Kewajiban Sub-Sovereign (SSO) | Finansial 2022

Apa Kewajiban Sub-Sovereign (SSO)?

Kewajiban sub-kedaulatan adalah bentuk kewajiban hutang yang dikeluarkan oleh tingkatan hierarki di bawah badan pemerintahan akhir suatu bangsa, negara, atau wilayah. Bentuk utang ini berasal dari penerbitan obligasi yang dibuat oleh negara bagian, provinsi, kota besar, atau kota kecil untuk mendanai proyek kota dan lokal.

Kewajiban sub-sovereign juga disebut sebagai kewajiban hutang kota.

Memahami Sub-Sovereign Obligation (SSO)

Kewajiban sub-pemerintah adalah bentuk kewajiban hutang yang umumnya dibuat oleh pemerintah kota untuk memenuhi kebutuhan pendanaan. Investor atau otoritas pemerintah yang lebih tinggi dari suatu negara dapat membeli obligasi daerah yang diterbitkan oleh entitas sub-pemerintah ini. Penerbit wajib membayar bunga obligasi secara berkala sampai sekuritas tersebut jatuh tempo, pada saat itu jumlah pokok investasi dilunasi.

Kewajiban sub-pemerintah dikeluarkan untuk meningkatkan modal guna mendanai proyek yang akan menambah nilai bagi suatu daerah atau masyarakat setelah selesai. Pembayaran bunga atas kewajiban dapat didanai dari pendapatan yang akan dihasilkan dari proyek atau dari akun pendapatan penerbit kota. Badan penerbit bertanggung jawab atas masalah utang mereka sendiri, yang dapat membawa risiko signifikan tergantung pada kesehatan keuangan kotamadya. Lembaga pemeringkat mengevaluasi risiko gagal bayar masing-masing penerbit dan menilai obligasi sesuai dengan itu. Namun, mengingat obligasi ini didukung oleh badan pemerintah kecil, risiko gagal bayar lebih rendah daripada obligasi korporasi. Untuk alasan ini, obligasi daerah biasanya diterbitkan dengan imbal hasil yang lebih rendah daripada obligasi korporasi.

Sementara beberapa kewajiban hutang sub-pemerintah dapat dikenakan pajak, yang lainnya tidak. Sebuah obligasi bebas pajak dikeluarkan untuk mendanai proyek yang berdampak positif secara langsung pada masyarakat. Bunga yang diperoleh dari obligasi ini tidak dikenakan pajak di tingkat federal. Seorang investor memiliki manfaat pembebasan pajak tambahan di tingkat negara bagian atau lokal jika mereka tinggal di negara bagian yang bermasalah. Kewajiban sub-pemerintah dapat dikenakan pajak jika proyek yang dana hasil pendanaan obligasi tidak memiliki manfaat publik yang jelas. Sebagian besar kewajiban sub-pemerintah kena pajak dikeluarkan untuk membiayai kekurangan dana pensiun negara bagian dan lokal. Situasi lain di mana hutang sub-pemerintah yang dapat dikenakan pajak dapat diterbitkan termasuk pembiayaan fasilitas olahraga lokal, pembiayaan perumahan yang dipimpin investor, atau pembiayaan kembali hutang. Build America Bonds (BABs) adalah contoh obligasi kena pajak; mereka dibuat di bawah American Recovery and Reinvestment Act (ARRA) tahun 2009 dan, meskipun kena pajak, memiliki kredit pajak khusus dan subsidi federal untuk penerbit dan pemegang obligasi.

Investor yang membeli hutang yang diterbitkan oleh sub-sovereign body terkena call risk. Kewajiban utang kota dapat dibatalkan, yang berarti bahwa penerbit yang berharap untuk membiayai kembali utangnya dengan tingkat bunga yang lebih rendah, mencari jadwal pembayaran yang lebih baik, atau menginginkan perjanjian utang yang lebih baik dapat menebus obligasi sebelum jatuh tempo. Setelah obligasi pensiun dari pasar pada tanggal panggilan, pemegang obligasi berhenti menerima pembayaran bunga. Debtholder yang dihadapkan pada risiko penarikan obligasi, juga menghadapi risiko reinvestasi. Dalam perekonomian dengan suku bunga yang menurun, penerbit dapat memanfaatkan kesempatan untuk membeli kembali obligasi yang ada dan menerbitkan kembali obligasi dengan tingkat bunga yang lebih rendah. Dengan membeli kembali obligasi, investor mungkin tidak punya pilihan selain menginvestasikan kembali hasil mereka ke dalam penawaran utang serupa dengan pembayaran bunga yang lebih rendah.

Apa Kewajiban Sub-Sovereign (SSO)?

Memahami Sub-Sovereign Obligation (SSO)

Artikel terkait