Salah satu strategi yang lebih populer di kalangan investor individu tertutup panggilan menulis: yang membeli investor 100 lembar saham dan menjual satu call option, pemberian orang lain hak untuk membeli saham itu pada harga tertentu, yang dikenal sebagai strike price , untuk terbatas waktu. Seringkali, opsi kedaluwarsa tidak berharga dan investor menyimpan sahamnya dan premi opsi. (Jika Anda membutuhkan penyegaran cepat tentang strategi ini, lihat Dasar-dasar Panggilan Tertanggung . )
Namun, terkadang pemilik opsi menggunakan opsi dan investor diberi pemberitahuan pelaksanaan, yang mewajibkan dia untuk menjual saham. Ini mencapai keuntungan maksimum yang tersedia saat menulis panggilan tertutup.
Sayangnya, terlalu banyak investor yang takut diberi pemberitahuan latihan itu. Karena mereka tidak yakin, mereka mungkin percaya seseorang menipu mereka karena saham diperdagangkan di atas harga kesepakatan.
Tidak ada penjelasan rasional untuk ketakutan itu. Faktanya, ditugaskan lebih awal terkadang dapat menguntungkan investor opsi kecuali dalam satu kasus: opsi OEX. Baca terus untuk mempelajari lebih lanjut tentang latihan awal dan mengapa OEX adalah pengecualian dari aturan tersebut.
Latihan Awal Inilah kebenaran yang sulit: Diberikan pemberitahuan latihan tidak lebih dari pemberitahuan bahwa Anda memenuhi kewajiban yang sebelumnya Anda terima saat menjual kontrak opsi. Jika Anda memiliki saham yang tidak ingin Anda jual dalam keadaan apa pun, Anda tidak boleh menulis panggilan tertutup.
Jika Anda memperdagangkan spread (membeli satu opsi dan menjual yang lain), maka pemberitahuan latihan tidak akan mempengaruhi posisi Anda secara keseluruhan. Anda tidak kehilangan apa-apa.
Faktanya, dengan asumsi akun Anda memiliki margin yang cukup untuk menjalankan posisi, menerima pemberitahuan tugas sebelum kedaluwarsa dapat berubah menjadi uang gratis sesekali karena potensi keuntungan tambahan. Dengan kata lain, jika saham tiba-tiba turun di bawah harga kesepakatan, setiap sen dari penurunan itu di bawah strike adalah uang ekstra di saku Anda – uang tunai yang tidak bisa Anda peroleh jika Anda melakukan short call dan bukan saham.
Pengecualian OEX Di atas adalah penjelasan yang agak panjang tentang mengapa diberi pemberitahuan latihan seharusnya tidak menjadi perhatian.
Tapi, seperti yang disebutkan di atas, ada satu pengecualian penting – dan itu terjadi saat Anda menjual opsi OEX. Opsi ini adalah opsi pembayaran tunai , gaya Amerika. Semua opsi indeks yang diperdagangkan secara aktif adalah gaya Eropa dan tidak dapat digunakan sebelum kedaluwarsa. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca Menjelajahi Opsi Eropa dan Investor Opsi Amerika: Haruskah Anda Menggunakan Euro? )
Mengapa OEX merupakan pengecualian? Dan apa masalahnya tentang diberi pemberitahuan latihan sebelum kedaluwarsa tiba? Bukankah kita baru saja mengetahui bahwa investor individu tidak perlu takut pada penugasan awal?
Saat menggunakan opsi ekuitas , jika Anda ditugaskan dalam panggilan, opsi tersebut dibatalkan dan, sebaliknya, Anda menjadi kekurangan 100 saham (atau Anda kehilangan 100 saham yang Anda miliki). Dengan demikian, risiko naik Anda tidak berubah, tetapi potensi keuntungan penurunan Anda meningkat.
Namun, semuanya berubah ketika Anda ditugaskan lebih awal dan opsinya diselesaikan dengan uang tunai. Mari kita lihat mengapa ini terjadi:
- Saat ditetapkan pada opsi OEX dengan pembayaran tunai, Anda berkewajiban untuk membeli kembali opsi tersebut pada nilai intrinsik semalam. (Kita akan melihat cara kerjanya pada contoh di bawah ini.)
- Anda tidak mengetahui bahwa Anda telah ditugaskan sampai keesokan paginya, sebelum pasar dibuka untuk perdagangan.
- Posisi Anda berubah. Anda tidak lagi kekurangan opsi karena terpaksa membelinya – tanpa pemberitahuan sebelumnya.
- Saat memperdagangkan opsi ekuitas, opsi panggilan yang Anda jual diganti dengan saham pendek. Setelah tugas, pendek posisi put diganti dengan saham lama. Namun, ketika ditetapkan pada opsi penyelesaian tunai , posisi opsi dibatalkan dan tidak ada penggantinya.
- Pemberitahuan penugasan ini sering terjadi sebagai kejutan bagi calon pemula, yang tidak hanya tidak mengerti mengapa ada orang yang menggunakan opsi sebelum kedaluwarsa, tetapi juga mungkin tidak tahu bahwa latihan awal itu mungkin dilakukan.