Pengertian Meruncing?
Tapering memodifikasi kebijakan ekspansi moneter bank sentral yang dimulai untuk merangsang ekonomi. Selama program pelonggaran kuantitatif, bank sentral suatu negara dapat membeli sekuritas berbasis aset dari bank anggotanya, menyuntikkan uang ke dalam perekonomian, untuk mendorong pemulihan.
Tapering dimulai setelah kebijakan pelonggaran kuantitatif telah menstabilkan ekonomi dan mungkin termasuk mengubah tingkat diskonto atau persyaratan cadangan. Di Amerika Serikat, Federal Reserve juga akan mengurangi kepemilikan asetnya.
Ringkasan:
- Tapering adalah pembalikan kebijakan pelonggaran kuantitatif, yang diterapkan oleh bank sentral dan dimaksudkan untuk merangsang pertumbuhan ekonomi.
- Tapering merujuk secara khusus pada pengurangan aset bank sentral.
- Pasar keuangan mungkin mengalami penurunan sebagai respons terhadap pengurangan, yang dikenal sebagai “taper tantrum”.
2:03
Klik Mainkan untuk Mempelajari Semua Tentang Tapering
Bagaimana Tapering Mempengaruhi Pasar Keuangan
Ketika bank sentral mengejar kebijakan ekspansif untuk merangsang ekonomi dalam resesi, mereka berjanji untuk membalikkan kebijakan stimulasi mereka setelah ekonomi pulih. Terus merangsang ekonomi dengan uang mudah setelah resesi mereda dapat menyebabkan inflasi dan gelembung harga aset yang digerakkan oleh kebijakan moneter.
Tapering adalah langkah pertama dalam proses penghentian atau penarikan program stimulus moneter yang telah dilaksanakan dan dianggap berhasil. Berkomunikasi secara terbuka dengan investor mengenai arah kebijakan bank sentral dan kegiatan di masa depan membantu menetapkan ekspektasi pasar dan mengurangi ketidakpastian pasar.
Dalam kasus pelonggaran kuantitatif, bank sentral akan mengumumkan rencananya untuk memperlambat pembelian aset dan menjual atau membiarkan aset jatuh tempo, sehingga mengurangi jumlah total aset bank sentral dan jumlah uang beredar. Bank sentral dapat ragu untuk menarik kembali kebijakan QE mereka karena “taper tantrum”, di mana investor dan pasar keuangan bereaksi berlebihan terhadap pengurangan stimulus dari bank sentral.
Misalnya, pengumuman tentang pengurangan bank sentral yang akan datang biasanya ditanggapi dengan kenaikan tajam dalam imbal hasil obligasi pemerintah dan penurunan di pasar ekuitas, menciptakan insentif bagi pembuat kebijakan moneter untuk menunda rencana melepas neraca mereka agar tidak merugikan kepentingan konstituen mereka di pasar. sektor keuangan.
Pengurangan Federal Reserve dan Aset Keuangan
Saat pandemi COVID-19 muncul pada Maret 2020, The Fed menerapkan strategi pelonggaran kuantitatif yang agresif, menyuntikkan lebih dari $700 miliar dalam pembelian aset, dan pada Juni 2020 menetapkan program QE untuk membeli $80 miliar dalam sekuritas Treasury dan $40 miliar dalam hipotek- efek beragun per bulan. The Fed mulai mengurangi pembeliannya pada Desember 2021 dan pada musim semi 2021, ekonomi menunjukkan kekuatan yang signifikan dan lonjakan biaya hidup.
Pada Juni 2022, Federal Reserve mengubah arah kebijakan moneternya untuk mengelola ancaman kenaikan biaya. The Fed merevisi posisinya setelah dua tahun kebijakan “uang mudah”, mengakhiri kebijakan suku bunga rendah dan intervensi signifikan di pasar obligasi.
The Fed juga menerapkan rencana untuk mengurangi neraca hampir $9 triliun dalam kepemilikan aset yang diakumulasikan dalam beberapa tahun terakhir, sebagian besar Treasury dan sekuritas yang didukung hipotek sebagai awal dari tindakan pengetatan uang Fed.
Kapan Tapering Dimulai?
The Fed menerapkan pelonggaran kuantitatif sebagai salah satu alatnya untuk merangsang perekonomian. Seperti semua program stimulus ekonomi, kebijakan QE tidak dimaksudkan untuk permanen dan setelah hasil yang diinginkan dari program stimulus ekonomi tercapai, kebijakan tersebut harus dibatalkan secara bertahap.
Jika bank sentral mengubah operasinya terlalu cepat, hal itu dapat mendorong ekonomi ke dalam resesi. Jika bank sentral tidak pernah melonggarkan kebijakan stimulus ekonominya, kemungkinan akan terjadi peningkatan inflasi.
Tapering adalah periode di mana stimulus telah bekerja dan sebelum ekspansi yang dipercepat menuju inflasi.
Apa Perbedaan Antara Meruncing dan Mengencangkan?
Ketat, atau kebijakan kontraksi adalah tindakan bank sentral untuk memperlambat pertumbuhan ekonomi, membatasi pengeluaran dalam ekonomi yang terlihat berakselerasi terlalu cepat, atau mengekang inflasi ketika meningkat terlalu cepat. The Fed memperketat kebijakan moneter dengan menaikkan suku bunga jangka pendek melalui perubahan kebijakan pada tingkat diskonto, juga dikenal sebagai tingkat dana federal.
The Fed juga dapat menjual aset di neraca bank sentral ke pasar melalui operasi pasar terbuka (OMO). Tapering mengacu pada periode pembalikan antara kebijakan ekspansif dan kebijakan moneter kontraktif.
Di mana Terlihat Lonjakan dalam Menanggapi Krisis Keuangan 2007-2008?
Tapering oleh The Fed mengikuti program QE besar-besaran yang diterapkan sebagai reaksi terhadap krisis keuangan 2007-08. Tapering terbukti pada Juni 2013 ketika mantan Ketua The Fed, Ben Bernanke, mengumumkan bahwa The Fed akan mengurangi jumlah aset yang dibeli setiap bulan selama kondisi ekonomi, seperti inflasi dan pengangguran, menguntungkan.
Menjelang akhir tahun 2013, Dewan Federal Reserve menyimpulkan bahwa QE, yang telah meningkatkan neraca keuangan Fed menjadi $4,5 triliun, telah mencapai tujuan yang dimaksudkan, dan sudah waktunya untuk memulai pengurangan. Proses pengurangan akan melibatkan pembelian obligasi yang lebih kecil hingga Oktober 2014.
Kesimpulan
Tapering adalah penarikan dari program stimulus moneter yang telah dijalankan dan kebijakan pelonggaran kuantitatif telah menstabilkan perekonomian. Pengurangan mungkin termasuk mengubah tingkat diskonto atau persyaratan cadangan dan Federal Reserve juga akan mengurangi kepemilikan asetnya.