Berkat epidemi COVID-19, pengangguran yang rendah telah menjadi bagian dari masa lalu. Tingkat pengangguran memuncak sekitar 10% setelah krisis keuangan 2008–09.
Itu kemudian memulai pemulihan yang lambat tapi stabil yang mencapai titik terendah 3,5% pada Februari 2020. Kemudian, hanya dalam hitungan tiga minggu (yang terakhir berakhir pada 4 April), 16,8 juta orang Amerika terpaksa mengajukan pengangguran karena penampungan- perintah di rumah untuk menghindari infeksi virus yang pada dasarnya menutup ekonomi Amerika.
Pada akhir April, 20,5 juta orang Amerika kehilangan pekerjaan dan tingkat pengangguran melonjak menjadi 14,7%, menurut Biro Statistik Tenaga Kerja. Mungkin diperlukan waktu yang cukup lama bagi ekonomi untuk pulih dan pekerjaan kembali.
Jika AS kembali mengalami hari tenang dengan tingkat 3,5%, itu tampaknya merupakan hal yang baik. Lalu mengapa beberapa pakar baru-baru ini mengajukan pertanyaan yang tampaknya tidak masuk akal: Apakah tingkat pengangguran terlalu rendah?
Tingkat pengangguran didefinisikan sebagai persentase pekerja yang menganggur dan aktif mencari pekerjaan.
Mengapa 3,5% juga rendah? Apakah benar-benar merugikan perekonomian ketika kebanyakan orang yang menginginkannya memiliki pekerjaan?
Ringkasan:
- Pengangguran yang rendah biasanya dianggap sebagai tanda positif bagi perekonomian.
- Namun, tingkat pengangguran yang sangat rendah dapat menimbulkan konsekuensi negatif, seperti inflasi dan penurunan produktivitas.
- Ketika pasar tenaga kerja mencapai titik di mana setiap pekerjaan tambahan yang ditambahkan tidak menciptakan produktivitas yang cukup untuk menutupi biayanya, maka terjadi kesenjangan output, atau kendur.
Pertanyaan Produktivitas
Pasar tenaga kerja akan mencapai titik di mana setiap pekerjaan tambahan yang ditambahkan tidak menciptakan produktivitas yang cukup untuk menutupi biayanya, membuat setiap pekerjaan berikutnya menjadi tidak efisien. Ini adalah kesenjangan output, yang sering disebut “slack” di pasar tenaga kerja.
Dalam dunia ideal, ekonomi tidak memiliki kendur, artinya ekonomi dalam kapasitas penuh dan tidak ada kesenjangan output. Dalam ilmu ekonomi, kendur dihitung dengan U6 dikurangi U3, di mana U6 adalah pengangguran total, pengangguran tersembunyi, dan pekerja paruh waktu yang mencari pekerjaan penuh waktu, dan U3 hanyalah pengangguran total.
Sama seperti ekonomi yang naik dan turun, begitu pula kesenjangan output. Ketika ada kesenjangan output negatif, sumber daya ekonomi—pasar tenaga kerjanya—kurang dimanfaatkan.
Sebaliknya, ketika ada output gap yang positif, pasar menggunakan sumber daya secara berlebihan dan perekonomian menjadi tidak efisien. Ini terjadi ketika tingkat pengangguran turun.
Tingkat di mana pengangguran sama dengan output positif sangat diperdebatkan. Namun, para ekonom menyarankan bahwa karena tingkat pengangguran AS berada di bawah 5%, perekonomian sangat mendekati atau pada kapasitas penuh.
Jadi pada 3,5% orang dapat berargumen bahwa tingkat pengangguran terlalu rendah, dan ekonomi AS menjadi tidak efisien. Inflasi upah adalah masalah khusus bagi perusahaan kecil, yang seringkali kekurangan margin untuk mengatasinya.
Meningkatnya Inflasi Upah
Menaikkan upah seringkali dapat bermanfaat. Namun, di industri tertentu, inflasi upah di atas laju alami inflasi adalah hal yang buruk.
Sektor-sektor seperti industri dan perjuangan konsumen dengan inflasi upah, dan perusahaan kecil tidak memiliki margin untuk mengatasi kenaikan upah. Perusahaan yang lebih kecil umumnya memiliki margin keuntungan yang lebih rendah dan pendapatan yang lebih sedikit per karyawan, membuatnya lebih sulit untuk membayar upah yang lebih tinggi, seperti yang dikatakan Ben Snider dan tim strategi portofolio di Goldman Sachs kepada reporter MarketWatch.com dalam catatan tahun 2017.
Mereka memperkirakan bahwa percepatan 100 bp dalam inflasi biaya tenaga kerja akan menimbulkan angin sakal 2% terhadap EPS Russell 2000, kira-kira dua kali lipat dampak 1% yang mereka perkirakan untuk S&P 500. Inflasi upah terjadi dengan meningkatnya permintaan tenaga kerja karena tingkat pengangguran turun.
Dengan lebih sedikit orang yang tersedia untuk bekerja, pemberi kerja terpaksa menaikkan upah untuk menarik dan mempertahankan bakat. Efek tidak langsung dari kenaikan upah adalah bahwa beberapa perusahaan kecil harus terjun ke kelompok kerja yang kurang berbakat, sehingga mengurangi produktivitas.
Garis bawah
Ketika Federal Reserve menyesuaikan kebijakan moneter dalam upaya mencapai sweet spot kapasitas penuh, ia dihadapkan pada masalah ekonomi dan sosial. Mempercepat inflasi upah dari pengangguran yang sangat rendah mungkin mengurangi laba, tetapi apa yang dapat dilakukan? Kenyataannya adalah: tidak banyak.
Anda tidak dapat menolak kesempatan orang untuk mencari pekerjaan.