Apa komponen premi risiko?

premi risiko adalah excess return di atas tingkat bebas risiko bahwa investor memerlukan sebagai kompensasi untuk ketidakpastian yang lebih tinggi terkait dengan aset berisiko. Lima risiko utama yang termasuk dalam premi risiko adalah risiko bisnis, risiko keuangan, risiko likuiditas, risiko nilai tukar, dan risiko spesifik negara. Kelima faktor risiko ini semuanya berpotensi merugikan pengembalian dan, oleh karena itu, mengharuskan investor diberi kompensasi yang memadai untuk mengambilnya.

Premi risiko adalah pengembalian ekstra di atas tingkat bebas risiko yang diterima investor sebagai kompensasi untuk berinvestasi dalam aset berisiko.
Premi risiko terdiri dari lima risiko utama: risiko bisnis, risiko keuangan, risiko likuiditas, risiko nilai tukar, dan risiko spesifik negara.
Risiko bisnis mengacu pada ketidakpastian arus kas masa depan perusahaan, sedangkan risiko keuangan mengacu pada kemampuan perusahaan untuk mengelola pembiayaan operasinya.
Risiko likuiditas mengacu pada ketidakpastian yang terkait dengan kemampuan investor untuk keluar dari investasi, baik dalam hal ketepatan waktu maupun biaya.
Risiko nilai tukar adalah risiko yang dihadapi investor saat melakukan investasi dalam mata uang selain mata uang domestik mereka sendiri, sedangkan risiko khusus negara mengacu pada ketidakpastian politik dan ekonomi negara asing tempat investasi dilakukan.

Resiko bisnis

Risiko bisnis adalah risiko yang terkait dengan ketidakpastian arus kas masa depan perusahaan, yang dipengaruhi oleh operasi perusahaan dan lingkungan di mana perusahaan beroperasi. Variasi arus kas dari satu periode ke periode lainnya yang menyebabkan ketidakpastian yang lebih besar dan mengarah pada kebutuhan premi risiko yang lebih besar bagi investor. Misalnya, perusahaan yang memiliki riwayat arus kas stabil yang panjang memerlukan kompensasi yang lebih sedikit untuk risiko bisnis daripada perusahaan yang arus kasnya bervariasi dari satu kuartal ke kuartal berikutnya, seperti perusahaan teknologi. Arus kas perusahaan yang semakin tidak stabil, semakin harus memberi kompensasi kepada investor.

Resiko keuangan

Risiko keuangan adalah risiko yang terkait dengan kemampuan perusahaan untuk mengelola pembiayaan operasinya. Pada dasarnya, risiko keuangan adalah kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban hutangnya. Semakin banyak kewajiban yang dimiliki perusahaan, semakin besar risiko finansial dan semakin banyak kompensasi yang dibutuhkan bagi investor. Perusahaan yang dibiayai dengan ekuitas tidak menghadapi risiko keuangan karena mereka tidak memiliki hutang dan, oleh karena itu, tidak memiliki kewajiban hutang. Perusahaan mengambil hutang untuk meningkatkan leverage keuangan mereka; menggunakan uang dari luar untuk membiayai operasi menarik karena biayanya yang rendah.

Semakin besar leverage keuangan , semakin besar kemungkinan perusahaan tidak dapat melunasi utangnya, yang menyebabkan kerugian finansial bagi investor. Semakin tinggi leverage keuangan, semakin banyak kompensasi yang dibutuhkan bagi investor di perusahaan.

Risiko Likuiditas

Risiko likuiditas merupakan risiko yang terkait dengan ketidakpastian keluar dari suatu investasi, baik dari segi ketepatan waktu maupun biaya. Kemampuan untuk keluar dari investasi dengan cepat dan dengan biaya minimal sangat tergantung pada jenis keamanan yang dimiliki. Misalnya, sangat mudah untuk menjual saham blue-chip karena jutaan saham diperdagangkan setiap hari dan ada bid-ask spread minimal. Di sisi lain, saham berkapitalisasi kecil cenderung hanya diperdagangkan dalam ribuan saham dan memiliki bid-ask spread yang bisa mencapai 2%. Semakin besar waktu yang diperlukan untuk keluar dari suatu posisi atau semakin tinggi biaya penjualan dari posisi tersebut, semakin banyak risiko yang dibutuhkan investor premium.

Risiko Nilai Tukar

Risiko nilai tukar adalah risiko yang terkait dengan investasi dalam mata uang selain mata uang domestik investor. Misalnya, orang Amerika yang memiliki investasi dalam mata uang dolar Kanada tunduk pada risiko nilai tukar, atau nilai tukar mata uang asing. Semakin besar jumlah variasi historis antara kedua mata uang tersebut, semakin besar jumlah kompensasi yang akan diminta oleh investor. Investasi antara mata uang yang dipatok satu sama lain memiliki sedikit atau tanpa risiko nilai tukar, sementara mata uang yang cenderung berfluktuasi membutuhkan lebih banyak kompensasi.

Risiko Khusus Negara

Risiko khusus negara adalah risiko yang terkait dengan ketidakpastian politik dan ekonomi negara asing tempat investasi dilakukan. Risiko ini dapat mencakup perubahan kebijakan besar, pemerintah yang digulingkan, keruntuhan ekonomi, dan perang. Negara-negara seperti Amerika Serikat dan Kanada dipandang memiliki risiko spesifik negara yang sangat rendah karena sifatnya yang relatif stabil. Negara lain, seperti Rusia, dianggap memiliki risiko yang lebih besar bagi investor. Semakin tinggi risiko spesifik negara, semakin besar risiko yang dibutuhkan investor premium.