Saham memberikan potensi pengembalian yang lebih besar daripada obligasi, tetapi dengan volatilitas yang lebih besar di sepanjang jalan. Obligasi diterbitkan dan dijual sebagai alternatif yang “aman” untuk perjalanan pasar saham yang umumnya bergelombang. Saham melibatkan risiko yang lebih besar, tetapi dengan peluang pengembalian yang lebih besar .
Apa saham umumnya mengungguli obligasi?
- Suku bunga obligasi lebih rendah dari waktu ke waktu daripada pengembalian umum pasar saham.
- Saham individu mungkin mengungguli obligasi dengan margin yang signifikan, tetapi mereka juga memiliki risiko kerugian yang jauh lebih tinggi.
- Rata-rata obligasi akan selalu kurang stabil dibandingkan saham karena lebih banyak yang diketahui dan pasti tentang arus pendapatan mereka.
- Lebih banyak hal yang tidak diketahui seputar kinerja saham, yang meningkatkan faktor risiko dan volatilitasnya.
Lebih Banyak Risiko Sama Dengan Lebih Banyak Pengembalian
Untuk contoh saham dan obligasi di dunia nyata, Anda bisa menganggap bahwa obligasi pada dasarnya adalah pinjaman. Investor meminjamkan dana kepada perusahaan atau pemerintah dengan imbalan obligasi yang menjamin pengembalian tetap dan janji untuk membayar kembali jumlah pinjaman awal, yang dikenal sebagai pokok , di beberapa titik di masa depan.
Saham, pada dasarnya, adalah hak kepemilikan sebagian di perusahaan yang dividen , sedangkan sisanya akan disimpan. Ini laba ditahan dapat digunakan untuk memperluas operasi atau membangun infrastruktur yang lebih besar, memberikan perusahaan kemampuan untuk menghasilkan laba masa depan yang lebih besar.
Laba ditahan lainnya dapat disimpan untuk penggunaan di masa mendatang seperti membeli kembali saham perusahaan atau melakukan akuisisi strategis atas perusahaan lain. Terlepas dari penggunaannya, jika pendapatan terus naik, harga saham biasanya juga akan naik.
Saham secara historis memberikan pengembalian yang lebih tinggi daripada obligasi karena ada risiko yang lebih besar, jika perusahaan gagal, semua investasi pemegang saham akan hilang. Namun, harga saham juga akan naik meskipun ada risiko ini ketika perusahaan berkinerja baik, dan bahkan dapat menguntungkan investor. Investor saham akan menilai jumlah yang bersedia mereka bayarkan untuk sebuah saham berdasarkan risiko yang dirasakan dan potensi pengembalian yang diharapkan — potensi pengembalian yang didorong oleh pertumbuhan laba.
Penyebab Volatilitas
Jika obligasi membayar tingkat pengembalian tetap yang diketahui , apa yang menyebabkannya berfluktuasi nilainya? Beberapa faktor yang saling terkait mempengaruhi volatilitas.
1. Inflasi dan Nilai Waktu Uang
Faktor pertama adalah inflasi yang diharapkan. Semakin rendah atau tinggi ekspektasi inflasi, semakin rendah atau tinggi, return atau yield obligasi yang diminta pembeli. Ini karena konsep yang dikenal sebagai nilai mendiskontokan nilainya kembali dari waktu ke waktu pada tingkat tertentu.
2. Tarif Diskon dan Nilai Sekarang
Oleh karena itu, untuk menghitung nilai sekarang dari obligasi tertentu, Anda harus mendiskontokan pembayaran masa depan dari obligasi, baik dalam bentuk pembayaran bunga maupun pengembalian pokok. Semakin tinggi ekspektasi inflasi, semakin tinggi tingkat diskonto yang harus digunakan, dan dengan demikian semakin rendah nilai sekarang .
Selain itu, semakin jauh pembayarannya, semakin lama tingkat diskonto diterapkan, menghasilkan nilai sekarang yang lebih rendah. Pembayaran obligasi mungkin tetap dan diketahui, tetapi lingkungan suku bunga yang terus berubah membuat aliran pembayaran mereka ke tingkat diskonto yang terus berubah dan dengan demikian nilai sekarang yang terus berfluktuasi. Karena aliran pembayaran asli obligasi ditetapkan, harga obligasi yang berubah akan mengubah hasil efektifnya saat ini. Saat harga obligasi turun, hasil efektif meningkat; ketika harga obligasi naik, hasil efektif turun.
Lebih Banyak Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Obligasi
Tingkat diskonto yang digunakan bukan hanya sebagai fungsi ekspektasi inflasi. Setiap risiko penerbit obligasi gagal bayar (gagal melakukan pembayaran bunga atau mengembalikan pokok) akan menuntut kenaikan tingkat diskonto yang diterapkan, yang akan berdampak pada nilai obligasi saat ini. Tingkat diskonto bersifat subyektif, artinya investor yang berbeda akan menggunakan tarif yang berbeda tergantung pada ekspektasi inflasi mereka sendiri dan penilaian risiko mereka sendiri. Nilai sekarang dari obligasi adalah konsensus dari semua perhitungan yang berbeda ini.
Pengembalian dari obligasi biasanya sudah pasti dan diketahui, tapi apa keuntungan dari saham? Dalam bentuknya yang paling murni, pengembalian yang relevan dari saham dikenal sebagai arus kas bebas , tetapi dalam praktiknya, pasar cenderung berfokus pada laba yang dilaporkan. Penghasilan ini tidak diketahui dan bervariasi. Mereka mungkin tumbuh dengan cepat atau lambat, tidak sama sekali, atau bahkan menyusut atau menjadi negatif.
Untuk menghitung nilai saat ini , Anda harus membuat tebakan terbaik seperti apa penghasilan masa depan itu. Untuk mempersulit masalah, penghasilan ini tidak memiliki umur tetap. Mereka mungkin berlanjut selama beberapa dekade dan dekade. Untuk arus pengembalian yang diharapkan selalu berubah ini, Anda menerapkan tingkat diskonto yang selalu berubah. Harga saham lebih tidak stabil daripada harga obligasi karena menghitung nilai sekarang melibatkan dua faktor yang terus berubah: arus pendapatan dan tingkat diskonto.
Related Posts
- Nilai diskon
- Obligasi
- Tingkat diskon federal
- Nilai Sekarang – PV
- Panduan cepat untuk tingkat diskonto yang disesuaikan dengan risiko
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Treasury Bonds: Investasi Bagus untuk Pensiun?
- Memahami harga obligasi dan hasil
- Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
- Diskon obligasi yang belum diamortisasi