Manajemen pasif didefinisikan | Finansial 2022

Apa Manajemen pasif didefinisikan?

Manajemen pasif adalah indeks pasar. manajemen aktif di mana manajer dana mencoba mengalahkan pasar dengan berbagai strategi investasi dan keputusan pembelian / penjualan sekuritas portofolio. Manajemen pasif juga disebut sebagai “strategi pasif”, “investasi pasif”, atau “investasi indeks”.

Poin Penting

Manajemen pasif adalah referensi ke dana indeks dan dana yang diperdagangkan di bursa, yang mencerminkan indeks yang mapan, seperti S&P 500.
Manajemen pasif adalah kebalikan dari manajemen aktif, di mana seorang manajer memilih saham dan sekuritas lainnya untuk dimasukkan ke dalam portofolio.
Dana yang dikelola secara pasif cenderung mengenakan biaya yang lebih rendah kepada investor daripada dana yang dikelola secara aktif.
Hipotesis Pasar Efisien (EMH) menunjukkan bahwa tidak ada manajer aktif yang dapat mengalahkan pasar untuk waktu yang lama, karena kesuksesan mereka hanyalah masalah peluang; jangka panjang, manajemen pasif memberikan keuntungan yang lebih baik.

Memahami Manajemen Pasif

Pengikut manajemen pasif percaya pada hipotesis pasar yang efisien. Ini menyatakan bahwa setiap saat, pasar menggabungkan dan mencerminkan semua informasi, membuat pengambilan saham individu menjadi sia-sia. Hasilnya, strategi investasi terbaik adalah berinvestasi dalam reksa dana indeks, yang secara historis mengungguli sebagian besar dana yang dikelola secara aktif .

Referensi cepat

Vanguard 500 Index Fund, Spider S&P 500 ETF dan Vanguard Total Stock Market Index Fund adalah tiga dana indeks terbesar.

Penelitian Dibalik Manajemen Pasif

Pada 1960-an, profesor ekonomi Universitas Chicago, Eugene Fama, melakukan penelitian ekstensif tentang pola harga saham, yang mengarah pada pengembangan Hipotesis Pasar Efisien (EMH). EMH menyatakan bahwa harga pasar sepenuhnya mencerminkan semua informasi dan ekspektasi yang tersedia, sehingga harga saham saat ini adalah perkiraan terbaik dari nilai intrinsik perusahaan. Upaya untuk secara sistematis mengidentifikasi dan mengeksploitasi saham yang salah harga berdasarkan informasi biasanya gagal karena pergerakan harga saham sebagian besar acak dan terutama didorong oleh peristiwa yang tidak terduga. Meskipun kesalahan harga dapat terjadi, tidak ada pola yang dapat diprediksi untuk kemunculannya yang menghasilkan kinerja yang lebih baik secara konsisten. Hipotesis pasar efisien menyiratkan bahwa tidak ada investor aktif yang secara konsisten mengalahkan pasar dalam jangka waktu yang lama, kecuali secara kebetulan, yang berarti strategi manajemen aktif menggunakan pemilihan saham dan waktu pasar tidak dapat secara konsisten menambah nilai untuk mengungguli strategi manajemen pasif.

Sharpe menyimpulkan bahwa, secara keseluruhan, manajer dana aktif berkinerja buruk di bawah manajer dana pasif, bukan karena ada sesuatu yang salah dalam strategi keuangan mereka, tetapi hanya karena hukum aritmatika. Bagi manajer aktif untuk mengungguli pasar, mereka harus mencapai pengembalian yang dapat mengatasi pengeluaran dana mereka, yang jauh lebih tinggi daripada dana pasif karena biaya manajemen yang lebih tinggi, biaya perdagangan yang lebih tinggi, dan perputaran yang lebih tinggi. Ini konsisten dengan penelitian Sharpe, yang menunjukkan bahwa, sebagai sebuah kelompok, manajer aktif berkinerja buruk di pasar dengan jumlah yang setara dengan biaya dan pengeluaran rata-rata mereka.

Ketika strategi manajemen pasif digunakan, tidak perlu menghabiskan waktu atau sumber daya untuk pemilihan saham atau waktu pasar. Karena keacakan pengembalian jangka pendek, investor akan lebih baik dilayani melalui portofolio yang pasif dan terstruktur berdasarkan diversifikasi kelas aset untuk mengelola ketidakpastian dan memposisikan portofolio untuk pertumbuhan jangka panjang di pasar modal.

$ 168,2 miliar

Jumlah yang dikucurkan menjadi dana pasif di 2019, menurut angka terbaru dari fund tracker Morningstar.

Rush Berkelanjutan ke Manajemen Pasif

Karena pengembalian manajemen aktif yang buruk dan rekomendasi dari pemodal berpengaruh seperti Warren Buffett, kas investor telah membanjiri manajemen pasif dalam beberapa tahun terakhir. Pada 2019 saja, $ 168,2 miliar dikucurkan ke dalam dana ekuitas AS yang pasif, menurut pelacak dana Morningstar. Sebaliknya, $ 41,4 miliar melarikan diri dari dana yang dikelola secara aktif, tahun keenam arus keluar bersih selama pasar bullish selama satu dekade. Namun, banyak aliran masuk ke dana pasif mengalir ke dana obligasi kena pajak dan pemerintah kota .