Rasio Hasil Penghasilan Obligasi Ekuitas – Bir – (Keuangan)

oleh

Apa Rasio Hasil Penghasilan Obligasi Ekuitas – Bir?

Rasio hasil pendapatan ekuitas obligasi (BEER) adalah metrik yang digunakan untuk mengevaluasi hubungan antara hasil obligasi dan hasil pendapatan di pasar saham. BEER memiliki dua bagian — pembilangnya diwakili oleh imbal hasil obligasi patokan, seperti Treasury lima atau 10 tahun, sedangkan penyebutnya adalah saat ini dari patokan saham, seperti S&P 500.

hasil pendapatan

Perbandingan imbal hasil jangka panjang dan imbal hasil rata-rata patokan pasar ekuitas dapat digunakan sebagai salah satu bentuk indikator kapan harus membeli saham. Jika rasionya di atas 1.0, pasar saham dikatakan overvalued; pembacaan kurang dari 1,0 menunjukkan pasar saham dinilai terlalu rendah.

utang pemerintah

Rasio hasil pendapatan ekuitas obligasi juga dapat mengikuti rasio hasil ekuitas emas (GEYR).

Poin Penting

  • Rasio hasil pendapatan ekuitas obligasi (BEER) adalah cara investor dapat menggunakan hasil obligasi untuk memperkirakan arah pasar saham.
  • Rasio ditentukan dengan membagi hasil obligasi pemerintah dengan hasil pendapatan saat ini dari saham atau patokan saham.
  • Rasio yang lebih besar dari 1,0 menunjukkan pasar saham dinilai terlalu tinggi, sedangkan peringkat di bawah 1,0 menunjukkan bahwa saham dinilai terlalu rendah.
  • Contoh khusus BEER yang menggunakan S&P 500 dan Treasury 10 tahun adalah apa yang disebut model Fed.

Formula untuk BEER

BEER=Bond YieldEarnings Yield begin {aligned} text {BEER} = frac { text {Bond Yield}} { text {Earnings Yield}} end {aligned}BIR=Hasil Penghasilan

Bagaimana BEER Bekerja

BEER dihitung dengan membagi hasil obligasi pemerintah dengan hasil pendapatan saat ini dari patokan saham di pasar yang sama. Hasil pendapatan saat ini dari pasar saham (atau hanya saham individu) hanyalah kebalikan dari rasio (P / E). Hasil pendapatan dikutip sebagai persentase, yang mengukur persentase setiap dolar yang diinvestasikan yang diperoleh oleh perusahaan, sektor, atau seluruh pasar selama dua belas bulan terakhir.

harga-pendapatan

Misalnya, jika rasio P / E dari S&P 500 adalah 25, maka hasil pendapatannya adalah 1/25 = 0,04. Lebih mudah untuk membandingkan hasil pendapatan dengan hasil obligasi daripada membandingkan rasio P / E dengan hasil obligasi.

Referensi cepat

Ide di balik rasio BEER adalah jika saham menghasilkan lebih dari obligasi, maka mereka dinilai terlalu rendah; sebaliknya, jika obligasi menghasilkan lebih dari saham, maka saham dinilai terlalu tinggi.

Apa yang Diberitahukan BEER kepada Anda?

Teori di balik rasio ini adalah jika saham menghasilkan lebih dari obligasi, yaitu BEER <1, maka saham menjadi murah karena lebih banyak nilai diciptakan dengan berinvestasi dalam ekuitas. Ketika investor meningkatkan permintaan sahamnya, harga meningkat, menyebabkan rasio P / E meningkat. Ketika rasio P / E meningkat, hasil pendapatan menurun, membuatnya lebih sejalan dengan hasil obligasi.

Sebaliknya, jika hasil pendapatan atas saham lebih kecil daripada hasil obligasi Treasury (BEER> 1), hasil penjualan saham diinvestasikan kembali dalam obligasi. Hal ini menyebabkan rasio P / E menurun dan hasil laba meningkat. Secara teoritis, BEER sebesar 1 akan menunjukkan tingkat persepsi risiko yang sama di pasar obligasi dan pasar saham.

Analis sering merasa bahwa rasio BEER yang lebih besar dari 1 menyiratkan bahwa pasar ekuitas dinilai terlalu tinggi, sementara angka yang kurang dari 1 berarti undervalued, atau bahwa imbal hasil obligasi yang berlaku tidak memberikan risiko harga yang memadai. Jika BEER berada di atas level normal, asumsinya adalah harga saham akan turun, sehingga menurunkan BEER tersebut.

Contoh Cara Menggunakan BEER

Pertimbangkan obligasi dengan imbal hasil 2,8% dan hasil pendapatan S&P 500 sebesar 4% (indikasi P / E 25x). Rasio BEER dengan demikian dapat dihitung sebagai:

Treasury 10 tahun

BEER=Bond Yield(0.028)/Earnings Yield(0.04)=0.7 text {BEER} = text {Hasil Obligasi} kiri (0,028 kanan) / text {Hasil Pendapatan} kiri (0,04 kanan) = 0,7BIR=Hasil Obligasi(0.028)/Pendapatan Hasil(0.04)=0.7

Dengan menggunakan hasil di atas, seorang investor dapat menyimpulkan bahwa pasar saham dinilai terlalu rendah karena rasionya dihitung di bawah 1,0.

Perbedaan Antara BEER dan Model Fed

Model adalah kasus khusus dari rasio hasil pendapatan ekuitas obligasi. Rasio BEER dapat dihitung dengan menggunakan hasil obligasi acuan dan hasil pendapatan pasar saham acuan. Model Fed adalah alat untuk menentukan apakah pasar saham AS dinilai secara wajar pada waktu tertentu. Model tersebut didasarkan pada persamaan yang membandingkan imbal hasil pendapatan khususnya S&P 500 dengan imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun.

Fed

Ekonom Ed Yardeni menciptakan model Fed.Dia memberinya nama ini dengan mengatakan itu adalah “model penilaian saham Fed, meskipun tidak ada seorang pun di Fed yang secara resmi mendukungnya.”Model Fed menyatakan bahwa jika hasil pendapatan S&P lebih tinggi daripada hasil obligasi 10-tahun AS, pasar ” .”

bullish

Pasar bullish mengasumsikan harga saham akan naik dan waktu yang tepat untuk membeli saham.Jika imbal hasil pendapatan turun di bawah imbal hasil obligasi 10 tahun, pasar dianggap ” “.Pasar yang bearish mengasumsikan harga saham akan turun.Model Fed tampaknya tidak berfungsi selama dan setelah krisis keuangan 2008. Model yang banyak digunakan dan diterima ini masih memiliki banyak pakar investasi yang mempertanyakan kegunaannya dalam beberapa tahun terakhir.

bearish

Batasan BEER

Rasio hasil pendapatan ekuitas obligasi membantu investor memahami nilai yang diciptakan dengan menginvestasikan satu dolar dalam obligasi versus menginvestasikan dolar itu dalam saham.Namun, para kritikus telah menunjukkan bahwa rasio BEER memiliki nilai prediksi nol, berdasarkan penelitian yang dilakukan pada hasil historis di Treasury dan pasar saham.

Selain itu, menciptakan korelasi antara saham dan obligasi dikatakan memiliki kelemahan karena kedua investasi berbeda dalam beberapa hal — sementara obligasi pemerintah dijamin secara kontraktual untuk membayar kembali pokok pinjaman, saham tidak menjanjikan apa-apa. Demikian pula, tidak seperti bunga obligasi, pendapatan dan dividen saham tidak dapat diprediksi dan nilainya tidak dijamin secara kontrak.

 

Related Posts

  •  

Memahami Neraca Federal Reserve

  •  

Memecah model Fed

  •  

Kekuatan prediktif dari kurva hasil obligasi

  •  

Obligasi

  •  

Alat Fed untuk mempengaruhi ekonomi

  •  

Fed Model.

  •  

Dampak dari kurva hasil terbalik

  •  

Sifat busung

  •  

Risiko Kurva Hasil

  •  

Treasury Bonds: Investasi Bagus untuk Pensiun?