Tes Howey. – (Keuangan) | Finansial 2022

Apa Tes Howey?

Securities Act of 1933 dan Securities Exchange Act of 1934 mendikte banyak pendekatan pemerintah AS untuk regulasi keuangan, bahkan hampir 100 tahun setelah mereka didirikan. Berdasarkan undang-undang tersebut, transaksi yang memenuhi syarat sebagai “kontrak investasi” dianggap sebagai sekuritas, yang berarti bahwa transaksi tersebut juga tunduk pada persyaratan khusus yang terkait dengan pengungkapan dan pendaftaran.

Dapat diperkirakan, hal ini berdampak signifikan pada bagaimana dunia keuangan memandang dan berinteraksi dengan sekuritas tersebut, sehingga diperlukan cara yang konsisten dan menyeluruh untuk menentukan apakah suatu transaksi sebenarnya merupakan contoh dari “kontrak investasi”. Howey Test adalah metodologi standar, yang diberlakukan oleh Mahkamah Agung AS, untuk membuat keputusan itu.

Howey Test Dijelaskan

Sederhananya, Tes Howey menanyakan apakah nilai transaksi untuk salah satu pesertanya bergantung pada pekerjaan yang lain. Secara khusus, Uji Howey menentukan bahwa transaksi mewakili kontrak investasi jika “seseorang menginvestasikan uangnya di perusahaan umum dan dituntun untuk mengharapkan keuntungan semata-mata dari upaya promotor atau pihak ketiga,”

Howey Test mengacu pada kasus tahun 1946 yang mencapai Mahkamah Agung, SEC v. WJ Howey Co. , sebuah gugatan yang melibatkan Howey Company of Florida. Perusahaan ini adalah perkebunan jeruk yang beroperasi di sebidang tanah yang luas di bagian selatan negara bagian itu.

Ketika perusahaan memutuskan untuk menyewakan setengah dari propertinya yang besar untuk “membiayai pengembangan tambahan,” pertanyaan apakah tanah itu sendiri dapat dilihat sebagai jaminan atau tidak. Pembeli tanah Howey, yang tidak memiliki “pengetahuan, keterampilan, dan peralatan yang diperlukan untuk perawatan dan penanaman pohon jeruk”, adalah spekulan. Mereka membeli tanah tersebut dengan asumsi bahwa tanah itu akan menghasilkan keuntungan bagi mereka sebagai hasil upaya orang lain.

Howey Co. melanggar hukum ketika gagal mendaftarkan transaksi. Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menanggapi dengan perintah untuk memblokir penjualan tanah tersebut, dan kasus tersebut akhirnya naik banding, akhirnya sampai di Mahkamah Agung AS.

Pendapat Pengadilan dalam kasus Howey menunjukkan bahwa “transaksi dalam kasus ini jelas-jelas melibatkan kontrak investasi, sebagaimana didefinisikan. Perusahaan responden menawarkan sesuatu yang lebih dari sekadar membayar bunga sederhana atas tanah … mereka menawarkan kesempatan untuk menyumbangkan uang dan untuk berbagi keuntungan dari perusahaan buah jeruk yang besar. ”

Dalam kasus Howey Co., para investor di tanah Florida melihat transaksi itu berharga hanya karena pekerjaan yang akan dilakukan orang lain di tanah itu. Menurut standar Howey Test, ini mengklasifikasikan transaksi sebagai kontrak investasi. Dengan demikian, transaksi tersebut perlu didaftarkan, dan Howey Co. ditemukan telah melanggar hukum dengan tidak melakukan itu.

Tes Howey Diterapkan ke Pasar Crypto

Howey Test tetap menjadi penentu penting dari pengawasan regulasi selama beberapa dekade. Dalam beberapa tahun terakhir, ini telah dipertanyakan, paling sering terkait dengan diskusi tentang cryptocurrency dan teknologi blockchain .

Seiring dengan meningkatnya aktivitas investor di ruang cryptocurrency, SEC menjadi semakin tertarik untuk mendefinisikan cryptocurrency.

Mata uang digital seperti bitcoin sangat sulit untuk dikategorikan dengan cara ini; mereka didesentralisasi dan dirancang untuk menghindari regulasi dalam banyak hal. Meskipun demikian, investor yang telah bergerak cepat untuk membeli mata uang digital terbaru dengan harapan menghasilkan keuntungan tidak diragukan lagi terlibat dalam perilaku yang dapat dicirikan sebagai spekulasi.

Dari perspektif Howey Test, pertanyaan operatifnya, dalam kasus ini, adalah apakah investor cryptocurrency berpartisipasi dalam perusahaan spekulatif atau tidak, dan jika demikian, jika keuntungan yang diharapkan investor tersebut sepenuhnya bergantung pada pekerjaan sepertiga. pesta.

Jika SEC menentukan bahwa token cryptocurrency tertentu diklasifikasikan sebagai keamanan, itu membawa sejumlah implikasi untuk cryptocurrency tersebut. Secara efektif, ini berarti SEC dapat menentukan apakah token dapat dijual kepada investor AS secara legal atau tidak; itu juga memaksa investor AS untuk mendaftarkan kepemilikan token mereka ke SEC.

Ada kesamaan antara dunia cryptocurrency dan situasi Howey Co. asli, tetapi ada juga banyak perbedaan. Yang terpenting, cryptocurrency adalah jaringan otonom dan terdistribusi yang dirancang untuk didesentralisasi. Mengklasifikasikan cryptocurrency sebagai keamanan kemungkinan besar bertentangan dengan tujuan pencipta mata uang digital itu.

Namun, mengingat betapa pentingnya ruang mata uang kripto, SEC semakin tertarik untuk memantau dan mengawasi transaksi mata uang kripto dengan cara yang dianggapnya tepat. Terlepas dari keputusan regulasi terakhir, pasti akan berdampak signifikan pada dunia mata uang virtual dan investor di ruang itu.

Apa Tes Howey?

Howey Test Dijelaskan

Tes Howey Diterapkan ke Pasar Crypto

Artikel terkait