Deflasi, secara sederhana, adalah pengikisan harga produk dan jasa melalui penurunan permintaan. Ini bisa semakin berputar, karena bisnis mengejar permintaan terbatas itu dengan harga yang lebih rendah.
Bagi konsumen, harga yang lebih rendah mungkin terlihat menguntungkan, terutama setelah periode inflasi berkepanjangan atau saat upah stagnan atau turun. Dalam lingkungan deflasi, mereka yang telah meminjam dana dari lembaga pemberi pinjaman kini enggan (atau tidak mampu) membayar kembali uang yang mereka pinjam.
Juga, saham, obligasi, dan real estat yang tidak akan ada di pasar selama lingkungan inflasi dapat diturunkan di bawah nilai sebenarnya. Untuk alasan ini, Federal Reserve mengobarkan pertempuran terus-menerus melawan inflasi menggunakan kebijakan moneter, dengan ketakutan akan deflasi.
(Lihat juga: Bagaimana Federal Reserve Menyusun Kebijakan Moneter .)
Deflasi Seiring Waktu
Terakhir kali ekonomi AS mengalami periode deflasi yang berkepanjangan adalah selama Resesi Hebat, yang secara resmi berlangsung dari Desember 2007 hingga Juni 2009, dan resesi global berikutnya pada tahun 2009. Sebelumnya, periode deflasi yang berkepanjangan terjadi selama Depresi Hebat.
Perekonomian mengalami deflasi buku teks dengan penurunan dramatis dalam output dan tingkat harga. Selama periode 1928–33, PDB AS turun setiap tahun dan, karena ada kaitan global dengan ekonomi AS, negara lain mengalami penurunan serupa.
Kanada dan Jerman juga mengalami bentuk deflasinya sendiri. Sejak saat itu, hanya ada periode singkat penurunan harga di AS, seperti Resesi Hebat, dan periode ini tidak diterima secara universal sebagai deflasi sistemik.
(Lihat juga: Apa itu Depresi Hebat? )
Kekurangan Data
Deflasi disertai dengan stigma buruk, dan kemungkinan besar menghantui Federal Reserve setiap kali terjadi perubahan arah suku bunga. Salah satu masalah utama dengan teori dampak negatif deflasi adalah bahwa sebenarnya tidak banyak data historis untuk dipelajari.
Studi empiris memberikan kepercayaan yang jauh lebih besar ketika mereka didasarkan pada periode jangka panjang dengan beberapa pengamatan peristiwa untuk dipelajari. Dengan hanya satu, mungkin dua, periode deflasi substansial dalam sejarah modern, tidaklah mudah untuk mempertimbangkan efek positif potensial dari deflasi.
Tidak Semua Deflasi Buruk
Pertimbangkan kasus hipotetis, namun layak, ini: Perekonomian mengalami periode inovasi teknologi eksponensial yang berkepanjangan — persaingan harga yang ketat yang dipimpin oleh pengecer harga rendah dan, selanjutnya, periode panjang modal murah untuk dimanfaatkan, dan standar pinjaman yang relatif longgar. Skenario ini dapat menyebabkan peningkatan berkelanjutan dalam pasokan barang karena menjadi lebih murah untuk diproduksi, dan kelebihan pasokan produk tersedia untuk konsumen serta mereka yang memasoknya.
Mengambil informasi itu saja, situasi deflasi ini terlihat bagus untuk konsumen: produk lebih murah, lebih banyak variasi, dan lebih banyak penyedia untuk melayani mereka. Ini membawa kita kembali ke ketidakmampuan untuk mempelajari periode deflasi di zaman modern, dan bahkan dapat menunjukkan bahwa deflasi yang dialami selama Depresi mungkin merupakan anomali.
Ketakutan akan deflasi sering dikacaukan dengan penurunan harga sementara. Sementara deflasi ditandai dengan penurunan agregat berkelanjutan dalam indeks gabungan Indeks Harga Konsumen atau produk domestik bruto, ekonomi AS jauh lebih kompleks daripada di tahun 20-an dan 30-an.
Ada pengaruh luar pada komoditas inti yang menggerakkan harga dan tetap rendah atau tinggi secara tidak wajar. Dana lindung nilai, perang, dan tren permintaan semuanya dapat memberi tekanan pada satu komoditas yang dapat memengaruhi seluruh perekonomian.
Inilah yang membuat deflasi sulit untuk diprediksi, sulit untuk didefinisikan dan hampir tidak mungkin untuk diverifikasi sampai terjadi atau hampir berlalu. Itu juga membuat sulit untuk menentukan apakah itu, pada kenyataannya, semuanya buruk.
(Baca juga: Indeks Harga Konsumen Adalah Sahabat Investor. )
Kesimpulan
Konsensus di antara pembuat kebijakan dan ekonom adalah bahwa ancaman deflasi saja sudah menjadi perhatian.
Dan terbatasnya jumlah data yang tersedia untuk dipelajari, bersama dengan sifat deflasi yang agak ambigu itu sendiri, hanyalah beberapa rintangan yang terlibat dalam mempelajari efeknya. Mungkin saja, seperti pendulum yang berayun, lingkungan deflasi berhenti sebentar sebelum berayun ke arah lain.
Ini mungkin mengapa ada kesenjangan yang besar antara periode deflasi dan juga dapat menjelaskan mengapa mereka tampaknya tidak ada sama sekali akhir-akhir ini. Atau mungkin pembuat kebijakan hanya melakukan pekerjaan yang sangat baik dalam mencegah siklus tersebut.
Either way, ada kemungkinan beberapa deflasi mungkin menjadi bagian normal dari siklus ekonomi kita dan tidak selalu merupakan hal yang buruk.
(Lihat juga: Mungkin Resesi dan Depresi Tidak Terlalu Buruk .)