Saham preferen memiliki kualitas saham dan obligasi, yang membuat penilaiannya sedikit berbeda dari saham biasa. Pemilik saham preferen adalah pemilik bagian perusahaan sebanding dengan saham yang dimiliki, seperti halnya pemegang saham biasa.
Saham preferen adalah sekuritas hybrid yang menggabungkan beberapa fitur saham biasa dengan obligasi korporasi.
Apa Menentukan Nilai Saham Preferen?
- Secara teknis, mereka adalah sekuritas ekuitas, tetapi memiliki banyak karakteristik yang sama dengan instrumen hutang karena mereka membayar dividen yang konsisten dan tidak memiliki hak suara.
- Pemegang saham preferen juga memiliki prioritas di atas pendapatan perusahaan, artinya mereka dibayar dividen sebelum pemegang saham biasa dan mendapat prioritas jika terjadi kebangkrutan.
- Akibatnya, saham preferen harus dinilai dengan menggunakan teknik seperti model pertumbuhan dividen.
Fitur Unik dari Saham Pilihan
Saham preferen berbeda dari saham biasa karena mereka memiliki klaim preferensial atas aset perusahaan.Itu berarti jika terjadi kebangkrutan, pemegang saham preferen dibayar sebelum pemegang saham biasa .
Selain itu, pemegang saham preferen menerima pembayaran tetap yang serupa dengan obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan. Pembayarannya dalam bentuk dividen triwulanan, bulanan, atau tahunan, tergantung kebijakan perusahaan, dan menjadi dasar metode penilaian untuk saham preferen.
Umumnya, dividen ditetapkan sebagai persentase dari harga saham atau jumlah dolar. Ini biasanya aliran pendapatan yang stabil dan dapat diprediksi.
Model Penilaian
Jika saham preferen memiliki dividen tetap, maka kita dapat menghitung nilainya dengan mendiskontokan setiap pembayaran hingga saat ini. Dividen tetap ini tidak dijamin pada saham biasa. Jika Anda menerima pembayaran ini dan menghitung jumlah dari nilai saat ini untuk selamanya, Anda akan menemukan nilai sahamnya.
Misalnya, jika Perusahaan ABC membayar dividen 25 sen setiap bulan dan tingkat pengembalian yang disyaratkan adalah 6% per tahun, maka nilai saham yang diharapkan, dengan menggunakan pendekatan diskon dividen, adalah $ 50. Tingkat diskonto dibagi 12 untuk mendapatkan 0,005, tetapi Anda juga dapat menggunakan dividen tahunan sebesar $ 3 (0,25 x 12) dan membaginya dengan tingkat diskon tahunan sebesar 0,06 untuk mendapatkan $ 50. Dengan kata lain, Anda perlu mendiskontokan setiap pembayaran dividen yang diterbitkan di masa depan kembali ke masa sekarang, lalu menjumlahkan setiap nilai.
V.=D11+r+D2(1+r)2D3(1+r)3+⋯+Dn(1+r)nwhere:V.=The valueD1=The dividend next period begin {aligned} & V = frac {D_ {1}} {1 + r} + frac {D_ {2}} {(1 + r) ^ {2}} frac {D_ {3}} {( 1 + r) ^ {3}} + cdots + frac {D_ {n}} {(1 + r) ^ {n}} \ & textbf {di mana:} \ & V = text {Nilai} \ & D_1 = text {Pembagian periode selanjutnya} end {rata} orang V.=1+r
Sebagai contoh:
V.=$0.251.005+$0.25(1.005)2+$0.25(1.005)3+⋯+$0.25(1.005)nV.=$0.249+$0.248+⋯ begin {aligned} & V = frac { $ 0,25} {1,005} + frac { $ 0,25} {(1,005) ^ {2}} + frac { $ 0,25} {(1,005) ^ {3}} + cdots + frac { $ 0,25} {(1,005) ^ {n}} \ & V = $ 0,249 + $ 0,248 + cdots end {rata} orang V.=1.005
Karena setiap dividen sama, kita dapat mengurangi persamaan ini menjadi:
V.=DrV.=$0.250.005 begin {aligned} & V = frac {D} {r} \ & V = frac { $ 0,25} {0,005} end {aligned} orang V.=r
Pertumbuhan Dividen
Jika dividen memiliki riwayat pertumbuhan yang dapat diprediksi, atau perusahaan menyatakan pertumbuhan konstan akan terjadi, Anda perlu memperhitungkannya. Perhitungan tersebut dikenal sebagai Model Pertumbuhan Gordon .
V.=D(r-g)V = frac {D} {(rg)}V.=(r-g)
Dengan mengurangkan angka pertumbuhan, arus kas didiskontokan dengan angka yang lebih rendah, yang menghasilkan nilai yang lebih tinggi.
Pertimbangan
Meskipun saham preferen menawarkan dividen, yang biasanya dijamin, pembayaran dapat dipotong jika tidak ada cukup pendapatan untuk mengakomodasi distribusi; Anda perlu memperhitungkan risiko ini. Risiko meningkat seiring dengan peningkatan rasio pembayaran (pembayaran dividen dibandingkan dengan pendapatan). Selain itu, jika dividen memiliki peluang untuk berkembang, maka nilai sahamnya akan lebih tinggi dari hasil perhitungan di atas.
Saham preferen biasanya tidak memiliki hak suara atas saham biasa. Ini mungkin fitur yang berharga bagi individu yang memiliki saham dalam jumlah besar, tetapi bagi investor rata-rata, hak suara ini tidak memiliki banyak nilai. Namun, Anda tetap harus mempertimbangkannya saat mengevaluasi kemampuan pemasaran saham preferen.
Saham preferen memiliki nilai tersirat yang mirip dengan obligasi, yang artinya akan bergerak terbalik dengan tingkat suku bunga. Ketika suku bunga pasar naik, maka nilai saham preferen akan turun. Ini untuk memperhitungkan peluang investasi lainnya dan tercermin dalam tingkat diskonto yang digunakan.
Hal lain yang perlu diperhatikan adalah apakah saham memiliki ketentuan panggilan, yang pada dasarnya memungkinkan perusahaan untuk mengambil saham dari pasar dengan harga yang telah ditentukan. Jika saham preferen dapat ditelepon, maka pembeli harus membayar lebih sedikit daripada jika tidak ada ketentuan panggilan. Itu karena ini menguntungkan perusahaan penerbit karena mereka pada dasarnya dapat menerbitkan saham baru dengan pembayaran dividen yang lebih rendah.
Garis bawah
Saham preferen adalah jenis investasi ekuitas yang memberikan aliran pendapatan tetap dan potensi apresiasi. Kedua fitur ini perlu dipertimbangkan saat mencoba menentukan nilainya. Perhitungan menggunakan model diskon dividen sulit dilakukan karena asumsi yang terlibat, seperti tingkat pengembalian yang diperlukan, pertumbuhan, atau lamanya pengembalian yang lebih tinggi.
Pembayaran dividen biasanya mudah ditemukan, tetapi bagian yang sulit datang ketika pembayaran ini berubah atau berpotensi dapat berubah di masa depan. Selain itu, menemukan tingkat diskonto yang tepat bisa sangat sulit, dan jika angka ini tidak aktif, maka secara drastis dapat mengubah nilai saham yang dihitung.
Related Posts
- Saham Preferen Kumulatif
- Saham preferensi yang dapat ditarik
- Saham utama
- Saham Preferen yang Dapat Dikonversi dan Contoh
- Dividen
- Dividen Pilihan
- Apa yang perlu Anda ketahui tentang saham preferen
- Saham preferen abadi
- Bagaimana Dividen Mempengaruhi Harga Stok
- Dividen dalam tunggakan