Pengertian Recoupling?
Recoupling adalah peristiwa atau proses pasar yang terjadi ketika pengembalian kelas aset kembali ke pola korelasi historis atau tradisionalnya setelah menyimpang untuk jangka waktu tertentu. Ini berbeda dengan decoupling, yang terjadi ketika kelas aset melepaskan diri dari korelasi tradisionalnya.
Pengambilan Kunci
- Recoupling adalah pergerakan pengembalian aset atau variabel ekonomi lainnya kembali ke korelasi historis atau teoretisnya setelah periode decoupling ketika hubungan normal rusak sementara.
- Ada banyak korelasi antara kinerja berbagai jenis aset yang dapat didorong oleh berbagai faktor ekonomi atau non ekonomi.
- Setelah perubahan kondisi ekonomi, pemisahan sementara dapat terjadi diikuti dengan penggabungan ulang, tetapi penggabungan kembali mungkin tidak selalu terjadi berdasarkan sifat pergeseran ekonomi dan faktor psikologis terkait.
Pengertian Recoupling
Pergerakan kelas aset yang berbeda relatif satu sama lain telah menunjukkan pola dasar korelasi dalam teori akademik serta bukti empiris dari waktu ke waktu. Kadang-kadang, korelasinya terpisah, menyebabkan pengamat pasar mencari penjelasan.
Periode decoupling bisa singkat atau panjang, namun pada akhirnya, perilaku kelas aset akan bergabung kembali dengan norma sejarah. Jarang, suatu hubungan akan putus secara permanen.
Ketika ini terjadi, sangat disarankan bahwa faktor eksternal yang tidak ada dalam model tradisional sedang bekerja. Ada banyak set korelasi pasar yang diambil sebagai diberikan.
Beberapa contoh: kenaikan imbal hasil obligasi berarti penguatan mata uang; kenaikan suku bunga menyebabkan pasar ekuitas melambat dalam apresiasi atau bahkan terdepresiasi sementara penurunan suku bunga mendukung pasar ekuitas; penguatan mata uang negara yang bergantung pada ekspor menyebabkan jatuhnya pasar saham negara tersebut; kenaikan harga minyak dan komoditas global lainnya mengiringi melemahnya dolar AS. Hubungan ini mungkin hanya didorong oleh akuntansi atau identitas keuangan (seperti korelasi terbalik antara harga obligasi dan hasil), dalam hal ini mereka hampir tidak pernah dipisahkan; oleh korelasi statistik palsu, yang seringkali dapat dipisahkan; atau dengan hubungan ekonomi kausal, yang dapat dijelaskan oleh teori ekonomi dan akan dipisahkan atau digabungkan kembali sebagai respons terhadap perubahan struktural nyata dalam hubungan ekonomi, perubahan insentif atau preferensi ekonomi, atau faktor psikologis murni.
Ekonom cenderung berfokus pada perubahan kondisi ekonomi, insentif, dan hubungan struktural dalam teori mereka untuk menjelaskan decoupling dan recoupling. Setelah goncangan ekonomi yang besar, kemajuan teknologi, atau perubahan drastis dalam kebijakan ekonomi, ekonomi sering mengalami periode penyesuaian ketika variabel ekonomi (termasuk pengembalian berbagai kelas aset) menyesuaikan diri dengan kondisi baru.
Ini berarti mereka dapat terpisah sementara sampai ekonomi bergerak menuju ekuilibrium baru dan imbal hasil akan cenderung bersatu kembali. Namun, kondisi ekonomi baru dapat mendorong keseimbangan baru di mana hubungan antara variabel ekonomi yang berbeda berubah secara permanen sehingga tidak ada jaminan bahwa korelasi tertentu akan muncul kembali dan bersatu kembali.
Di sisi lain, ekonom lain seperti Keynesian dan ekonom perilaku berpendapat bahwa pasar dapat berperilaku tidak rasional, jadi seharusnya tidak mengejutkan ketika hubungan jangka panjang—didukung model ekonomi atau oleh data konsisten selama beberapa dekade—rusak selama periode waktu. Mereka berpendapat bahwa faktor psikologis seperti bias kognitif atau roh hewan misterius dapat menunda atau bahkan secara permanen mencegah penggabungan kembali.
Decoupling menjadi lebih umum: bahkan Federal Reserve kadang-kadang dibuat bingung oleh “teka-teki” pasar semacam itu. (Misalnya, Ketua Alan Greenspan kesulitan menjelaskan penyempitan suku bunga jangka pendek dan jangka panjang di tengah kenaikan suku bunga Fed).
Namun, recoupling masih diharapkan terjadi oleh akademisi dan analis yang mencari nafkah dengan memprediksi perilaku pasar bahkan jika mereka merasa perlu untuk terus menyempurnakan model mereka agar tetap mengikuti kompleksitas pasar.