Apa Model Black?
Model Black, kadang-kadang disebut Black-76, adalah penyesuaian dari model penetapan harga opsi sebelumnya dan lebih terkenal. Berbeda dengan model sebelumnya, model yang direvisi berguna untuk menilai opsi pada . Model Black juga telah digunakan dalam penerapan pinjaman dengan suku bunga variabel yang dibatasi dan juga diterapkan untuk menentukan harga berbagai derivatif lainnya.
Black-Scholeskontrak berjangka
Poin Penting
- Black’s Model, juga dikenal sebagai Black 76 Model, adalah model harga derivatif serbaguna untuk menilai aset seperti opsi berjangka dan sekuritas hutang dengan tingkat variabel yang dibatasi.
- Model ini dikembangkan oleh Fischer Black dengan menguraikan formula harga opsi Black-Scholes-Merton sebelumnya dan lebih terkenal.
- Seperti model keuangan lainnya, Black 76 mengandalkan beberapa asumsi, seperti distribusi harga log-normal dan biaya perdagangan nol – beberapa di antaranya lebih realistis daripada yang lain.
Bagaimana Model Black Bekerja
Pada tahun 1976, ekonom Amerika Fischer Black, salah satu rekan pengembang bersama dengan dan dari model Black-Scholes untuk penetapan harga opsi (yang diperkenalkan pada tahun 1973), mendemonstrasikan bagaimana model Black-Scholes dapat dimodifikasi secara berurutan. untuk menilai call Eropa atau menempatkan opsi pada kontrak berjangka. Ia memaparkan teorinya dalam makalah akademis berjudul, “Pricing of Commodity Contracts.” Untuk alasan ini, model Black juga disebut sebagai model Black-76.
Myron ScholesRobert Merton
Tujuan Black dalam menulis makalah ini adalah untuk meningkatkan pemahaman saat ini tentang opsi komoditas dan penetapan harganya serta memperkenalkan model yang dapat digunakan untuk memodelkan penetapan harga. Model yang ada saat itu, termasuk model Black-Scholes dan , tidak dapat mengatasi masalah ini. Dalam model 1976-nya, Black mendeskripsikan harga berjangka suatu komoditas sebagai, “harga di mana kita dapat setuju untuk membeli atau menjualnya pada waktu tertentu di masa depan tanpa menaruh uang sekarang.” Dia juga mendalilkan total bunga panjang dalam kontrak komoditas apa pun harus sama dengan total bunga pendek.
Merton
Model Black juga dapat diterapkan pada instrumen keuangan lain yang biasanya digunakan oleh lembaga keuangan seperti bank global, reksa dana, dan hedge fund: yaitu , topi, dan lantai (yang dirancang untuk menawarkan perlindungan dari perubahan besar dalam suku bunga), serta opsi obligasi dan swap (instrumen keuangan yang menggabungkan swap suku bunga dan opsi, keduanya dapat digunakan untuk lindung nilai terhadap risiko suku bunga dan untuk menjaga fleksibilitas pembiayaan).
suku bunga derivatif
Asumsi Model Black 76
Model Black’s 76 membuat beberapa asumsi, termasuk bahwa harga di masa depan, didistribusikan secara normal dan bahwa perubahan yang diharapkan pada harga kontrak berjangka adalah nol. Salah satu perbedaan utama antara model 1976-nya dan model Black-Scholes (yang mengasumsikan tingkat bunga bebas risiko yang diketahui, opsi yang hanya dapat dilakukan pada saat jatuh tempo, tidak ada komisi dan volatilitas dipertahankan konstan), adalah model revisinya menggunakan harga berjangka untuk memodelkan nilai opsi berjangka saat jatuh tempo versus harga spot yang digunakan Black-Scholes. Ini juga mengasumsikan bahwa volatilitas bergantung pada waktu, bukan konstan.
Artikel terkait
Model Black Scholes
Menghindari keterbatasan black-scholes
Heston Model.
Volatilitas tersirat dalam formula Black-Scholes
Cara Membangun Model Penilaian Seperti Black-Scholes
Myron Scholes.
Opsi Saham Karyawan (ESO)
Hitam Jumat
Memecah model binomial untuk menghargai suatu opsi
Memahami Bagaimana Harga Opsi