Model Jarrow Turnbull – (Keuangan) | Finansial 2022

Apa Model Jarrow Turnbull?

Model Jarrow Turnbull adalah salah satu model bentuk rendah pertama untuk menentukan harga risiko kredit .Dikembangkan oleh Robert Jarrow dan Stuart Turnbull, model menggunakan multi-faktor dan analisis dinamis suku bunga untuk menghitung probabilitas dari standar .

Poin Penting

Model Jarrow Turnbull adalah model risiko kredit yang mengukur seberapa besar kemungkinan peminjam gagal membayar pinjaman.
Model ini dikembangkan oleh profesor dan pakar keuangan Robert Jarrow dan Stuart Turnbull pada 1990-an.
Model tersebut merupakan model bentuk yang dikurangi dan berbeda dari model risiko kredit lainnya dengan memasukkan dampak perubahan suku bunga, atau biaya pinjaman.
Model bentuk-tereduksi berbeda dari pemodelan risiko kredit struktural, yang memperoleh probabilitas gagal bayar dari nilai aset perusahaan.

Memahami Model Jarrow Turnbull

Menentukan risiko kredit, kemungkinan kerugian akibat kegagalan peminjam untuk melunasi pinjaman atau memenuhi kewajiban kontraktual adalah bidang yang sangat maju, melibatkan matematika yang kompleks dan komputasi oktan tinggi.

Berbagai model ada untuk membantu lembaga keuangan mendapatkan pegangan yang lebih baik tentang apakah suatu perusahaan mungkin gagal memenuhi kewajiban finansialnya atau tidak. Sebelumnya, penggunaan alat yang memeriksa risiko gagal bayar biasanya dilakukan dengan melihat struktur modal perusahaan .

Model Jarrow Turnbull, yang diperkenalkan pada awal 1990-an, menawarkan cara baru untuk mengukur kemungkinan gagal bayar dengan memperhitungkan dampak fluktuasi suku bunga, atau juga dikenal sebagai biaya pinjaman.

Referensi cepat

Model Jarrow dan Turnbull menunjukkan bagaimana investasi kredit akan berkinerja di bawah tingkat suku bunga yang berbeda.

Model Struktural vs. Model Bentuk-Tereduksi

Model bentuk-tereduksi adalah salah satu dari dua pendekatan untuk pemodelan risiko kredit, yang lainnya bersifat struktural. Model struktural mengasumsikan bahwa pemodel memiliki pengetahuan lengkap tentang aset dan kewajiban perusahaan, yang mengarah ke waktu default yang dapat diprediksi.

Model struktural, yang sering disebut model “Merton”, diambil dari nama akademisi Peraih Nobel Robert C. Merton , adalah model periode tunggal yang memperoleh probabilitas gagal bayarnya dari variasi acak dalam nilai aset perusahaan yang tidak dapat diobservasi.Dalam model ini, risiko gagal bayar terjadi pada tanggal jatuh tempo jika, pada tahap tersebut, nilai aset perusahaan berada di bawah utangnya .

Referensi cepat

Model kredit struktural Merton pertama kali ditawarkan oleh penyedia alat analisis kredit kuantitatif KMV LLC, yang diakuisisi oleh Moody’s Investors Service pada tahun 2002, pada awal 1990-an.

Di sisi lain, model bentuk-tereduksi mengambil pandangan bahwa pemodel tidak mengetahui kondisi keuangan perusahaan. Model ini memperlakukan default sebagai peristiwa tak terduga yang dapat diatur oleh banyak faktor berbeda yang terjadi di pasar .

Karena model struktural agak sensitif terhadap banyak asumsi yang mendasari desain mereka, Jarrow menyimpulkan bahwa untuk penetapan harga dan lindung nilai , model bentuk yang dikurangi adalah metodologi yang lebih disukai.

Pertimbangan Khusus

Sebagian besar bank dan lembaga pemeringkat kredit menggunakan kombinasi model struktural dan bentuk yang dikurangi, serta varian kepemilikan, untuk menilai risiko kredit. Model struktural menawarkan keunggulan bawaan dalam menawarkan hubungan antara kualitas kredit perusahaan dan kondisi ekonomi dan keuangan perusahaan yang ditetapkan dalam model Merton.

Sementara itu, model bentuk tereduksi Jarrow Turnbull memanfaatkan beberapa informasi yang sama tetapi memperhitungkan parameter pasar tertentu, serta pengetahuan tentang kondisi keuangan perusahaan pada suatu titik waktu.

Apa Model Jarrow Turnbull?

Poin Penting

Memahami Model Jarrow Turnbull

Referensi cepat

Model Struktural vs. Model Bentuk-Tereduksi

Referensi cepat

Pertimbangan Khusus

Artikel terkait