Apa Variance Swap?
Variance swap adalah derivatif keuangan yang digunakan untuk lindung nilai atau berspekulasi tentang besarnya pergerakan harga aset yang mendasarinya. Aset ini termasuk nilai tukar, suku bunga, atau harga indeks. Dalam bahasa sederhana, varians adalah perbedaan antara hasil yang diharapkan dan hasil sebenarnya.
Poin Penting
- Variance swap adalah ketika dua pihak melakukan lindung nilai atas volatilitas yang mendasari suatu aset. Ini mirip dengan swap suku bunga di mana pembayaran pertukaran dua pihak berdasarkan perubahan harga aset yang mendasarinya.
- Pedagang terarah menggunakan perdagangan varians untuk berspekulasi tentang tingkat volatilitas masa depan untuk suatu aset, pedagang penyebaran menggunakannya untuk bertaruh pada perbedaan antara volatilitas yang direalisasikan dan volatilitas tersirat, dan pedagang lindung nilai menggunakan swap untuk menutupi posisi volatilitas pendek.
- Jika volatilitas yang disadari lebih signifikan daripada pemogokan, maka pembayaran pada saat jatuh tempo adalah positif.
Cara Kerja Variance Swap
Mirip dengan pertukaran vanilla biasa, salah satu dari dua pihak yang terlibat dalam transaksi akan membayar jumlah berdasarkan varian aktual dari perubahan harga aset yang mendasarinya. Pihak lain akan membayar jumlah tetap, yang disebut pemogokan, yang ditentukan pada awal kontrak. Pemogokan biasanya ditetapkan di awal untuk membuat nilai sekarang bersih (NPV) dari hasil nol.
Pada akhir kontrak, pembayaran bersih ke pihak lawan akan menjadi jumlah teoritis dikalikan dengan perbedaan antara varians dan jumlah volatilitas tetap, diselesaikan secara tunai. Karena persyaratan margin yang ditentukan dalam kontrak, beberapa pembayaran dapat terjadi selama umur kontrak jika nilai kontrak bergerak melampaui batas yang disepakati.
Varians swap, dalam istilah matematika, adalah rata-rata aritmatika dari selisih kuadrat dari nilai rata-rata. Akar kuadrat dari varians adalah simpangan baku. Karena itu, pembayaran swap varians akan lebih besar daripada swap volatilitas , karena basis produk ini adalah varians daripada deviasi standar.
Memahami Variance Swap
Variance swap adalah permainan murni pada volatilitas aset yang mendasarinya. Opsi juga memberi investor kemungkinan untuk berspekulasi tentang volatilitas aset. Tapi, opsi membawa risiko terarah, dan harganya bergantung pada banyak faktor, termasuk waktu, kedaluwarsa, dan volatilitas tersirat. Oleh karena itu, strategi opsi yang setara membutuhkan lindung nilai risiko tambahan untuk diselesaikan. Pertukaran varians juga lebih murah untuk dilakukan karena ekuivalen opsi melibatkan serangkaian opsi.
Ada tiga kelas utama pengguna untuk pertukaran varian.
- Pedagang terarah menggunakan swap ini untuk berspekulasi tentang tingkat volatilitas masa depan untuk suatu aset.
- Trader spread hanya bertaruh pada perbedaan antara volatilitas yang direalisasikan dan volatilitas tersirat .
- Pedagang hedger menggunakan swap untuk menutupi posisi volatilitas pendek .
Karakteristik Swap Varians Tambahan
Variance swap sangat cocok untuk spekulasi atau lindung nilai atas volatilitas. Tidak seperti opsi, swap varian tidak membutuhkan lindung nilai tambahan. Opsi mungkin memerlukan delta-hedging. Juga, hasil pada saat jatuh tempo kepada pemegang lama swap varians selalu positif ketika volatilitas yang direalisasikan lebih signifikan daripada pemogokan.
Pembeli dan penjual swap volatilitas harus tahu bahwa setiap lompatan signifikan pada harga aset yang mendasarinya dapat membelokkan varians dan menghasilkan hasil yang tidak terduga.
Artikel terkait
- Pengantar bertukar
- Amortisasi Swap.
- Pandangan Mendalam di Pasar Swap
- Volatilitas Swap.
- Perbedaan
- Swap Putable
- Asset Swap.
- Pengantar Risiko Coupleparty
- Tukar Akrual
- Opsi Saham Karyawan (ESO)