Pengertian Teori Bunga Pendek?
Teori bunga pendek menyatakan bahwa tingkat bunga pendek yang tinggi merupakan indikator bullish. Oleh karena itu, pengikut teori ini akan berusaha untuk membeli saham yang sangat pendek dan mendapat untung dari kenaikan harga yang diantisipasi.
Pendekatan ini bertentangan dengan pandangan umum sebagian besar investor, yang melihat short selling sebagai indikasi bahwa saham shorted cenderung menurun. Oleh karena itu, teori bunga pendek dapat dipandang sebagai pendekatan kontrarian dalam berinvestasi.
Ringkasan:
- Teori bunga pendek adalah pandangan bahwa saham yang sangat pendek lebih cenderung naik di masa depan.
- Ini adalah pendekatan pelawan karena sebagian besar investor memandang short interest sebagai indikator bearish.
- Landasan teori short interest adalah fakta bahwa short seller terkadang dipaksa untuk membeli saham secara agresif untuk menutupi posisi mereka.
Memahami Teori Short Interest
Teori bunga pendek didasarkan pada mekanisme short selling. Ketika investor melakukan short stock, mereka secara efektif meminjam saham itu dari broker dan kemudian segera menjualnya untuk mendapatkan uang tunai.
Akhirnya, ketika broker menuntut untuk dilunasi, investor harus melakukannya dengan membeli saham di pasar terbuka dan mengembalikan saham tersebut ke broker. Penjual pendek menghasilkan uang jika harga saham yang mereka jual turun setelah mereka menjual saham mereka.
Dalam skenario itu, short seller dapat membeli kembali saham dengan harga lebih rendah dan mengembalikannya ke broker, mengantongi selisihnya sebagai keuntungan. Tapi apa yang terjadi jika harga saham naik setelah penjualan awal? Jika itu terjadi, investor perlu membelinya kembali dengan harga yang lebih tinggi, yang mengakibatkan kerugian.
Jika sejumlah besar saham telah di-short dan investor melihat bahwa harganya berangsur-angsur naik, mereka mungkin panik dan mencoba membeli saham tersebut untuk membatasi risiko mereka bahwa harganya akan naik lebih tinggi lagi. Situasi pembelian panik ini dikenal sebagai short squeeze.
Teori bunga pendek mencari keuntungan dari kesulitan penjual pendek ini. Pengikut teori short interest percaya bahwa saham yang sangat shorted lebih cenderung naik karena short seller mungkin terpaksa membeli saham dalam volume tinggi selama short squeeze.
Jenis pembelian ini dikenal sebagai short covering. Teori bunga pendek Investor mungkin hanya percaya bahwa penjual pendek salah dalam ekspektasi mereka bahwa harga saham akan turun.
Alternatifnya, mereka mungkin mencoba membuat short squeeze dengan membeli dan menahan saham yang telah di-short untuk menaikkan harga mereka. Ini terkenal terjadi pada awal tahun 2021 dengan beberapa saham yang sangat pendek, yang dikenal sebagai saham meme dan menjadi pembelian populer di antara beberapa pengguna media sosial.
Dalam kedua peristiwa tersebut, investor teori bunga pendek berharap mendapatkan keuntungan dari kegagalan ekspektasi penjual pendek tentang harga saham yang akan membuahkan hasil. Salah satu pendekatan yang menggunakan short interest untuk mengidentifikasi saham yang memiliki potensi apresiasi saham adalah short interest ratio (SIR).
Rasio bunga pendek adalah rasio saham yang dijual pendek terhadap rata-rata volume perdagangan harian (ADTV). Misalnya, jika XYZ memiliki satu juta saham terjual pendek dan ADTV 500.000, maka SIR-nya adalah dua.
Ini berarti bahwa secara teoritis dibutuhkan setidaknya dua hari perdagangan penuh bagi penjual short di XYZ untuk menutup posisi short mereka. Investor dapat menggunakan SIR untuk mengetahui dengan cepat seberapa korsleting suatu perusahaan.
Bagi pengikut teori bunga pendek, SIR dapat digunakan untuk menentukan perusahaan mana yang menawarkan apresiasi harga paling potensial. SIR yang tinggi menunjukkan saham yang sangat pendek relatif terhadap volume perdagangannya, yang menunjukkan bahwa setidaknya beberapa short mungkin menemukan diri mereka dalam posisi di mana mereka harus menutupi posisi mereka.
Rasio bunga short yang tinggi menunjukkan saham yang sangat short relatif terhadap volume perdagangannya.
Contoh Hipotesis Teori Bunga Pendek
Jika Saham A memiliki 50 juta saham beredar dan 2,5 juta sahamnya telah dijual singkat, maka bunga singkatnya adalah 5%. Jika Saham B memiliki 40 juta saham beredar, dimana 10 juta di antaranya telah terjual habis, maka bunga pendeknya adalah 25%.
Menurut teori short-interest, Saham B memiliki probabilitas kenaikan harga yang lebih tinggi daripada Saham A, dengan asumsi saham-saham tersebut identik. Pasalnya, Saham B lebih cenderung menjadi target short covering akibat short squeeze.