“Tali” menunjukkan strategi perdagangan opsi netral pasar dengan potensi keuntungan di kedua sisi pergerakan harga. Strap berasal dari versi straddle yang sedikit dimodifikasi . Straddle memberikan potensi keuntungan yang sama di kedua sisi pergerakan harga yang mendasarinya, menjadikannya strategi netral pasar yang efisien, sedangkan strap adalah strategi netral pasar “bullish” yang menghasilkan potensi keuntungan dua kali lipat pada pergerakan harga naik dibandingkan dengan pergerakan ke bawah yang setara.
Opsi tali menawarkan potensi keuntungan tak terbatas pada pergerakan harga ke atas dan potensi keuntungan terbatas pada pergerakan harga ke bawah. Risiko / kerugian terbatas pada total opsi premium yang dibayarkan ditambah broker & komisi.
Apa Opsi Strap: Strategi Netral Pasar Netral?
Biaya pembuatan tali itu tinggi karena membutuhkan tiga opsi pembelian:
- Beli 2 opsi panggilan ATM (dengan uang)
- Beli 1 opsi jual ATM (at-the-money)
Semua tiga pilihan harus dibeli pada keamanan dasar yang sama, pada saat yang sama strike price dan tanggal kedaluwarsa. Yang mendasarinya dapat berupa keamanan yang dapat dipilih, misalnya saham seperti IBM atau indeks seperti SP-500.
Fungsi Strap Payoff
Mari kita buat tali pada saham yang saat ini diperdagangkan sekitar $ 100. Karena kita membeli opsi ATM, harga kesepakatan untuk setiap opsi harus mendekati harga dasar yaitu $ 100.
Berikut adalah fungsi pembayaran dasar untuk masing-masing dari tiga posisi opsi. Grafik biru dan merah muda yang tumpang tindih mewakili harga kesepakatan $ 100 opsi LONG CALL (masing-masing seharga $ 6,5). Grafik kuning mewakili opsi LONG PUT (seharga $ 7). Kita akan mempertimbangkan harga (premi opsi) di langkah terakhir.
Sekarang, mari tambahkan posisi ini bersama-sama untuk mendapatkan fungsi pembayaran bersih (warna turquoise):
Terakhir, mari kita pertimbangkan harga. Total biaya akan menjadi ($ 6,5 + $ 6,5 + $ 7 = $ 20). Karena semua adalah opsi PANJANG yaitu pembelian, ada debit bersih $ 20 yang dibuat oleh posisi ini. Oleh karena itu, fungsi pembayaran bersih (grafik biru kehijauan) akan turun sebesar $ 20, memberi kita fungsi pembayaran bersih berwarna coklat dengan harga yang dipertimbangkan:
Skenario Untung & Risiko
Ada dua area keuntungan untuk opsi tali yaitu di mana fungsi pembayaran tetap berada di atas sumbu horizontal. Dalam contoh ini, posisi akan menguntungkan ketika underlying bergerak di atas $ 110 atau turun di bawah $ 80. Ini dikenal sebagai titik impas karena merupakan “penanda batas untung-rugi” atau “nihil untung, tidak rugi”.
Secara umum:
- Titik Impas Atas = Harga Strike Call / Puts + (Premi Bersih Dibayar / 2)