu dipopulerkan pada tahun 1970-an sebagai ukuran kasar dari tekanan ekonomi di tengah stagflasi.
Pengertian Daya Beli?
Daya beli mengukur nilai mata uang dalam kaitannya dengan barang dan jasa yang dapat dibeli oleh satu unit mata uang tersebut. Inflasi menurunkan jumlah barang atau jasa yang dapat Anda beli dengan jumlah uang tertentu, menurunkan daya beli.