Jerman memainkan peran kepemimpinan kunci di antara negara-negara zona euro sekitarnya. Negara ini memiliki ekonomi terbesar di Eropa dan tingkat pengangguran yang relatif rendah dibandingkan dengan negara kawasan euro lainnya pada akhir tahun 2020.
Christine Lagarde adalah direktur pelaksana Dana Moneter Internasional (IMF) pada tahun 2018 dan mencantumkan tiga masalah yang menjadi perhatian Jerman baik dari segi masa depannya sendiri dan negara-negara Eropa lainnya. Pada tahun 2020, krisis virus corona secara substansial mengubah prospek ekonomi di Jerman dan seluruh Eropa.
Lagarde kemudian menjadi Presiden Bank Sentral Eropa (ECB), di mana dia mengejar langkah-langkah stimulus yang agresif, meskipun ada keberatan dari pembuat kebijakan Jerman. Dalam jangka pendek, kebutuhan untuk menangani virus dan dampak ekonomi dari tindakan penahanan mendominasi perhatian publik.
Namun, masalah yang diidentifikasi oleh Lagarde pada tahun 2018 kemungkinan besar akan berlanjut sepanjang tahun 2020-an. Jika ada, krisis virus corona tampaknya akan meningkatkan beberapa ketidakseimbangan ini.
1.
Pertumbuhan Upah dan Inflasi yang Rendah
Salah satu tantangan yang dihadapi Jerman adalah meningkatkan pertumbuhan upah bagi pekerja. Menyusul krisis keuangan global 2008, pekerja Jerman menerima pertumbuhan upah rendah sebagai imbalan atas keamanan pekerjaan.
Namun, Jerman masih memiliki tingkat pengangguran yang relatif rendah pada tahun 2020, meskipun pengangguran jauh lebih tinggi di banyak negara lain. Jika pekerja Jerman menerima kenaikan upah, mereka mungkin cenderung membelanjakan lebih banyak dan menabung lebih sedikit, yang akan meningkatkan perekonomian Jerman.
Menurut Lagarde, peningkatan pertumbuhan upah di Jerman juga akan membantu negara kawasan euro lainnya. Ini akan membawa tingkat inflasi kawasan euro lebih dekat ke target Bank Sentral Eropa dan menjaga harga tetap stabil.
Menurut kurva Phillips, pertumbuhan ekonomi menyebabkan inflasi. Itu berarti tingkat inflasi Jerman yang terkenal rendah menyisakan ruang untuk kebijakan yang lebih mendukung pertumbuhan.
2.
Masyarakat yang Menua dan Utang Rendah
Jerman memiliki surplus anggaran sebelum krisis virus corona, dan rasio utang publiknya lebih rendah daripada kebanyakan negara maju lainnya. Dengan demikian, ada lebih banyak ruang bagi pemerintah untuk meningkatkan belanja publik.
Namun, pemerintah harus memilih cara mengalokasikan sumber daya untuk inisiatif investasi jangka panjang sambil juga menabung uang untuk membayar pensiun dan perawatan kesehatan penduduk yang menua. Beberapa dari prakarsa ini meliputi pembangunan jalan, program pelatihan untuk arus pengungsi baru-baru ini, penitipan anak yang berkualitas, dan program setelah sekolah.
Jerman sangat bergantung pada industri otomotif dan ekspor ke negara-negara Asia, banyak di antaranya sedang melakukan industrialisasi. Tetapi beberapa ekonom melihat perlunya Jerman untuk berinvestasi lebih banyak dalam usaha digital dan R&D.
Pemerintah membelanjakan lebih banyak untuk memberikan dorongan untuk investasi modal ventura di usaha kecil dan menengah yang mengejar inovasi perangkat lunak dan teknologi.
3. Tabungan dan Investasi Berimbang
Jerman memiliki surplus neraca berjalan terbesar di dunia, yang berarti bahwa negara tersebut mengekspor lebih banyak daripada mengimpornya.
Tapi ini menyiratkan bahwa warga Jerman lebih banyak menabung daripada membelanjakan, yang menghambat pertumbuhan ekonomi. Lagarde menganggap surplus neraca berjalan terlalu besar.
Dia melihat tantangan yang signifikan bagi Jerman dalam hal mengurangi kebutuhan penduduk untuk menabung untuk masa pensiun dengan mendorong pekerja yang lebih tua untuk tetap bekerja. Benar bahwa krisis virus corona menyebabkan penutupan perbatasan sementara dan pengurangan perdagangan.
Di sisi lain, kematian terkait virus korona Jerman yang relatif rendah dan pembukaan kembali ekonomi lebih awal dapat meningkatkan keuntungannya saat perdagangan dilanjutkan.
Eropa dan Peningkatan Risiko Lintas Batas
Seluruh kawasan euro menunjukkan tanda-tanda potensi pertumbuhan yang kuat pada 2018, menurut Lagarde. Namun, dia dengan bijak meramalkan bahwa Jerman dan tetangganya membutuhkan bantalan untuk memberikan bantuan selama kemerosotan ekonomi berikutnya.
Lagarde menyerukan kemajuan serikat pasar modal untuk mendorong pembagian risiko lintas batas. Itu akan membutuhkan negara-negara dengan tingkat utang yang tinggi untuk mereformasi anggaran mereka dan semua negara untuk meningkatkan produktivitas mereka.
Sayangnya, produktivitas sebagian besar stagnan sejak krisis keuangan global. Selain itu, gangguan sementara perbatasan terbuka di dalam Eropa selama krisis virus corona menyoroti kebutuhan untuk memperkuat integrasi Eropa.
Jerman memasuki tahun 2020 dengan prospek ekonomi yang cerah, tetapi itu sebelum resesi virus corona. Negara ini pasti akan terpengaruh oleh kecepatan reformasi di kawasan euro, yang lebih lambat dari yang diinginkan Jerman.
Hambatan perdagangan sudah meningkat dan meningkat secara dramatis selama penyebaran virus. Semua faktor ini dapat menghambat pertumbuhan Jerman dan negara-negara Eropa lainnya.