Dalam hal reksa dana obligasi, mengetahui informasi apa yang paling penting dapat membingungkan terlepas dari apakah Anda melihat layanan penelitian seperti Morningstar atau situs web atau prospektus perusahaan reksa dana.
Sebagai contoh, kita akan menggunakan faktor-faktor ini untuk membandingkan dua dana obligasi terbesar di industri: Total Return Fund (PTTRX) dan Vanguard Total Bond Market Index Fund (VBMFX). Yang pertama mewakili ekstrim dari sedangkan yang terakhir mewakili ekstrim dari manajemen pasif. Barclays Capital Aggregate Bond Index menjadi tolak ukur kedua reksa dana tersebut.
PIMCOmanajemen aktif
Apa Mengevaluasi dana obligasi untuk kinerja dan risiko?
- Reksa dana obligasi adalah cara terbaik untuk memiliki portofolio yang terdiversifikasi dari sekuritas pendapatan tetap, yang dapat memberikan aliran pendapatan bunga yang stabil dengan risiko relatif lebih rendah daripada saham pada umumnya.
- Meskipun lebih konservatif, reksa dana obligasi masih harus dievaluasi dalam hal risiko dan pengembalian, dengan beberapa faktor risiko unik yang berlaku untuk investasi obligasi.
- Suku bunga, peristiwa kredit, risiko geo-politik, dan masalah likuiditas semuanya menarik bagi investor dana obligasi.
- Investor juga harus menyadari biaya dan potensi peristiwa kena pajak yang dihasilkan dengan memiliki portofolio obligasi yang dikelola secara aktif.
Memahami Risiko Reksa Dana Obligasi
Memahami risiko , tentu saja, harus menjadi prioritas utama dalam analisis Anda. Ada banyak jenis risiko yang terkait dengan obligasi. Di sini, misalnya, adalah beberapa risiko untuk daftar PTTRX: risiko suku bunga, kredit, pasar, likuiditas, investasi asing (atau negara), risiko nilai tukar, leverage, dan risiko manajemen. Tetapi sebelum Anda menyimpulkan obligasi bukan lagi investasi yang aman, ingatlah bahwa sebagian besar dana obligasi tingkat investasi dalam negeri cukup terdiversifikasi terhadap jenis risiko ini, dengan risiko suku bunga sebagai pengecualian utama.
reksa dana obligasiprospektus
Risiko Suku Bunga
Pengembalian dana obligasi sangat tergantung pada perubahan suku bunga umum; Artinya, ketika suku bunga naik, nilai obligasi menurun, yang selanjutnya mempengaruhi pengembalian dana obligasi. Untuk memahami risiko suku bunga, Anda harus memahami .
durasi
Jangka waktu, dalam istilah yang paling sederhana, adalah ukuran sensitivitas dana obligasi terhadap perubahan suku bunga. Semakin tinggi durasinya, semakin sensitif dananya. Misalnya, durasi 4.0 berarti kenaikan suku bunga 1% menyebabkan penurunan dana sekitar 4%. Durasi jauh lebih kompleks daripada penjelasan ini, tetapi ketika membandingkan risiko suku bunga satu dana dengan yang lain, durasi menawarkan titik awal yang baik.
Sebagai alternatif untuk durasi, (WAM), juga dikenal sebagai “rata-rata jatuh tempo efektif”, adalah metrik yang lebih mudah dipahami. WAM adalah waktu rata-rata tertimbang obligasi dalam portofolio yang dinyatakan dalam tahun jatuh tempo. Semakin lama WAM, semakin sensitif portofolionya terhadap suku bunga. Namun, WAM tidak berguna seperti durasi, yang memberi Anda pengukuran sensitivitas minat yang tepat, sementara WAM hanya memberi Anda perkiraan.
rata-rata jatuh tempo tertimbang
Risiko Kredit
Mengingat jumlah Treasury AS dan di Indeks Obligasi Agregat Modal Barclays, sebagian besar dana obligasi yang dibandingkan dengan indeks ini akan memiliki peringkat kredit tertinggi AAA.
sekuritas berbasis mortgage
Meskipun sebagian besar dana obligasi mendiversifikasi risiko kredit dengan cukup baik, peringkat dari dana obligasi akan mempengaruhi volatilitasnya. Sementara obligasi dengan kualitas kredit yang lebih rendah memberikan imbal hasil yang lebih tinggi, mereka juga membawa lebih tinggi .
kredit rata-rata tertimbangvolatilitas yang
Obligasi yang bukan peringkat investasi, juga dikenal sebagai , bukan bagian dari Indeks Obligasi Agregat Lehman atau sebagian besar dana obligasi tingkat investasi. Namun, karena PTTRX diizinkan memiliki hingga 10% dari portofolionya dalam obligasi non-investment grade, hal itu bisa menjadi lebih tidak stabil daripada dana obligasi rata-rata Anda.
obligasi sampah
Volatilitas tambahan tidak hanya ditemukan di obligasi sampah. Obligasi yang dinilai sebagai kelas investasi terkadang dapat diperdagangkan seperti obligasi sampah. Ini karena lembaga pemeringkat, seperti Standard & Poor’s (S&P) dan Moody’s, bisa lambat dalam emiten karena konflik keagenan mereka (pendapatan lembaga pemeringkat berasal dari mereka peringkatkan).
menurunkan peringkatpenerbit yang
Banyak layanan penelitian dan reksa dana menggunakan untuk membantu Anda melihat tingkat suku bunga dan risiko kredit reksa dana obligasi. Dana yang dibandingkan — PTTRX dan VBMFX — keduanya memiliki kotak gaya yang sama, yang ditunjukkan di bawah ini.
kotak gaya
Risiko Valuta Asing
Penyebab lain volatilitas dalam reksa dana obligasi adalah eksposur mata uang asing. Ini berlaku ketika dana berinvestasi dalam obligasi yang tidak berdenominasi dalam mata uang domestiknya. Karena mata uang lebih tidak stabil daripada obligasi, pengembalian mata uang untuk obligasi mata uang asing dapat mengerdilkan pengembalian pendapatan tetapnya. PTTRX, misalnya, memungkinkan eksposur mata uang asing hingga 30% dalam portofolionya. Untuk mengurangi risiko yang ditimbulkan, dana tersebut melakukan setidaknya 75% dari eksposur mata uang asing tersebut. Sama seperti eksposur non-tingkat investasi, eksposur mata uang asing adalah pengecualian, bukan aturan, untuk dana obligasi yang mengacu pada Indeks Obligasi Agregat Modal Barclays.
lindung nilai
Kembali
Tidak seperti reksa dana saham, kinerja absolut masa lalu untuk reksa dana obligasi kemungkinan akan memberikan sedikit atau tidak ada indikasi pengembalian masa depan mereka karena lingkungan suku bunga berubah selamanya. Alih-alih melihat , Anda lebih baik menganalisis dana (YTM), yang akan memberi Anda perkiraan pengembalian tahunan yang diproyeksikan dana obligasi atas WAM.
pengembalian historisimbal hasilobligasi hingga jatuh tempo
Saat menganalisis pengembalian dana obligasi, Anda juga harus melihat berbagai investasi pendapatan tetap yang dimiliki dana tersebut. membagi dana obligasi ke dalam 12 kategori, masing-masing dengan kriteria pengembalian risiko sendiri. Daripada mencoba memahami perbedaan antara kategori-kategori ini, carilah dana obligasi yang memiliki porsi material dari lima kategori pendapatan tetap ini:
Morningstar
- Pemerintah
- Korporasi
Sekuritas yang dilindungi dari inflasi
- Sekuritas berbasis hipotek
Sekuritas beragun aset
Karena jenis obligasi ini memiliki tingkat suku bunga dan risiko kredit yang berbeda, keduanya saling melengkapi, sehingga campuran di antaranya membantu dana obligasi yang dengan .
pengembaliandisesuaikanrisiko
Misalnya, Barclays Capital Aggregate Bond Index tidak memiliki bobot material dalam sekuritas yang diproteksi inflasi dan sekuritas beragun aset. Oleh karena itu, profil pengembalian risiko yang ditingkatkan kemungkinan dapat ditemukan dengan menambahkannya ke dalam dana obligasi. Sayangnya, sebagian besar indeks obligasi meniru pasar mereka daripada berfokus pada profil pengembalian risiko yang optimal.
kapitalisasi
Memahami susunan tolok ukur pendapatan tetap Anda dapat membuat evaluasi reksa dana obligasi lebih mudah, karena reksa dana tersebut akan memiliki karakteristik pengembalian risiko yang serupa. Untuk , karakteristik indeks mungkin sulit ditemukan; namun, jika terdapat dana yang diperdagangkan di bursa obligasi (ETF) yang sesuai, Anda dapat menemukan informasi indeks yang berlaku melalui situs web ETF. Karena tujuan ETF adalah meminimalkan terhadap tolok ukurnya, susunannya harus mewakili tolok ukurnya.
investor ritelkesalahan pelacakan
Biaya
Meskipun analisis di atas memberi Anda gambaran tentang pengembalian dana obligasi, biaya akan berdampak besar pada kinerja relatifnya, terutama dalam lingkungan suku bunga rendah. Menambahkan nilai di atas persentase rasio biaya dapat menjadi rintangan yang sulit untuk diatasi oleh manajer obligasi aktif, tetapi dana obligasi yang dikelola secara pasif dapat benar-benar menambah nilai di sini karena pengeluarannya yang lebih rendah. VBMFX, misalnya, memiliki rasio pengeluaran hanya 0,2%, yang mengambil sebagian kecil dari keuntungan Anda. Juga, perhatikan front dan , yang, untuk beberapa dana obligasi, dapat menghasilkan pengembalian yang sangat buruk.
absolutbeban-endback-end
Karena reksa dana obligasi terus-menerus jatuh tempo dan dipanggil dan sengaja diperdagangkan, reksa dana obligasi cenderung memiliki lebih tinggi daripada reksa dana saham. Namun, dana obligasi yang dikelola secara pasif cenderung memiliki perputaran yang lebih rendah daripada dana yang dikelola secara aktif sehingga dapat memberikan nilai yang lebih baik.
perputaran yang
Garis bawah
Mengevaluasi dana obligasi tidak harus rumit. Anda hanya perlu fokus pada beberapa faktor yang memberikan wawasan tentang risiko dan pengembalian, yang kemudian akan memberi Anda gambaran tentang volatilitas dan pengembalian dana di masa depan.
Tidak seperti saham, obligasi berwarna hitam dan putih: Anda memegang obligasi hingga jatuh tempo dan Anda tahu persis apa yang Anda dapatkan (kecuali gagal bayar). Reksa dana obligasi tidak sesederhana karena tidak adanya tetap , tetapi Anda masih bisa mendapatkan perkiraan pengembalian dengan melihat YTM dan WAM.
tanggal jatuh tempo yang
Perbedaan terbesar antara kedua dana tersebut adalah pada biaya. Dalam lingkungan suku bunga rendah, perbedaan ini semakin ditekankan. Penambahan obligasi non-investment grade dan mata uang tanpa lindung nilai di PTTRX kemungkinan akan meningkatkan volatilitasnya, sementara perputaran yang lebih tinggi juga akan meningkatkan biaya perdagangannya jika dibandingkan dengan VBMFX.
Berbekal pemahaman tentang metrik ini, mengevaluasi dana obligasi seharusnya tidak terlalu mengintimidasi.
Related Posts
Reksa Dana
Obligasi
Memperdagangkan reksa dana untuk pemula
Treasury Bonds: Investasi Bagus untuk Pensiun?
Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
Opsi Saham Karyawan (ESO)
Dana Bunga Mengambang
Hedge Fund
Reksa Dana Pasar Uang
Pemilik obligasi