Opsi Mulai Teruskan – (Keuangan) | Finansial 2022

Apa Opsi Mulai Teruskan?

Opsi mulai maju adalah opsi eksotis yang dibeli dan dibayar untuk saat ini tetapi menjadi aktif kemudian dengan harga kesepakatan yang ditentukan pada saat itu. Tanggal aktivasi, tanggal kedaluwarsa, dan aset dasar ditetapkan pada saat pembelian.

Serangkaian opsi start maju disebut opsi cliquet atau ratchet. Setiap opsi menjadi aktif ketika opsi sebelumnya dalam rangkaian berakhir dan setiap teguran juga ditetapkan pada saat aktivasi.

Poin Penting

Opsi serangan ke depan adalah opsi eksotis yang mirip dengan opsi vanilla, kecuali opsi mulai maju tidak aktif sampai beberapa waktu di masa mendatang dan harga kesepakatan tidak diketahui saat opsi dibeli.
Semua parameter ditetapkan untuk opsi maju saat inisiasi (bukan aktivasi) kecuali untuk harga kesepakatan. Harga kesepakatan tidak diketahui pada saat inisiasi tetapi biasanya ditetapkan pada atau di dekat uang saat opsi diaktifkan.
Setelah opsi diaktifkan dan pemogokannya ditetapkan, opsi tersebut dinilai dengan cara yang sama seperti opsi vanilla.
Serangkaian opsi start maju disebut ratchet atau cliquet.

Memahami Opsi Mulai Maju

Pada saat inisiasi, kontrak opsi mulai maju menjelaskan semua karakteristik yang ditentukan yang relevan dengan opsi tersebut, kecuali untuk harga kesepakatannya. Tanggal kedaluwarsa, aset dasar, ukuran, dan tanggal aktivasi ditetapkan pada saat kontrak dibuat.

Satu-satunya yang tidak diketahui untuk kontrak tersebut adalah harga kesepakatan. Dalam hal penentuan harga kontrak, harga aset dasar di masa depan juga tidak diketahui. Kontrak biasanya menetapkan beberapa parameter di mana harga kesepakatan akan terkait dengan harga aset yang mendasarinya. Misalnya, orang yang membeli / menjual opsi dapat menentukan bahwa pemogokan akan dilakukan pada uang (ATM) saat aktivasi, atau 3% atau 5% dalam uang atau keluar uang (OTM). Karena ini adalah kontrak yang disesuaikan, mereka dapat menegosiasikan persyaratan apa pun yang mereka inginkan.

Opsi mulai ke depan biasanya mencoba untuk menjaga harga kesepakatan di masa depan pada uang atau mendekati uang. Dengan cara ini, pemegang hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli (memanggil) atau menjual (meletakkan) aset dasar di masa depan pada atau mendekati harga pasar saat itu.

Mengetahui di mana harga kesepakatan dalam kaitannya dengan harga yang mendasarinya membuatnya lebih mudah untuk mendapatkan premi (biaya) dari opsi, yang juga biasanya ditentukan dan dibayarkan pada permulaan kontrak sebelum tanggal aktivasi.

Jika, pada tanggal kedaluwarsa, perdagangan yang mendasari di bawah harga kesepakatan opsi (untuk panggilan), maka kedaluwarsa tidak berharga. Jika underlying berada di atas strike (untuk call), maka pemegang melaksanakannya dan memiliki underlying pada harga kesepakatan. Untuk opsi jual, jika yang mendasarinya di bawah harga kesepakatan, opsi tersebut memiliki nilai dan akan dijual atau dieksekusi untuk merealisasikan keuntungan. Jika yang mendasarinya berada di atas harga kesepakatan, opsi akan kedaluwarsa tidak berharga.

Biasanya, seperti kebanyakan opsi, pemegang dapat menjual opsi jika ada dalam uang dan mengambil uang tunai alih-alih menjalankan opsi. Karena ini adalah opsi eksotis, penjual dan pembeli opsi mungkin juga setuju untuk menyelesaikan opsi dengan uang tunai alih-alih mengirimkan yang mendasarinya.

Setelah opsi mulai maju menjadi aktif (harga kesepakatan ditetapkan), maka opsi tersebut dinilai seperti opsi vanilla .

Opsi saham karyawan adalah jenis opsi mulai maju. Di sini, perusahaan berkomitmen untuk memberikan opsi uang tunai kepada karyawan tanpa mengetahui berapa harga saham di masa depan.

Kliket

Sekelompok opsi start maju yang berurutan disebut opsi ratchet atau opsi cliquet. Dalam hal ini, opsi mulai maju pertama aktif segera, dan setiap opsi mulai maju berturut-turut menjadi aktif ketika yang sebelumnya kedaluwarsa.

Ketika opsi pertama dalam rangkaian jatuh tempo, opsi berikutnya menjadi aktif saat mendapatkan harga kesepakatannya. Jika pada akhir penyelesaian berikutnya perdagangan yang mendasari di atas pemogokan baru (untuk panggilan), pemegang dapat memilih untuk menerima selisih antara harga yang mendasarinya dan pemogokan, atau menjalankan opsi dan menerima yang mendasarinya.

Contoh dari Opsi Mulai Maju

Opsi forward start eksotis dan oleh karena itu disesuaikan oleh orang-orang yang memperdagangkannya. Karena mereka tidak terdaftar di bursa, contoh hipotetis diperlukan untuk tujuan demonstrasi.

Asumsikan bahwa dua pihak setuju untuk melakukan opsi call forward start pada saham Netflix Inc. (NFLX). Ini adalah bulan September dan mereka setuju bahwa opsi mulai maju akan diaktifkan pada tanggal 1 Januari saat uang tersebut. Itu berarti pada tanggal 1 Januari, harga kesepakatan untuk opsi tersebut adalah harga yang diperdagangkan pada hari itu. Opsi tersebut akan berakhir pada bulan Juni.

Harga kesepakatan yang tepat tidak diketahui, tetapi para pihak mengetahui pemogokan dan harga yang mendasarinya akan sama pada saat aktivasi. Mereka dapat melihat opsi enam bulan saat ini (Januari hingga Juni) dan menilai volatilitas untuk menentukan premi untuk opsi tersebut.

Mereka setuju untuk memperdagangkan satu kontrak, setara dengan 100 saham dari saham yang mendasarinya.

Mereka memutuskan premi $ 40, atau $ 4.000 untuk kontrak ($ 40 x 100 saham).

Pembeli panggilan setuju untuk membayar $ 4.000 sekarang (September), meskipun opsi tidak aktif hingga Januari.

Pada tanggal 1 Januari, asumsikan harga saham $ 400. Pemogokan ditetapkan pada $ 400, dan opsi sekarang menjadi opsi vanilla dengan berakhirnya bulan Juni.

Pada akhir Juni, anggap Netflix diperdagangkan pada $ 420. Dalam hal ini, opsinya bernilai $ 20 ($ 420 – $ 400 pemogokan). Jika mereka membayar tunai, pembeli menerima $ 2.000, atau jika mereka berolahraga, mereka menerima 100 saham seharga $ 400 dan dapat menyimpannya, atau menjualnya seharga $ 420 untuk menghasilkan $ 2.000. Perhatikan bahwa ini masih mengakibatkan kerugian bagi pembeli, karena mereka membayar $ 4.000 tetapi hanya menerima kembali $ 2.000.

Untuk menghasilkan uang dalam panggilan, harga kebutuhan pokok harus bergerak di atas harga kesepakatan ditambah premi. Oleh karena itu, jika harga bergerak naik ke $ 450 saat kedaluwarsa, opsinya bernilai $ 50 (kesepakatan $ 450 – $ 400), dan pembeli menerima $ 5.000. Itu adalah laba bersih $ 1.000 di atas biaya $ 4.000 mereka.

Jika yang mendasarinya diperdagangkan di bawah pemogokan $ 400 saat kedaluwarsa, opsi panggilan kedaluwarsa tidak berharga dan premi pembeli hilang (keuntungan $ 4.000 bagi penjual).

Apa Opsi Mulai Teruskan?

Poin Penting

Memahami Opsi Mulai Maju

Kliket

Contoh dari Opsi Mulai Maju

Artikel terkait