Tunneling. | Finansial 2022

Apa Tunneling?

Tunneling adalah praktik bisnis ilegal di mana pemegang saham mayoritas atau orang dalam perusahaan tingkat tinggi mengarahkan aset perusahaan atau bisnis masa depan kepada diri mereka sendiri untuk keuntungan pribadi. Tindakan seperti kompensasi eksekutif yang berlebihan, tindakan saham dilutif, penjualan aset, dan jaminan pinjaman pribadi semuanya dapat dianggap sebagai tunneling. Ancaman umum adalah kerugian bagi pemegang saham minoritas, yang kepemilikannya dikurangi atau didevaluasi melalui tindakan yang tidak tepat yang merugikan nilai bisnis secara keseluruhan dan oleh karena itu nilai saham yang dimiliki oleh pemegang saham minoritas.

Poin Penting

Tunneling adalah praktik tidak etis dan ilegal di mana pemegang saham mayoritas mengarahkan aset atau bisnis masa depan kepada diri mereka sendiri untuk keuntungan pribadi.
Penerobosan dapat mencakup kompensasi eksekutif yang berlebihan, penjualan aset, dan jaminan pinjaman pribadi.
Risiko ini sangat lazim bagi investor di pasar negara berkembang, di mana kendali pemerintah dan peraturan mungkin tidak cukup untuk menghentikan praktik tersebut terjadi.
Pencurian adalah pencurian langsung, dan meskipun pembuatan terowongan tidak etis, ada area abu-abu dalam hal legalitas.

Bagaimana Tunneling Bekerja

Risiko ini sangat lazim bagi investor di pasar negara berkembang, di mana kendali pemerintah dan peraturan mungkin tidak cukup untuk menghentikan praktik tersebut terjadi. Ini mungkin sering terjadi di bawah penyamaran hukum. Praktik ini tidak dicadangkan untuk ekonomi yang cukup maju; banyak contoh dapat ditemukan di negara maju , terutama di bawah sistem “hukum sipil.”

Sistem hukum AS berakar pada “hukum umum”, yang memberikan hukum luas yang dapat ditegakkan dengan prinsip-prinsip sederhana seperti “keadilan” dan “untuk kebaikan bersama.” Di bawah hukum perdata, surat hukum adalah tindakan yang paling dihormati, sehingga calon pembuat terowongan dapat melakukan tindakan tunneling di bawah teknis tertentu, yang sering kali ditunda di pengadilan.

Pertimbangan Khusus

Tunneling awalnya muncul di Eropa Tengah setelah era pasca privatisasi. Selama ini, dana dialihkan dari korporasi ke perusahaan swasta dengan pengelolaan yang sama. Transfer ini dilakukan melalui pinjaman besar yang dilakukan tanpa harapan pembayaran kembali.

Tunneling dapat mencakup berbagai aktivitas, seperti penjualan aset dengan penilaian yang lebih rendah atau pengukuran saham yang dilutif. Kegiatan lain dapat mencakup jaminan pinjaman pribadi dan kompensasi yang berlebihan.

Tunneling vs. Pencurian

Tunneling berbeda dari pencurian langsung, di mana terdapat prosedur hukum yang berbeda. Pencurian umumnya berkaitan dengan pencurian barang atau jasa secara langsung. Tunneling tidak etis, tetapi itu adalah area abu-abu dalam hal legalitas, karena hukumannya akan bervariasi. Beberapa negara bagian mengenakan sanksi pidana untuk pembuatan terowongan, sementara yang lain menjatuhkan gugatan perdata atau tidak ada sanksi sama sekali.

Contoh Tunneling

Misalnya, perusahaan XYZ memiliki pemegang saham mayoritas dan eksekutif bernama Bert. Bert berencana untuk meninggalkan perusahaan dalam beberapa tahun karena perusahaan tidak berjalan sebaik yang dia kira. Sementara itu, Bert ingin menerima uang sebanyak mungkin.

Dia menggunakan posisinya yang berpengaruh untuk memilih paket kompensasi eksekutif yang signifikan dan membayar dirinya sendiri bonus besar yang tidak pantas, menguras sumber daya keuangan dari perusahaan. Ini merugikan perusahaan karena berdampak negatif pada valuasinya karena kehilangan kas yang signifikan.