Ukuran Centang | Finansial 2022

Apa Ukuran Centang?

Ukuran tick mengacu pada pergerakan harga minimum dari instrumen perdagangan di pasar. Pergerakan harga instrumen perdagangan yang berbeda bervariasi, dengan ukuran ticknya mewakili jumlah minimum yang dapat mereka naikkan atau turunkan di bursa.

Di pasar AS, kenaikan ukuran tick dinyatakan dalam dolar atau sen. Saham umumnya diperdagangkan dalam peningkatan ukuran tick satu sen, sementara mata uang memiliki ukuran tick dalam pip, dan tarif dalam basis poin ( bps ).

Poin Penting

Ukuran tick adalah perubahan kenaikan harga minimum dari instrumen perdagangan.
Ukuran tick yang pernah dikutip dalam pecahan (misalnya, 1/16 th dari $ 1), namun saat ini terutama didasarkan pada desimal dan dinyatakan dalam sen.
Untuk sebagian besar saham, ukuran tick adalah $ 0,01, tetapi pecahan sen juga dapat terjadi. “Pips” dan “bps” juga merupakan ukuran tick yang digunakan dalam mata uang dan pasar pendapatan tetap.

Bagaimana Ukuran Tick Diukur?

Dalam perdagangan modern, ukuran tick umumnya memiliki dasar desimal. Namun, hingga awal tahun 2000-an, pasar saham AS menyatakan ukuran tick berdasarkan pecahan dolar. Untuk sebagian besar saham, fraksi itu adalah seperenam belas, sehingga ukuran tick mewakili $ 0,0625, meskipun beberapa saham memiliki 1/8 (untuk saham yang diperdagangkan tipis) dan beberapa ukuran tick 1/32 (untuk masalah yang lebih aktif dan likuid). Konvensi ukuran kutu pecahan yang agak canggung ini berasal dari New York Stock Exchange (NYSE) awal, yang pertama kali memodelkan pengukurannya pada sistem perdagangan Spanyol berusia berabad-abad yang menggunakan basis delapan, atau jumlah jari di kedua tangan seseorang— minus ibu jari karena tidak dianggap sebagai jari.

Pada tahun 2005, Securities and Exchange Commission memperkenalkan Aturan 612, yang juga dikenal sebagai Aturan Sub-Penny. Aturan 612 mensyaratkan ukuran tick minimum untuk saham di atas $ 1,00 menjadi $ 0,01 sedangkan saham di bawah $ 1,00 dapat dikutip dengan kelipatan $ 0,0001. Proses ini dikenal sebagai desimalisasi. Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) sekarang mengharuskan semua bursa AS untuk menggunakan nilai perseratus secara efektif, itulah sebabnya ukuran tick saat ini adalah $ 0,01, atau satu sen, untuk sebagian besar saham, meskipun baru-baru ini mereka bereksperimen dengan ukuran tick yang lebih besar untuk beberapa yang kurang likuid. saham.

Pasar berjangka biasanya memiliki ukuran tick yang khusus untuk instrumen tersebut, dengan ukuran tick minimum $ 1 yang dikenal sebagai “poin”. Misalnya, salah satu kontrak berjangka yang paling banyak diperdagangkan adalah S&P 500 E-mini. Ukuran centangnya adalah 0,25, atau $ 12,50. Itu berarti jika, katakanlah, harga kontrak Maret 2019 saat ini adalah $ 2.553 (seperti pada 7 Jan 2019), dan seseorang ingin menawarkan lebih untuk itu, mereka harus menawar, minimal, $ 2.565,50. Namun, indeks berjangka lainnya dapat bergerak hanya $ 10, dan sekitar $ 5.

Contoh Ukuran Tick Dunia Nyata

Pada 3 Oktober 2016, SEC memulai program percontohan dua tahun untuk menguji manfaat potensial dari ukuran tick yang lebih besar untuk saham dengan harga penutupan $ 2 atau lebih besar, kapitalisasi pasar $ 3 miliar atau kurang, dan volume harian rata-rata konsolidasi 1 juta saham atau kurang. Periode Program Percontohan Ukuran Kutu berakhir pada 28 September 2018, meskipun pengumpulan data dan persyaratan pelaporan ditetapkan untuk berlanjut selama enam bulan lagi.

Tes mengumpulkan data, termasuk margin keuntungan para pembuat pasar di sekuritas tersebut. Sebagai bagian dari pengujian, SEC memisahkan sampel sekuritas kecil menjadi satu kelompok kontrol dan dua kelompok uji. Menurut SEC, setiap kelompok uji memasukkan sekitar 400 sekuritas, dengan sisanya ditempatkan dalam kelompok kontrol.

Kelompok pertama dalam pengujian menggunakan ukuran tick $ 0,05, meskipun saham dalam kelompok ini terus diperdagangkan dengan kenaikan harga saat ini. Kelompok kedua juga mengutip ukuran tick $ 0,05, dan memperdagangkannya dalam kenaikan ini, meskipun itu termasuk sejumlah kecil pengecualian untuk aturan umum ini.

Kelompok ketiga dikutip dalam kenaikan $ 0,05, diperdagangkan dalam kenaikan $ 0,05, meskipun aturan mencegah pencocokan harga oleh organisasi perdagangan yang tidak menampilkan harga terbaik kecuali berlaku pengecualian. Sekuritas dalam kelompok kontrol terus diperdagangkan dengan kenaikan $ 0,01.

Hasil dari Pilot Ukuran Tick

Sementara itu hanya tes, beberapa pialang ritel dan pedagang mengkritik studi tersebut, dengan alasan bahwa pindah ke ukuran tick $ 0,05 menguntungkan pembuat pasar dengan berpotensi meningkatkan margin perdagangan dengan mengorbankan investor individu. Buku putih tentang rencana tersebut, “Rencana Percontohan Ukuran Centang dan Kualitas Pasar,” yang dirilis pada Januari 2018, menemukan bahwa saham dalam kelompok uji mengalami peningkatan dalam spread dan volatilitas serta penurunan dalam efisiensi harga, relatif terhadap saham dalam kelompok kontrol .

Pertukaran dan FINRA menyerahkan kepada SEC penilaian bersama yang tersedia untuk umum tentang dampak Pilot Ukuran Kutu pada Juli 2018.

Pips dan Kutipan Forex

Pips setara dengan 1/100, satu basis poin atau 0,01%. Pasar valuta asing (forex) menggunakan konvensi kutipan empat desimal yang menggunakan pips untuk ukuran tick.

Misalnya, EUR / USD mungkin memiliki tawaran 1,1257. Beberapa broker forex juga menawarkan harga pip pecahan, yang merupakan desimal kelima. Misalnya, kutipan di atas dapat ditetapkan lebih lanjut sebagai 1,12573. Ada 10 pip faksional untuk satu pip, yang mewakili 1/10 nilai pip penuh. Nilai pip bervariasi berdasarkan pasangan mata uang yang diperdagangkan.