Produk Domestik Bruto (PDB) adalah salah satu ukuran output atau produksi ekonomi yang paling banyak digunakan. Ini didefinisikan sebagai nilai total barang dan jasa yang diproduksi di dalam batas negara dalam periode waktu tertentu—bulanan, triwulanan, atau tahunan.
PDB adalah indikator akurat dari ukuran ekonomi dan tingkat pertumbuhan PDB mungkin merupakan satu-satunya indikator pertumbuhan ekonomi terbaik, sementara PDB per kapita memiliki korelasi erat dengan tren standar hidup dari waktu ke waktu. Seperti yang dikatakan oleh peraih Nobel Paul A.
Samuelson dan ekonom William Nordhaus:
Sementara PDB dan perhitungan pendapatan nasional lainnya mungkin tampak sebagai konsep misterius, mereka benar-benar merupakan salah satu penemuan besar abad ke-20.”
Ringkasan:
- PDB memungkinkan pembuat kebijakan dan bank sentral untuk menilai apakah ekonomi berkontraksi atau berkembang dan segera mengambil tindakan yang diperlukan.
- Ini juga memungkinkan pembuat kebijakan, ekonom, dan bisnis untuk menganalisis dampak variabel seperti kebijakan moneter dan fiskal, guncangan ekonomi, serta rencana pajak dan pengeluaran.
- PDB dapat dihitung baik melalui pendekatan pengeluaran, pendapatan, atau nilai tambah.
- PDB tidak selalu sempurna dan mengabaikan beberapa faktor penting.
Mengapa PDB Penting?
Samuelson dan Nordhaus dengan rapi meringkas pentingnya neraca nasional dan PDB dalam buku teks penting mereka “ Ekonomi ”. Mereka menyamakan kemampuan PDB untuk memberikan gambaran keseluruhan tentang keadaan ekonomi dengan satelit di luar angkasa yang dapat mensurvei cuaca di seluruh benua.
PDB memungkinkan pembuat kebijakan dan bank sentral untuk menilai apakah ekonomi berkontraksi atau berkembang, apakah perlu dorongan atau perlu dikendalikan, dan jika ancaman seperti resesi atau inflasi yang merajalela tampak di depan mata. Neraca pendapatan dan produk nasional (NIPA), yang membentuk dasar untuk mengukur PDB, memungkinkan pembuat kebijakan, ekonom, dan bisnis menganalisis dampak variabel seperti kebijakan moneter dan fiskal, guncangan ekonomi, seperti lonjakan harga minyak, dan pajak dan rencana pengeluaran pada himpunan bagian tertentu dari suatu ekonomi, serta pada keseluruhan ekonomi itu sendiri.
Seiring dengan kebijakan dan institusi yang lebih terinformasi, neraca nasional telah berkontribusi pada pengurangan yang signifikan dalam keparahan siklus bisnis sejak akhir Perang Dunia II.
Perhitungan PDB
PDB dapat dihitung baik melalui pendekatan pengeluaran—jumlah total dari apa yang dibelanjakan setiap orang dalam perekonomian selama periode tertentu—atau pendekatan pendapatan—total dari apa yang diperoleh setiap orang. Keduanya harus menghasilkan hasil yang sama.
Metode ketiga, pendekatan nilai tambah, digunakan untuk menghitung PDB menurut industri. PDB berbasis pengeluaran menghasilkan nilai riil (disesuaikan dengan inflasi) dan nominal, sedangkan perhitungan PDB berbasis pendapatan hanya dilakukan dalam nilai nominal.
Pendekatan pengeluaran adalah yang lebih umum dan diperoleh dengan menjumlahkan total konsumsi, pengeluaran pemerintah, investasi, dan ekspor neto. PDB = C + I + G + (X – M)
Di mana:
- C = konsumsi swasta atau belanja konsumen;
- I = pengeluaran bisnis;
- G = pengeluaran pemerintah;
- X = nilai ekspor
- M = nilai impor.
PDB berfluktuasi karena siklus bisnis.
Ketika ekonomi berkembang pesat, dan PDB meningkat, ada saatnya tekanan inflasi meningkat dengan cepat karena tenaga kerja dan kapasitas produktif mendekati pemanfaatan penuh. Hal ini menyebabkan bank sentral memulai siklus kebijakan moneter yang lebih ketat untuk mendinginkan ekonomi yang terlalu panas dan memadamkan inflasi.
Ketika suku bunga naik, perusahaan dan konsumen mengurangi pengeluaran, dan ekonomi melambat. Permintaan yang melambat menyebabkan perusahaan memberhentikan karyawan, yang selanjutnya memengaruhi kepercayaan dan permintaan konsumen.
Untuk memutus lingkaran setan ini, bank sentral melonggarkan kebijakan moneter untuk merangsang pertumbuhan ekonomi dan lapangan kerja hingga ekonomi kembali booming. Bilas dan ulangi.
Pengeluaran konsumen adalah komponen terbesar, terhitung lebih dari dua pertiga ekonomi AS. Oleh karena itu, kepercayaan konsumen memiliki pengaruh yang sangat signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi.
Tingkat kepercayaan yang tinggi menunjukkan bahwa konsumen bersedia berbelanja, sedangkan tingkat kepercayaan yang rendah mencerminkan ketidakpastian tentang masa depan dan keengganan untuk berbelanja. Investasi bisnis adalah komponen penting lain dari PDB karena meningkatkan kapasitas produktif dan meningkatkan lapangan kerja.
Pengeluaran pemerintah juga dianggap penting sebagai komponen PDB ketika pengeluaran konsumen dan investasi bisnis keduanya menurun tajam, seperti, misalnya, setelah resesi. Terakhir, surplus neraca berjalan juga meningkatkan PDB suatu negara, karena (X – M) adalah positif, sementara defisit yang kronis merupakan penghambat PDB.
Kelemahan PDB
Beberapa kritik terhadap PDB sebagai ukuran output ekonomi adalah:
- Itu tidak memperhitungkan ekonomi bawah tanah: PDB bergantung pada data resmi, sehingga tidak memperhitungkan tingkat ekonomi bawah tanah, yang mungkin signifikan di beberapa negara.
- Ini terbatas secara geografis dalam ekonomi terbuka global : Produk Nasional Bruto (GNP), yang mengukur output dari warga negara dan perusahaan dari negara tertentu terlepas dari lokasinya, dipandang sebagai ukuran output yang lebih baik daripada PDB dalam beberapa kasus. Misalnya, PDB tidak memperhitungkan keuntungan yang diperoleh di suatu negara oleh perusahaan luar negeri yang dikirim kembali ke investor asing.
Hal ini dapat melebih-lebihkan output ekonomi aktual suatu negara. Misalnya, Irlandia memiliki PDB sebesar $210,3 miliar dan GNP sebesar $164,6 miliar pada tahun 2012, perbedaan sebesar $45,7 miliar (atau 21,7% dari PDB) sebagian besar disebabkan oleh repatriasi laba oleh perusahaan asing yang berbasis di Irlandia.
- Ini menekankan output ekonomi tanpa mempertimbangkan kesejahteraan ekonomi: Pertumbuhan PDB saja tidak dapat mengukur pembangunan suatu negara atau kesejahteraan warganya.
Misalnya, suatu negara mungkin mengalami pertumbuhan PDB yang cepat, tetapi hal ini dapat membebankan biaya yang signifikan kepada masyarakat dalam hal dampak lingkungan dan peningkatan kesenjangan pendapatan.
Tren PDB Global
Diskusi tentang pertumbuhan PDB selalu beralih ke laju pertumbuhan yang terik yang dicatat oleh China sejak akhir 1970-an dan India dari tahun 1990-an, setelah merevitalisasi reformasi ekonomi. Negara-negara yang lebih kecil seperti Macan Asia—Hong Kong, Singapura, Korea Selatan, dan Taiwan—telah mencapai pertumbuhan ekonomi yang pesat sejak tahun 1960-an dan seterusnya dengan menjadi dinamo ekspor dan berfokus pada kekuatan kompetitif mereka.
Tetapi China dan India berhasil meskipun populasinya sangat besar, dengan tingkat pertumbuhan PDB rata-rata 10% di China sejak 1978, dan laju pertumbuhan yang lebih lambat di India memungkinkan ratusan juta orang keluar dari cengkeraman kemiskinan. Sementara pasar negara berkembang dan negara berkembang tumbuh lebih cepat daripada negara maju sejak 1990-an, perbedaan dalam tingkat pertumbuhan mulai menyempit sejak akhir Resesi Hebat pada awal 2009.
Sebagai contoh, pada tahun 2011 negara berkembang secara kolektif mencatat pertumbuhan PDB sebesar 6,2%, sementara negara maju hanya tumbuh sebesar 1,7%. Pada tahun 2019, kesenjangan tersebut semakin mengecil, dengan PDB kolektif negara berkembang menyusut menjadi 3,7%, sementara PDB negara maju tetap stabil di 1,7%.
Pergeseran PDB Masa Depan
Organization for Economic Cooperation and Development (OECD), dalam laporan yang dirilis pada Maret 2020, membahas potensi dampak COVID-19 terhadap ekonomi global. Maklum, ramalan itu suram karena mereka mencatat bahwa:
kontraksi output di Tiongkok dirasakan di seluruh dunia, yang mencerminkan peran penting dan meningkat yang dimiliki Tiongkok dalam rantai pasokan global, perjalanan, dan pasar komoditas.
Wabah selanjutnya di negara lain memiliki efek yang serupa
Laporan itu selanjutnya menyatakan:
pertumbuhan PDB tahunan diproyeksikan turun menjadi 2,4% pada tahun 2020 secara keseluruhan, dari 2,9% yang sudah lemah pada tahun 2019, dengan pertumbuhan bahkan mungkin negatif pada kuartal pertama tahun 2020
Mitigasi yang efektif diperkirakan akan membuat ekonomi global pulih menjadi 3,75% pada tahun 2021. Namun, wabah dan penyebaran virus korona yang bertahan lebih lama, terutama di seluruh kawasan Asia-Pasifik, Eropa, dan Amerika Utara dapat menyebabkan PDB global:
turun menjadi 1,5% pada tahun 2020, setengah dari angka yang diproyeksikan sebelum wabah virus.
Dengan asumsi bahwa dunia selamat dari COVID-19 dan aktivitas normal dilanjutkan, berkat ukurannya yang besar, China dan India tampaknya berada di jalur yang tak terelakkan untuk menjadi ekonomi terbesar dunia pada waktunya. Perusahaan terbesar dan dikelola dengan baik di negara-negara ini akan menjadi salah satu penerima manfaat terbesar dari ekspansi ekonomi jangka panjang.
Seorang investor yang ingin berpartisipasi dalam prospek pertumbuhan ini dapat dengan mudah melakukannya melalui dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), seperti iShares China Large-Cap ETF (FXI), yang melacak kinerja 26 perusahaan China terbesar, atau India Fund (IFN), dana tertutup yang diperkenalkan pada Februari 1994 dan memegang beberapa perusahaan paling terkenal di anak benua itu.
Menggunakan Data PDB
Sebagian besar negara merilis data PDB setiap bulan dan kuartal. Di AS, Biro Analisis Ekonomi (BEA) menerbitkan rilis awal PDB triwulanan empat minggu setelah kuartal berakhir, dan rilis final tiga bulan setelah kuartal berakhir.
Rilis BEA sangat lengkap dan berisi banyak detail, memungkinkan para ekonom dan investor memperoleh informasi dan wawasan tentang berbagai aspek ekonomi. Data PDB lanjutan memiliki dampak paling besar di pasar karena merupakan gambaran pertama tentang seberapa baik kinerja perekonomian.
Rilis selanjutnya memiliki dampak pasar yang terbatas, kecuali jika ada perbedaan yang signifikan dari angka PDB sebelumnya, karena sejumlah besar waktu telah berlalu antara akhir kuartal dan rilis ini. Dampak pasar bisa parah jika angka sebenarnya sangat berbeda dari ekspektasi.
Misalnya, S&P 500 mengalami penurunan yang cukup besar pada 7 November 2013, menyusul laporan bahwa PDB AS meningkat pada tingkat tahunan 2,8% di Q3, dibandingkan dengan perkiraan ekonom sebesar 2%. Data tersebut memicu spekulasi bahwa ekonomi yang lebih kuat dapat menyebabkan Federal Reserve (Fed) mengurangi program stimulus besar-besaran yang berlaku pada saat itu.
Total Kapitalisasi Pasar terhadap PDB
Salah satu metrik menarik yang dapat digunakan investor untuk memahami penilaian pasar ekuitas adalah rasio total kapitalisasi pasar saham terhadap PDB, yang dinyatakan sebagai persentase. Setara terdekat dengan ini dalam hal penilaian saham adalah kapitalisasi pasar terhadap total penjualan (atau pendapatan), yang dalam istilah per saham adalah rasio harga terhadap penjualan yang terkenal.
Sama seperti saham di sektor yang berbeda diperdagangkan dengan rasio harga terhadap penjualan yang sangat berbeda, negara yang berbeda berdagang dengan rasio kapitalisasi pasar saham terhadap PDB yang secara harfiah ada di seluruh peta. Misalnya, AS memiliki rasio pasar saham terhadap PDB sebesar 172% pada Q4 2019, sementara China memiliki rasio lebih dari 139% dan India memiliki rasio 75%.
Namun, kegunaan rasio ini terletak pada perbandingannya dengan norma sejarah suatu bangsa tertentu. Sebagai contoh, AS memiliki rasio kapitalisasi pasar saham terhadap PDB sebesar 136% pada akhir tahun 2015, yang kemudian melonjak menjadi 172% pada akhir tahun 2019.
Mengingat kenaikan pasar saham AS pada akhir tahun tahun 2019—dan dengan melihat ke belakang—pembacaan ini dapat dipandang sebagai zona undervaluation dan overvaluation.
Kesimpulan
Dalam hal kemampuannya untuk menyampaikan informasi ekonomi dalam satu angka, hanya sedikit titik data yang dapat menandingi PDB dan tingkat pertumbuhannya.