SEC: Sejarah Singkat Peraturan | Finansial 2022

Investor, terutama investor individu, membeli, menjual, dan memperdagangkan saham dengan rasa aman tertentu. Jika korporasi menipu investornya, ada jalan untuk mencari balasan .

Tidak selalu Anda bisa mengejar keadilan. Sebagian besar sejarah investasi penuh dengan tipu daya, kebodohan, dan ” kegembiraan irasional ” yang cukup untuk menghalangi bahkan pendukung paling setia Adam Smith .

Apa SEC: Sejarah Singkat Peraturan?

Sepanjang sebagian besar sejarahnya, praktek investasi telah disimpan di antara orang kaya, yang mampu membeli ke saham gabungan perusahaan dan utang pembelian dalam bentuk bank obligasi. Diyakini bahwa orang-orang ini dapat menangani risiko karena basis kekayaan mereka yang sudah cukup besar – baik itu kepemilikan tanah, industri, atau paten. Tingkat penipuan di awal keuangan cukup untuk menakut-nakuti sebagian besar investor biasa.

Karena pentingnya pasar saham tumbuh, itu menjadi bagian yang lebih besar dan lebih besar dari keseluruhan ekonomi di AS, sehingga menjadi perhatian yang lebih besar bagi pemerintah. Investasi dengan cepat menjadi olahraga nasional, karena semua kelas masyarakat mulai menikmati pendapatan yang lebih tinggi dan menemukan tempat baru untuk menaruh uang mereka. Secara teori, investor baru ini dilindungi oleh Blue Sky Laws (pertama kali diberlakukan di Kansas pada tahun 1911).

Undang-undang negara bagian ini dimaksudkan untuk melindungi investor dari sekuritas tidak berharga yang diterbitkan oleh perusahaan yang tidak bermoral dan dipompa oleh promotor. Mereka adalah undang-undang pengungkapan dasar yang mengharuskan perusahaan untuk memberikan prospektus di mana promotor (penjual / penerbit) menyatakan berapa banyak minat yang mereka dapatkan dan mengapa (Hukum Langit Biru masih berlaku sampai sekarang). Kemudian, investor dibiarkan memutuskan apakah akan membeli. Meskipun pengungkapan ini bermanfaat bagi investor, tidak ada undang-undang yang melarang emiten menjual sekuritas dengan persyaratan yang tidak adil selama mereka “memberi tahu” calon investor tentang hal itu.

Hukum Langit Biru lemah dalam hal dan penegakan hukum. Perusahaan yang ingin menghindari pengungkapan penuh karena satu dan lain alasan, menawarkan saham melalui surat kepada investor luar negara. Bahkan validitas pengungkapan di negara bagian tidak diperiksa secara menyeluruh oleh regulator negara bagian. Pada tahun 1920-an, perekonomian terus “meraung”, dan orang-orang sangat ingin mendapatkan apa pun yang berkaitan dengan pasar saham. Banyak investor menggunakan alat baru, margin , untuk melipatgandakan keuntungan mereka.

Black Tuesday

Dengan begitu banyak investor yang tidak tahu apa-apa yang terjun ke pasar, situasinya siap untuk manipulasi tingkat tinggi. Pialang , pembuat pasar , pemilik, dan bahkan bankir mulai memperdagangkan saham di antara mereka sendiri untuk mendorong harga lebih tinggi dan lebih tinggi sebelum melepas saham ke publik yang rakus. Publik Amerika sangat tangguh dalam kegilaan optimis mereka, tetapi menangkap terlalu banyak granat saham ini akhirnya mengubah pasar dan, pada 29 Oktober 1929, Depresi Hebat membuat debutnya yang menakutkan dengan Black Tuesday .

Dalam Bangun Depresi Hebat

Jika Black Tuesday hanya memengaruhi pasar saham dan investor individu, Depresi Hebat mungkin hanya menjadi “Depresi Ringan”. Alasan Black Tuesday berdampak karena bank telah bermain-main di pasar dengan simpanan klien mereka. Juga, karena AS di ambang menjadi kreditor internasional terbesar di dunia , kerugian itu menghancurkan keuangan domestik dan dunia. Federal Reserve berdiri jelas dan menolak untuk menurunkan suku bunga yang bangkrut marjin pedagang setelah marjin pedagang – kelembagaan dan individu – meninggalkan pemerintah untuk mencoba dan menghentikan pendarahan melalui program-program sosial dan reformasi.

Tindakan Fed tidak menyenangkan pemerintah, terutama karena gelembung saham didorong oleh kenaikan yang dibuat Fed dalam jumlah uang beredar yang mengarah ke kehancuran. Ketika dampak dari kehancuran mereda, pemerintah memutuskan bahwa jika akan menghadapi masalah pasar saham, lebih baik pemerintah memiliki lebih banyak pendapat tentang bagaimana hal-hal itu dilakukan.

Glass-Steagall dan Securities and Exchange Act

Pada tahun 1933, dua bagian penting dari undang-undang disahkan melalui Kongres. Kaca-Steagall Act didirikan untuk menjaga bank dari mengikat diri di pasar saham dan mencegah mereka dari menggantung diri dalam kasus kecelakaan. Securities Act dimaksudkan untuk membuat versi yang lebih kuat dari negara Blue Sky Hukum di tingkat federal. Dengan ekonomi yang terbuang percuma dan orang-orang menuntut darah, pemerintah meningkatkan tindakan awal pada tahun berikutnya dengan Undang-Undang Bursa Efek tahun 1934 .

SEC

Securities Exchange Act ditandatangani pada 6 Juni 1934, dan membentuk Securities and Exchange Commission (SEC). Itu adalah tanggapan Presiden Roosevelt terhadap masalah asli dengan Hukum Langit Biru, yang dilihatnya sebagai kurangnya penegakan hukum. Keruntuhan tersebut telah menghancurkan kepercayaan investor, dan beberapa tindakan dilakukan untuk membangunnya kembali. Ini termasuk Public Utility Holding Company Act (1935), Trust Indenture Act (1939), Investment Advisors Act (1940) dan Investment Company Act (1940). Penegakan semua tindakan ini diserahkan kepada SEC.

Untuk ketua pertama SEC, Roosevelt memilih Joseph Kennedy. Kekuatan berbagai tindakan yang diberikan kepada SEC sangat besar. SEC menggunakan kekuatan ini untuk mengubah cara Wall Street beroperasi. Pertama, SEC menuntut lebih banyak pengungkapan dan menetapkan jadwal pelaporan yang ketat. Semua perusahaan yang menawarkan sekuritas kepada publik harus mendaftar dan secara teratur mengajukan kepada SEC. SEC juga membuka jalan bagi tuntutan perdata yang akan diajukan terhadap perusahaan dan individu yang dinyatakan bersalah atas penipuan dan pelanggaran keamanan lainnya. Kedua inovasi ini diterima dengan baik oleh investor yang dengan ragu-ragu kembali ke pasar setelah Perang Dunia II, penggerak utama yang memulai kembali perekonomian.

Kembalinya Investor

Akses yang lebih baik ke keuangan dan cara untuk membalas penipuan menjadi bagian tak terpisahkan dari perubahan yang lebih kontroversial yang membatasi investasi berisiko sangat tinggi, pengembalian tinggi bagi investor yang dapat membuktikan kepada SEC bahwa mereka dapat menangani kerugian besar. SEC menetapkan standar untuk investor terakreditasi , yang kadang-kadang dipandang sebagai penilaian nilai di pihak SEC dan, mungkin, pergeseran dari “melindungi investor dari investasi yang tidak aman” menjadi “melindungi investor dari diri mereka sendiri.”

Mulai Dari Sini

Kongres terus berupaya membuat pasar menjadi tempat yang lebih aman bagi investor individu dengan memberdayakan SEC, dan Kongres terus belajar dari dan beradaptasi dengan skandal dan krisis yang terjadi meskipun telah melakukan upaya terbaik. Salah satu contohnya adalah Sarbanes-Oxley Act (2002). Setelah Enron , Worldcom dan Tyco International menggunakan akuntansi licin yang mengakibatkan kerusakan luas pada portofolio investor, SEC diberi tanggung jawab untuk mencegah terulangnya kembali di masa depan.

Tentu saja, contoh terkini adalah Dodd-Frank Financial Regulatory Reform yang banyak diperdebatkan . Tindakan – dipicu oleh Resesi Hebat – lebih dari 22.000 halaman, dan penentang berpendapat semua peraturan akan menyebabkan inefisiensi, dan menghambat investasi.

Meskipun SEC telah menjadi perisai yang sangat penting untuk melindungi investor, ada kekhawatiran bahwa kekuatan dan kecintaannya pada peraturan yang lebih ketat pada akhirnya akan merugikan pasar. Tantangan terbesar bagi SEC, sekarang dan di masa depan, adalah menemukan keseimbangan antara melindungi investor dari investasi buruk dengan memastikan mereka memiliki informasi yang akurat, dan langsung memblokir investor untuk berinvestasi di area yang menurut SEC dianggap
buruk.