Keamanan dapat dihubungi – (Keuangan) | Finansial 2022

Apa Keamanan dapat dihubungi?

Keamanan yang dapat dipanggil adalah obligasi atau jenis keamanan lain yang diterbitkan dengan ketentuan panggilan tertanam yang memungkinkan penerbit untuk membeli kembali atau menebus keamanan pada tanggal yang ditentukan. Karena pemegang sekuritas yang dapat dipanggil dihadapkan pada risiko sekuritas yang dibeli kembali, sekuritas yang dapat dipanggil umumnya lebih murah daripada sekuritas sejenis yang tidak memiliki ketentuan panggilan.

Sekuritas yang dapat ditarik biasanya ditemukan di pasar pendapatan tetap dan memungkinkan penerbit untuk melindungi dirinya dari pembayaran lebih untuk hutang, dalam bentuk obligasi yang dapat dipanggil .

Poin Penting

Sekuritas yang dapat ditarik secara luas mengacu pada sekuritas yang diterbitkan yang berisi opsi beli tertanam, yang memungkinkan penerbit untuk menebus atau membeli kembali sekuritas tersebut sebelum jatuh tempo, dengan tunduk pada kondisi tertentu.
Penerbit sekuritas pendapatan tetap mendapatkan keuntungan dari ketentuan panggilan karena memungkinkan mereka untuk secara efektif membiayai kembali hutang mereka ketika suku bunga turun.
Investor dalam sekuritas yang dapat ditarik, di sisi lain, dihadapkan pada risiko investasi kembali dan diberi kompensasi dengan menikmati premi panggilan pada sekuritas ini.
Perlindungan panggilan mencegah penerbit untuk membeli kembali sekuritas yang dapat ditarik untuk jangka waktu tertentu.

Memahami Sekuritas yang Dapat Dipanggil

Biasanya, pemegang obligasi mengharapkan untuk menerima pembayaran bunga reguler dan tetap atas obligasi mereka sampai tanggal jatuh tempo, pada saat nilai nominal obligasi dilunasi.Namun, beberapa penerbit sekuritas pendapatan tetap menginginkan opsi untuk mendanai kembali hutangnya jika suku bunga turun.Salah satu cara untuk mencapai hal ini adalah dengan mengizinkan penerbit untuk menebus atau “menarik” beberapa dari obligasi mereka lebih awal sehingga mereka tidak perlu terus membayar lebih tinggi dari suku bunga pasar, sehingga mengurangi biaya pinjaman mereka .Ketika obligasi “ditarik” sebelum jatuh tempo, bunga tidak lagi dibayarkan kepada investor.

Namun, manfaat bagi penerbit ini dapat merugikan investor sekuritas yang dapat ditarik, karena mereka juga akan dihadapkan pada lingkungan suku bunga yang lebih rendah untuk menginvestasikan dana tersebut.Kondisi untuk ketentuan panggilan ditetapkan dalam perjanjian kepercayaan pada saat keamanan diterbitkan.

Telepon Premium

Untuk mengkompensasi pemegang keamanan yang dapat dipanggil atas risiko investasi kembali yang mereka hadapi dan untuk menghilangkan pendapatan bunga masa depan mereka, penerbit akan membayar premi panggilan. Premi panggilan adalah jumlah di atas nilai nominal sekuritas dan dibayarkan jika sekuritas ditebus sebelum tanggal jatuh tempo yang dijadwalkan. Dengan kata lain, call premium adalah selisih antara harga call obligasi dan nilai pari yang dinyatakan. Untuk sekuritas yang tidak dapat ditarik atau untuk obligasi yang ditebus lebih awal selama periode perlindungan panggilannya, premi panggilan adalah denda yang dibayarkan oleh penerbit kepada pemegang obligasi.

Selama beberapa tahun pertama panggilan diizinkan, premi umumnya sama dengan bunga satu tahun. Bergantung pada ketentuan perjanjian obligasi, call premium secara bertahap menurun saat tanggal saat ini mendekati tanggal jatuh tempo. Saat jatuh tempo, premi panggilan adalah nol.

Perlindungan Panggilan

Untuk memberikan waktu kepada investor untuk mengambil keuntungan dari apresiasi nilai obligasi, sekuritas yang dapat ditarik dapat memiliki ketentuan yang dikenal sebagai perlindungan panggilan. Sesuai dengan namanya, perlindungan panggilan melindungi pemegang obligasi agar sekuritas mereka dipanggil oleh penerbit selama tahap awal masa pakai obligasi. Perlindungan panggilan bisa sangat bermanfaat bagi pemegang obligasi saat suku bunga turun, karena mencegah penerbit memaksa penebusan lebih awal atas sekuritas. Ini berarti bahwa investor memiliki waktu minimal beberapa tahun untuk mendapatkan keuntungan dari sekuritas.

Tanggal Panggilan

Perjanjian kepercayaan juga mencantumkan tanggal obligasi dapat dipanggil lebih awal setelah periode perlindungan panggilan berakhir. Tanggal ini disebut sebagai tanggal panggilan. Mungkin ada satu atau beberapa tanggal panggilan selama masa pakai obligasi. Tanggal panggilan setelah berakhirnya perlindungan panggilan disebut tanggal panggilan pertama. Rangkaian tanggal panggilan dikenal sebagai jadwal panggilan dan untuk setiap tanggal panggilan, nilai penebusan tertentu ditentukan. Penerbit dapat menebus obligasi yang ada pada tanggal panggilan jika suku bunga menguntungkan. Jika suku bunga dan imbal hasil naik cukup, penerbit kemungkinan akan memilih untuk tidak membatalkan obligasi mereka sampai tanggal panggilan nanti atau hanya menunggu sampai tanggal jatuh tempo untuk membiayai kembali.

Misalnya, anggaplah obligasi korporasi yang dapat ditarik diterbitkan hari ini dengan kupon 4% dan tanggal jatuh tempo ditetapkan 15 tahun dari sekarang. Jika call protection obligasi baik selama sepuluh tahun, dan suku bunga turun menjadi 3% dalam lima tahun ke depan, penerbit tidak dapat menarik obligasi karena investornya dilindungi selama sepuluh tahun. Namun, jika suku bunga turun setelah sepuluh tahun, peminjam memiliki hak untuk memicu provisi opsi beli atas obligasi tersebut.