Kejatuhan Pasar di Musim Gugur 2008 – (Ekonomi)

oleh

Krisis hipotek. Krisis kredit. Bank runtuh. Dana talangan pemerintah. Frasa seperti ini sering muncul di berita utama sepanjang musim gugur 2008, periode di mana pasar keuangan utama kehilangan lebih dari 30% nilainya. Periode ini juga termasuk yang paling mengerikan dalam sejarah pasar keuangan AS. Mereka yang mengalami peristiwa-peristiwa ini kemungkinan besar tidak akan pernah melupakan kekacauan itu.

Jadi apa yang sebenarnya terjadi, dan mengapa? Baca terus untuk mengetahui bagaimana ledakan pertumbuhan pasar subprime mortgage, yang dimulai pada tahun 1999, memainkan peran penting dalam menyiapkan panggung untuk gejolak yang akan terjadi hanya sembilan tahun kemudian pada tahun 2008 ketika baik pasar saham maupun pasar perumahan ambruk.

Apa Kejatuhan Pasar di Musim Gugur 2008?

  • Jatuhnya pasar saham dan perumahan pada tahun 2008 berawal dari pertumbuhan pasar subprime mortgage yang belum pernah terjadi sebelumnya yang dimulai pada tahun 1999.
  • Pemberi pinjaman hipotek yang disponsori pemerintah AS Fannie Mae dan Freddie Mac membuat pinjaman rumah dapat diakses oleh peminjam yang memiliki skor kredit rendah dan risiko gagal bayar pinjaman yang lebih tinggi.
  • Para peminjam ini disebut “peminjam subprima” dan diizinkan untuk mengambil hipotek dengan suku bunga yang dapat disesuaikan, yang akan dimulai dengan pembayaran bulanan yang rendah yang akan menjadi jauh lebih besar setelah beberapa tahun.
  • Perusahaan keuangan menjual pinjaman subprime ini kepada investor komersial besar dalam kumpulan hipotek yang dikenal sebagai sekuritas berbasis mortgage (MBS).
  • Pada musim gugur 2008, jumlah peminjam yang gagal bayar pada subprime mortgages, menyebabkan kekacauan di pasar keuangan, jatuhnya pasar saham, dan Resesi Hebat global yang terjadi kemudian.

Pertumbuhan yang Belum Pernah Ada Sebelumnya dan Hutang Konsumen

Hipotek subprime adalah hipotek yang ditargetkan untuk peminjam dengan kredit yang kurang sempurna dan tabungan yang kurang dari cukup.Peningkatan pinjaman subprime dimulai pada tahun 1999 ketikaFederal National Mortgage Association (secara luas disebut sebagai Fannie Mae) memulai upaya bersama untuk membuat pinjaman rumah lebih mudah diakses oleh mereka yang memiliki kredit dan tabungan lebih rendah daripada yang biasanya dibutuhkan pemberi pinjaman.

Idenya adalah untuk membantu setiap orang mencapai impian Amerika tentang kepemilikan rumah. Karena peminjam ini dianggap berisiko tinggi, hipotek mereka memiliki persyaratan yang tidak konvensional yang mencerminkan risiko tersebut, seperti pasar subprima mulai meledak, yang lain mulai melihat tanda bahaya dan potensi bahaya bagi ekonomi.

Robert R. Prechter Jr., pendiri Elliott Wave International, secara konsisten berpendapat bahwa pasar hipotek yang tidak terkendali merupakan ancaman bagi ekonomi AS karena seluruh industri bergantung pada nilai properti yang terus meningkat.Pada tahun 2002, pemberi pinjaman hipotek yang disponsori pemerintah Fannie Mae dan Freddie Mac telah memberikan kredit hipotek senilai lebih dari $ 3 triliun.Dalam bukunyaConquer the Crash tahun 2002, Prechter menyatakan, “kepercayaan diri adalah satu-satunya hal yang menopang rumah kartu raksasa ini.”

Peran Fannie dan Freddie adalah untuk membeli kembali hipotek dari pemberi pinjaman yang memulainya dan menghasilkan uang ketika catatan hipotek dibayar. Dengan demikian, tingkat gagal bayar hipotek yang terus meningkat menyebabkan penurunan pendapatan yang melumpuhkan kedua perusahaan ini.

Hipotek Tarif yang Dapat Disesuaikan

Di antara yang paling berpotensi mematikan dari hipotek yang ditawarkan kepada peminjam subprime adalah ARM hanya bunga dan opsi pembayaran ARM, keduanya hipotek dengan suku bunga yang dapat disesuaikan (ARM). Kedua jenis hipotek ini meminta peminjam melakukan pembayaran awal yang jauh lebih rendah daripada yang akan jatuh tempo berdasarkan hipotek suku bunga tetap. Setelah jangka waktu tertentu, seringkali hanya dua atau tiga tahun, ARM ini disetel ulang. Pembayaran kemudian berfluktuasi sesering bulanan, seringkali menjadi jauh lebih besar daripada pembayaran awal.

Dalam pasar dengan tren naik yang ada dari 1999 hingga 2005, hipotek ini hampir bebas risiko. Peminjam dapat memperoleh ekuitas positif meskipun pembayaran hipotek mereka rendah karena nilai rumah mereka meningkat sejak tanggal pembelian. Jika mereka tidak mampu membayar pembayaran yang lebih tinggi setelah tingkat hipotek mereka disetel ulang, mereka bisa saja menjual rumah untuk mendapatkan keuntungan. Namun, banyak yang berpendapat bahwa hipotek kreatif ini adalah bencana yang menunggu untuk terjadi jika terjadi penurunan pasar perumahan, yang akan menempatkan pemilik dalam situasi ekuitas negatif dan membuatnya tidak mungkin untuk menjual.

Peningkatan Hutang Konsumen

Untuk menambah potensi risiko hipotek, total utang konsumen , secara umum, terus tumbuh dengan kecepatan yang mencengangkan.Pada tahun 2004, utang konsumen mencapai $ 2 triliun untuk pertama kalinya.Howard S. Dvorkin, presiden dan pendiri Consolidated Credit Counseling Services Inc., sebuah organisasi manajemen utang nirlaba, mengatakan kepadaWashington Post pada saat itu, “Ini masalah besar. Anda tidak bisa menjadi negara terkaya di dunia dan memiliki semua warga negara Anda. sampai ke leher mereka dalam hutang. “

Munculnya Produk Investasi Terkait KPR

Selama kenaikan harga rumah, pasar sekuritas berbasis mortgage (MBS) menjadi populer di kalangan investor komersial. MBS adalah kumpulan hipotek yang dikelompokkan menjadi sekuritas tunggal. Investor mendapat manfaat dari premi dan pembayaran bunga atas hipotek individu yang terkandung dalam sekuritas.

Pasar ini sangat menguntungkan selama harga rumah terus naik dan pemilik rumah terus melakukan pembayaran hipotek mereka. Resikonya, bagaimanapun, menjadi terlalu nyata karena harga rumah mulai anjlok dan pemilik rumah mulai gagal bayar hipotek mereka berbondong-bondong. Pada saat itu, hanya sedikit orang yang menyadari betapa bergejolak dan rumitnya pasar hipotek sekunder ini .

Kendaraan investasi lain yang populer selama ini adalah derivatif kredit , yang dikenal sebagai credit default swap (CDS). CDS dirancang untuk menjadi metode lindung nilai terhadap kelayakan kredit perusahaan, mirip dengan asuransi. Tetapi tidak seperti pasar asuransi, pasar CDS tidak diatur, yang berarti tidak ada persyaratan bahwa penerbit kontrak CDS memiliki cukup uang dalam cadangan mereka untuk membayar dalam skenario terburuk (seperti penurunan ekonomi). Ini persis seperti yang terjadi dengan American International Group (AIG) di awal tahun 2008 karena mengumumkan kerugian besar dalam portofolio kontrak CDS yang dijaminkan yang tidak mampu mereka bayar.

$ 150 miliar

Jumlahuang talangan yang diterima AIG dari pemerintah federal AS pada tahun 2008, yang dibayarkan kembali oleh perusahaan dengan bunganya pada tahun 2013.

Pasar Mulai Menurun

Pada Maret 2007, dengan kegagalan Bear Stearns karena kerugian besar akibat penjaminan emisi dari banyak kendaraan investasi yang terkait dengan pasar subprime mortgage, menjadi jelas bahwa seluruh pasar pinjaman subprime berada dalam masalah. Pemilik rumah gagal bayar pada tingkat tinggi karena semua variasi kreatif dari subprime mortgages diatur ulang ke pembayaran yang lebih tinggi sementara harga rumah turun.

Pemilik rumah terbalik — mereka berhutang lebih banyak pada hipotek mereka daripada nilai rumah mereka — dan tidak bisa lagi begitu saja keluar dari rumah jika mereka tidak bisa melakukan pembayaran baru yang lebih tinggi. Sebaliknya, mereka kehilangan rumah karena penyitaan dan sering kali mengajukan pailit dalam prosesnya. subprime krisis mulai mengambil korban pada pemilik rumah dan pasar real estat.

Terlepas dari kekacauan ini, pasar keuangan terus menguat hingga Oktober 2007, dengan Dow Jones Industrial Average (DJIA) mencapai penutupan tertinggi 14.164 pada 9 Oktober 2007. Gejolak akhirnya menyusul, dan pada Desember 2007 United Negara telah jatuh ke dalam resesi. Pada awal Juli 2008, Dow Jones Industrial Average akan diperdagangkan di bawah 11.000 untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun. Itu bukan akhir dari penurunan.

Lehman Brothers Runtuh

Pada tanggal 6 September 2008, dengan pasar keuangan turun hampir 20% dari puncak Oktober 2007, pemerintah mengumumkan Lehman Brothers menyerah pada eksposurnya yang berlebihan ke pasar subprime mortgage dan mengumumkan pengajuan kebangkrutan terbesar dalam sejarah AS pada saat itu. Keesokan harinya, pasar anjlok dan Dow ditutup turun 499 poin pada 10.917.

Runtuhnya Lehman menurun, mengakibatkan nilai aset bersih dari Dana Utama Cadangan turun di bawah $ 1 per saham pada 16 September 2008. Investor kemudian diberi tahu bahwa untuk setiap $ 1 yang diinvestasikan, mereka hanya berhak atas 97 sen. Kerugian ini disebabkan oleh kepemilikan surat berharga yang diterbitkan oleh Lehman dan hanya kedua kalinya dalam sejarah nilai saham reksa dana pasar uang telah ” menghancurkan uang “.

Kepanikan pun terjadi di industri dana pasar uang , mengakibatkan permintaan penebusan besar-besaran. Pada hari yang sama, Bank of America (BAC) mengumumkan derivatif kredit yang lebih banyak daripada yang mampu mereka bayarkan.

Pemerintah Mulai Uang Jaminan

Pada 18 September 2008, pembicaraan tentang bailout pemerintah dimulai, mengirim Dow naik 410 poin. Keesokan harinya, Menteri Keuangan Henry Paulson mengusulkan agar Program Bantuan Aset Bermasalah (TARP) sebanyak $ 1 triliun disediakan untuk membeli hutang beracun guna menangkal krisis keuangan lengkap.

Juga pada hari ini, Securities and Exchange Commission (SEC) memprakarsai larangan sementara pada short-selling saham perusahaan keuangan, percaya ini akan menstabilkan pasar. Pasar melonjak karena berita dan investor mengirim Dow naik 456 poin ke level tertinggi intraday 11.483, akhirnya ditutup naik 361 di 11.388. Kenaikan ini terbukti menjadi sejarah penting karena pasar keuangan akan mengalami gejolak total selama tiga minggu.

Gejolak Keuangan Meningkat

Dow akan anjlok 3.600 poin dari tertinggi intraday 19 September 2008 di 11.483 ke level terendah intraday 10 Oktober 2008 di 7.882. Berikut ini adalah rekap dari peristiwa-peristiwa besar AS yang terjadi selama periode tiga minggu bersejarah ini.

21 September 2008

Goldman Sachs (GS) dan Morgan Stanley (MS), dua bank investasi besar terakhir yang masih berdiri, beralih dari bank investasi menjadi perusahaan induk bank untuk mendapatkan lebih banyak fleksibilitas untuk memperoleh dana bailout.

25 September 2008

Setelah menjalankan bank selama 10 hari, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) merebut Washington Mutual, yang pada saat itu merupakan tabungan dan pinjaman terbesar di negara itu, yang sangat terpapar utang subprime mortgage.Asetnya dialihkan ke JPMorgan Chase (JPM).

28 September 2008

Rencana bailout TARP terhenti di Kongres.

29 September 2008

Dow turun 774 poin (6,98%), yang merupakan penurunan terbesar dalam sejarah.Selain itu, Citigroup (C) mengakuisisi Wachovia, yang saat itu menjadi bank AS terbesar keempat.

3 Oktober 2008

Rencana TARP $ 700 miliar yang telah dikerjakan ulang, berganti nama menjadi Undang-Undang Stabilisasi Ekonomi Darurat 2008 , melewati pemungutan suara bipartisan di Kongres. (Dana talangan keuangan pemerintah dimulai sejak Panic tahun 1792 ketika pemerintah federal menyelamatkan 13 Amerika Serikat, yang dibebani oleh hutang Perang Revolusi.)

6 Oktober 2008

Dow ditutup di bawah 10.000 untuk pertama kalinya sejak 2004.

22 Oktober 2008

Presiden Bush mengumumkan bahwa dia akan menjadi tuan rumah konferensi internasional para pemimpin keuangan pada 15 November 2008.

Garis bawah 

Peristiwa musim gugur 2008 menjadi pelajaran tentang apa yang akhirnya terjadi ketika pemikiran rasional memberi jalan kepada irasionalitas. Sementara niat baik kemungkinan besar menjadi katalisator yang mengarah pada keputusan untuk memperluas pasar subprime mortgage pada tahun 1999, di suatu tempat di sepanjang perjalanan Amerika Serikat kehilangan akal sehatnya.

Semakin tinggi harga rumah, semakin banyak pemberi pinjaman kreatif dalam upaya untuk membuat mereka naik lebih tinggi, dengan mengabaikan konsekuensi potensial. Ketika seseorang mempertimbangkan Resesi Hebat yang terjadi selanjutnya bukanlah yang tak terduga seperti yang diyakini banyak orang. .

Related Posts

  1. Risiko hipotek subprime dengan nama baru
  2. Siapa yang harus disalahkan atas krisis subprime?
  3. Krisis keuangan 2007-2008 dalam peninjauan
  4. Opsi Saham Karyawan (ESO)
  5. Bahan Bakar yang Memupuk Subprime Meltdown
  6. Dasar-dasar Pembiayaan untuk Pembeli Rumah Pertama Kali
  7. Fannie Mae dan Freddie Mac
  8. Pemberi pinjaman subprime didefinisikan
  9. Brexit
  10. 5 jenis hipotek berisiko untuk dihindari

     

Pos-pos Terbaru

  • Gramm-Leach-Bliley Act of 1999 (GLBA)
  • Pertanyaan Wawancara Umum untuk Auditor Internal
  • Zero-Volatility Spread (Z-spread)
  • ZZZZ BEST
  • ZWD (Zimbabwe Dollar)
  • Z tranche
  • Z-Score
  • Zonasi
  • Peraturan Zonasi
  • Zona Perjanjian yang Mungkin (Zopa)
  • Zona dukungan dan contoh
  • Zona resistensi
  • ZOMMA Didefinisikan
  • Zombies.
  • Judul Zombie.
  • Penyitaan Zombie
  • ETF zombie
  • Hutang Zombie
  • Zombie Bank.
  • ZMK (Zambia Kwacha)