Apa Itayose?
Itayose adalah metode kliring yang digunakan oleh bursa komoditas Jepang untuk menetapkan harga. Ini adalah bentuk pasar lelang di mana waktu masuk pesanan tidak dibedakan, dan harga pembukaan diturunkan berdasarkan prinsip prioritas harga.
Memahami Itayose
Itayose adalah versi modifikasi dari pasar Walrasian. Staf di bursa yang menerapkan metode Itayose akan memposting harga sementara kepada anggota minimum. Anggota ini kemudian mengirimkan pesanan beli dan jual kepada staf, yang kemudian menganalisis pesanan tersebut untuk menyesuaikan harga sementara. Proses ini diulangi sampai harga cocok dengan semua pesanan beli dan jual yang ditempatkan oleh anggota lantai, menyelesaikan semua perdagangan.
Metode Kliring Itayose
Harga kontrak yang ditentukan dengan metode Itayose adalah harga yang memaksimalkan volume yang diperdagangkan dan meminimalkan volume yang tidak diperdagangkan sesuai dengan aturan prioritas harga dan waktu. Ketentuan aturan itu adalah semua order pasar dieksekusi terlebih dahulu; selanjutnya, semua pesanan batas dieksekusi untuk menjual / membeli dengan harga lebih rendah / lebih tinggi dari harga eksekusi dan, terakhir, jumlah pesanan batas untuk jual atau beli berikut berada pada harga eksekusi.
Menurut Japan Exchange Group, pesanan pasar “memiliki prioritas berdasarkan waktu penerimaan pesanan dan dicocokkan sesuai dengan aturan prioritas harga dan waktu. Semua pesanan pasar yang tidak dieksekusi dengan metode Itayose tidak valid. Oleh karena itu, pesanan pasar tidak valid. Oleh karena itu, pesanan pasar tidak valid. belum tentu dieksekusi. Selain itu, terlepas dari apakah transaksi dengan metode Itayose dilakukan, sesi perdagangan berpindah ke metode Zaraba setelah waktu untuk melakukan Itayose berlalu dengan pengecualian saat sesi berakhir. “
Periode penerimaan pesanan dibuat dengan cara yang sama seperti awal perdagangan, dan transaksi terjadi dengan metode Itayose pada saat yang sama dengan penutupan periode penerimaan pesanan. Jika harga yang ditentukan dengan penutupan lelang melebihi kisaran harga yang ditentukan (Executable Price Range in Closing Auction) dari harga kontrak terakhir, maka transaksi tidak dilakukan. Kisaran Harga yang Dapat Dieksekusi dalam Lelang Penutupan sama dengan Kisaran Harga yang Dapat Dieksekusi Langsung.
Aturan yang Menentukan Harga Kontrak dengan Metode Itayose
Grup Bursa Jepang menjabarkan aturan berikut untuk metode Itayose .
Kondisi 1. Harga di mana tawaran dan penawaran cocok dalam kisaran antara satu centang di atas harga pesanan tertinggi dan satu centang di bawah harga pesanan terendah * 1.
Kondisi 2. Dalam kasus di mana ada beberapa harga yang memenuhi Kondisi 1, harga yang memaksimalkan volume yang diperdagangkan.
Kondisi 3. Dalam kasus di mana ada beberapa harga yang memenuhi Kondisi 2, harga yang meminimalkan selisih antara volume kumulatif pesanan jual dan volume kumulatif pesanan beli (“volume surplus”).
Kondisi 4. Jika ada beberapa harga yang memenuhi Kondisi 1, harga akan menjadi salah satu dari berikut ini:
Jika volume penjualan kumulatif lebih besar dari volume pembelian kumulatif pada semua harga tersebut, harga terendah.
Jika volume pembelian kumulatif lebih besar dari volume penjualan kumulatif pada semua harga tersebut, harga tertinggi; atau, harga di Kondisi 5.
Kondisi 5: Salah satu dari harga berikut:
Jika harga tertinggi dari yang meminimalkan volume surplus (terbatas pada harga terendah di antara mereka di mana volume surplus menjadi penjualan pada keseimbangan dan harga tertinggi di antara mereka di mana volume surplus menjadi pembelian pada keseimbangan ketika harga jual pada neraca dan pembelian) pada keseimbangan termasuk dalam harga di mana volume surplus minimum), harga tertinggi.
Jika terdapat Harga Referensi * 2 antara harga terendah dan harga tertinggi dari harga-harga tersebut yang meminimalkan volume surplus, maka Harga Referensi tersebut.
Jika harga terendah dari mereka yang meminimalkan volume surplus lebih tinggi daripada Harga Referensi, maka harga terendah tersebut.
Sumber: Japan Exchange Group, 2017
Artikel terkait
- Pengembalian Kumulatif
- Surplus konsumen vs. Surplus Ekonomi: Apa bedanya?
- Saham Preferen Kumulatif
- Kelebihan
- Surplus Konsumen
- Surplus produsen
- Asuransi Surplus Lines.
- Pembayaran Untuk Arus Pesanan (PFOF)
- Urutan sweep-to-fill
- Volume Saldo (OBV)