Step-Up Bond

oleh

Apa Step-Up Bond?

Obligasi step-up adalah obligasi yang membayar suku bunga awal yang lebih rendah tetapi memiliki fitur yang memungkinkan kenaikan suku bunga secara berkala. Jumlah dan tingkat kenaikan suku bunga, serta waktunya, bergantung pada persyaratan obligasi. Obligasi step-up memberi investor manfaat sekuritas pendapatan tetap sambil mengikuti kenaikan suku bunga.

Namun, tarif awal yang ditawarkan pada step-up bond bisa lebih rendah daripada tarif yang ditawarkan dalam investasi pendapatan tetap lainnya. Meskipun ada banyak manfaat dari obligasi step-up, investor juga harus menyadari risiko yang melekat terkait dengan sekuritas hutang ini.

Poin Penting

  • Obligasi step-up adalah obligasi yang membayar suku bunga awal yang lebih rendah tetapi memiliki fitur yang memungkinkan kenaikan suku bunga secara berkala.
  • Jumlah dan tingkat kenaikan suku bunga – serta waktu – bergantung pada persyaratan ikatan.
  • Step-up bond memberi investor pembayaran bunga berkala sambil memberi mereka kesempatan untuk mendapatkan suku bunga yang lebih tinggi di masa depan.
  • Beberapa obligasi adalah obligasi satu langkah yang hanya memiliki satu kenaikan tingkat kupon, sementara yang lain mungkin memiliki kenaikan beberapa langkah.

Bagaimana Step-Up Bonds Bekerja

Obligasi adalah sekuritas instrumen hutang atau IOU yang dikeluarkan oleh perusahaan dan lembaga pemerintah kepada investor untuk mengumpulkan dana untuk proyek atau ekspansi. Biasanya, investor membayar obligasi di muka sebesar nilai nominalnya, yang masing-masing bisa menjadi $ 1.000. Investor akan mendapatkan pembayaran kembali $ 1.000 (disebut jumlah pokok ), saat obligasi jatuh tempo, (disebut tanggal jatuh tempo ). Sebagian besar obligasi membayar tingkat bunga periodik, (disebut tingkat kupon ), yang biasanya ditetapkan selama masa obligasi.

Misalnya, jika seorang investor membeli obligasi Treasury $ 1.000 dengan tingkat 2% – jatuh tempo dalam sepuluh tahun – investor akan dibayar pembayaran bunga berdasarkan tingkat kupon 2%. Investor akan dibayar kembali pokok $ 1.000 saat obligasi jatuh tempo – atau dalam sepuluh tahun.

Sebaliknya, step-up bond membayar tingkat yang lebih rendah di tahun-tahun awal, dan tarifnya meningkat dari waktu ke waktu sehingga investor menerima tingkat kupon yang lebih tinggi saat mendekati tanggal jatuh tempo. Misalnya, step-up bond lima tahun mungkin memiliki tingkat bunga awal 2,5% untuk dua tahun pertama dan tingkat kupon 4,5% untuk tiga tahun terakhir. Karena pembayaran kupon meningkat selama umur obligasi, step-up bond memungkinkan investor memanfaatkan stabilitas pembayaran bunga obligasi sambil mendapatkan keuntungan dari kenaikan tingkat kupon. Namun, sebagai akibat dari fitur step-up, obligasi step-up cenderung memiliki tingkat kupon yang lebih rendah pada awalnya, dibandingkan dengan obligasi dengan suku bunga tetap lainnya.

Step-Up Bond Rate Meningkat

Struktur step-up bond dapat memiliki kenaikan suku bunga tunggal atau ganda. Obligasi satu langkah, juga dikenal sebagai obligasi satu langkah, memiliki satu kenaikan tingkat kupon selama masa berlaku obligasi. Sebaliknya, obligasi multi-step-up dapat menaikkan kupon beberapa kali selama masa keamanan. Kenaikan kupon mengikuti jadwal yang telah ditentukan sebelumnya.

Step-up bond mirip dengan Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS).Pokok dari suatu TIPS meningkat dengan inflasi dan menurun dengan deflasi.Inflasi adalah tingkat kenaikan harga dalam perekonomian AS dan diukur dengan Indeks Harga Konsumen .TIPS membayar bunga setengah tahunan, dengan suku bunga tetap, yang diterapkan pada jumlah pokok yang disesuaikan.Akibatnya, jumlah pembayaran bunga naik seiring inflasi dan turun dengan deflasi.

Manfaat Obligasi Step-Up

Obligasi step-up biasanya berkinerja lebih baik daripada investasi dengan suku bunga tetap lainnya di pasar dengan suku bunga naik. Dengan setiap langkah, pemegang obligasi dibayar dengan tingkat yang lebih tinggi, dan karena risiko kerugian yang lebih kecil pada harga pasar yang lebih tinggi, step-up memiliki lebih sedikit volatilitas harga atau fluktuasi harga.

Penting untuk diingat bahwa harga obligasi dan suku bunga berhubungan terbalik, artinya ketika suku bunga turun, harga obligasi naik. Sebaliknya, kenaikan suku bunga cenderung menyebabkan aksi jual di pasar obligasi, dan harga obligasi turun. Alasan penjualan adalah karena obligasi dengan suku bunga tetap yang ada kurang menarik di pasar dengan suku bunga naik. Investor biasanya meminta obligasi dengan imbal hasil lebih tinggi karena suku bunga naik dan melepaskan obligasi dengan suku bunga rendah. Step-up bond membantu investor menghindari proses ini karena tingkat obligasi meningkat seiring waktu.

Step-up bond dijual di pasar sekunder dan diatur oleh Securities and Exchange Commission (SEC). Akibatnya, biasanya ada cukup pembeli dan penjual di pasar – disebut likuiditas – memungkinkan investor untuk masuk dan keluar dari posisi dengan mudah.

Pro

  • Pembayaran bunga obligasi step-up meningkat selama umur obligasi.

  • SEC mengatur obligasi step-up.

  • Step-up bond cenderung memiliki risiko gagal bayar yang rendah.

  • Fitur step-up mengurangi eksposur terhadap nilai pasar dan volatilitas harga.

  • Obligasi step-up sangat cair.