Apa Hubungan Harga Minyak dan Inflasi?

Harga minyak dan tingkat inflasi sering dianggap terkait dalam hubungan sebab-akibat. Ketika harga minyak naik, inflasi — yang merupakan ukuran tren harga umum di seluruh perekonomian — mengikuti arah yang lebih tinggi ke arah yang sama. Di sisi lain, seiring jatuhnya harga minyak, tekanan inflasi mulai mereda. Sejarah menunjukkan bahwa keduanya memang berkorelasi, tetapi hubungan tersebut telah memburuk sejak lonjakan minyak pada tahun 1970-an.

Pada Musim Semi 2020, harga minyak jatuh di tengah pandemi COVID-19 dan perlambatan ekonomi.OPEC dan sekutunya menyetujui pemotongan produksi bersejarah untuk menstabilkan harga, tetapi turun ke posisi terendah 20 tahun.

Poin Penting

Harga minyak dapat mempengaruhi tingkat inflasi dalam suatu perekonomian dengan meningkatkan biaya input.
Ada korelasi yang kuat antara inflasi dan harga minyak selama tahun 1970-an.
Sejak 1980-an, hubungan antara harga minyak dan konsumen telah berkurang.
Producer Price Index (PPI) memiliki korelasi yang lebih besar dengan minyak mentah dibandingkan dengan Indeks Harga Konsumen (IHK).

Sebab dan akibat

Minyak dan inflasi saling terkait karena minyak adalah input utama dalam perekonomian — digunakan dalam aktivitas penting seperti mengisi bahan bakar transportasi dan pemanas rumah — dan jika biaya input naik, begitu juga dengan biaya produk akhir. Misalnya, jika harga minyak naik, pembuatan plastik akan lebih mahal, dan perusahaan plastik kemudian akan membebankan sebagian atau semua biaya ini kepada konsumen, yang menaikkan harga dan dengan demikian menciptakan inflasi.

Hubungan langsung antara minyak dan inflasi terbukti pada tahun 1970-an ketika harga minyak naik dari harga nominal $ 3 sebelum krisis minyak tahun 1973 menjadi lebih dari $ 30 tepat setelah krisis minyak tahun 1979. Hal ini membantu mendorong indeks harga konsumen (IHK), ukuran utama inflasi, menjadi lebih dari dua kali lipat menjadi 86,30 pada akhir 1980 dari 41,20 pada awal 1972. Untuk menempatkan ini dalam perspektif yang lebih besar, yang sebelumnya memakan waktu 24 tahun (1947-1971) agar CPI menjadi dua kali lipat, butuh waktu sekitar delapan tahun selama tahun 1970-an.

Tren Pergeseran

Namun, hubungan antara minyak dan inflasi mulai memburuk setelah tahun 1980-an.Selama tahun 1990-an dan krisis minyak Perang Teluk, harga minyak mentah naik dua kali lipat dalam enam bulan menjadi sekitar $ 30 dari $ 14, tetapi CPI tetap relatif stabil, tumbuh menjadi 137,9 pada Desember 1991 dari 134,6 pada Januari 1991.3

Keterpisahan dalam hubungan antara inflasi dan minyak ini bahkan lebih terlihat selama korelasi yang kuat antara harga minyak dan inflasi yang terlihat pada tahun 1970-an telah melemah secara signifikan.

CPI vs. PPI

Tampaknya ada hubungan yang lebih besar antara minyak dan Indeks Harga Produsen (PPI), yang mengukur harga barang di tingkat grosir.Secara khusus, korelasi antara harga minyak dan PPI antara tahun 1970 dan 2017 adalah 0,71, menurut Federal Reserve Bank of St.Louis.

Korelasi antara PPI dan minyak jauh lebih kuat dibandingkan dengan CPI, yaitu 0,27 pada periode yang sama.”Hubungan yang lebih lemah antara harga minyak dan harga konsumen kemungkinan besar berasal dari bobot layanan yang relatif lebih tinggi dalam keranjang konsumsi AS, yang Anda perkirakan tidak akan terlalu bergantung pada minyak sebagai input produksi,” menurut Fed St. Louis.