Apa Kematian bulanan tunggal (SMM)?
Kematian bulanan tunggal (SMM) adalah ukuran tingkat pembayaran di muka dari keamanan yang didukung hipotek (MBS). Seperti istilahnya, kematian bulanan tunggal mengukur pembayaran di muka pada bulan tertentu dan dinyatakan sebagai persentase.
Untuk investor sekuritas berbasis mortgage, pembayaran hipotek di muka biasanya tidak diinginkan karena bunga masa depan hilang; investor lebih memilih mortalitas bulanan tunggal yang lebih rendah atau menurun di MBS.
Poin Penting
- Kematian bulanan tunggal (SMM) adalah cara untuk mengukur risiko pembayaran di muka dari keamanan yang didukung hipotek.
- SMM diukur sebagai persentase hipotek per bulan di kumpulan MBS yang akan dilunasi lebih awal.
- Risiko pembayaran di muka memengaruhi durasi MBS dan merupakan perhatian utama investor yang didukung aset.
Memahami Single Monthly Mortality (SMM)
Kematian bulanan tunggal terkadang disalahartikan dengan pembayaran pokok di muka yang dijadwalkan. Catatan pemberi layanan untuk MBS biasanya menyediakan pembayaran pokok terjadwal yang ditetapkan untuk kumpulan saat MBS dibuat.
Kematian bulanan tunggal mengacu pada pembayaran di muka pokok yang terjadi di atas jumlah itu, pada dasarnya mengambil total pokok yang dibayarkan, mengurangkan pembayaran pokok yang dijadwalkan, dan membaginya dengan saldo terutang yang dijadwalkan untuk bulan tersebut (sebagai lawan dari yang sebenarnya) untuk mendapatkan persentase pembayaran di muka.
Kematian Bulanan Tunggal dan Risiko Pembayaran di Muka
Kematian bulanan tunggal akan berfluktuasi dari bulan ke bulan sesuai dengan pembiayaan kembali peminjam, pembayaran yang dipercepat, dan sebagainya. Pembayaran di muka menghalangi keuntungan investor MBS karena hipotek biasanya dibayar dimuka menggunakan pinjaman refinancing, dan ini terjadi terutama ketika suku bunga turun. Jadi, sementara investor di MBS percaya bahwa mereka telah mengunci investasi dengan imbal hasil yang lebih tinggi di lingkungan dengan tingkat bunga rendah, sebenarnya mereka mungkin telah menarik karpet dari bawah mereka.
Akibatnya, investor dalam sekuritas berbasis hipotek selalu khawatir tentang risiko pembayaran di muka atas investasi mereka, dan kematian bulanan tunggal memberi mereka metrik untuk menunjukkan apakah risiko naik, turun, atau turun.
SMM, Tarif Prabayar Konstan, dan Landai Pembayaran di Muka
Kematian bulanan tunggal dapat disetahunkan menjadi tingkat pembayaran di muka konstan (CPR), yang memberikan persentase tahunan daripada gambaran bulanan. Investor MBS dapat beralih di antara keduanya selama titik-titik penting dalam masa hidup holding mereka. Misalnya, jika suku bunga turun selama periode waktu tertentu, investor MBS biasanya akan mengawasi SMM untuk melihat apakah burnout mulai terjadi atau tidak .
Demikian pula, ada 30 bulan pertama dari kehidupan sekuritas yang didukung hipotek di mana ia dianggap “di jalan” dan di mana SMM dan CPR diharapkan meningkat sebelum mendatar setelah MBS “keluar dari jalan” setelah 30 bulan. Peringatan dengan landai pembayaran di muka adalah mereka didasarkan pada model PSA dari tahun 1980-an. Meskipun garis besar model ini berlaku — terutama bahwa ada dua fase dalam masa hidup MBS — pasar hipotek adalah tempat yang berbeda sekarang, dan kesadaran publik tentang pembiayaan kembali dan suku bunga lebih banyak ditemukan daripada saat model PSA dibuat. Panjang jalur landai diyakini jauh lebih pendek sekarang, karena orang lebih cenderung untuk membiayai kembali ketika tarif turun.
Artikel terkait
- Risiko Sekuritas Beragun Hipotek
- Keuntungan dari hutang hipotek dengan MBS
- Asset-backed (ABS) vs. Securities Backed Hipotek (MBS): Apa bedanya?
- Apakah semua efek hipotek yang didukung (MBS) juga dijaminkan kewajiban utang (CDO)?
- Agensi MBS membeli
- Keamanan yang didukung hipotek (MBS)
- Tingkat Pembayaran Pembayaran Bersyarat (CPR)
- Di belakang layar hipotek Anda
- MBS Pool Nomor.
- Hanya strip pokok (strip PO)