Apa Arbitrase bunga tertutup?
Arbitrase kepentingan yang tercakup adalah strategi di mana investor menggunakan kontrak berjangka untuk melindungi nilai terhadap risiko nilai tukar. Arbitrase suku bunga yang tercakup adalah praktik menggunakan perbedaan suku bunga yang menguntungkan untuk berinvestasi dalam mata uang dengan imbal hasil lebih tinggi, dan melindungi nilai risiko pertukaran melalui .
kontrak mata uang berjangka
Arbitrase kepentingan yang tercakup hanya mungkin jika biaya lindung nilai risiko pertukaran kurang dari pengembalian tambahan yang dihasilkan dengan berinvestasi dalam mata uang dengan imbal hasil lebih tinggi — karenanya, kata Ini mungkin kontras dengan .
arbitrase. arbitrase kepentingan yang tidak tercakup
Poin Penting
- Arbitrase kepentingan yang tercakup menggunakan strategi arbitrase perbedaan suku bunga antara pasar kontrak spot dan forward untuk melindungi nilai risiko suku bunga di pasar mata uang.
- Bentuk arbitrase ini kompleks dan menawarkan pengembalian rendah per perdagangan. Tetapi volume perdagangan berpotensi meningkatkan keuntungan.
- Peluang ini didasarkan pada prinsip paritas suku bunga tertutup.
Dasar-dasar Arbitrase Bunga Yang Termasuk
Pengembalian dari arbitrase suku bunga tertutup cenderung kecil, terutama di pasar yang kompetitif atau dengan tingkat asimetri informasi yang relatif rendah. Salah satu alasannya adalah munculnya teknologi komunikasi modern. Penelitian menunjukkan bahwa arbitrase bunga tertutup secara signifikan lebih tinggi antara GBP dan USD selama periode standar emas karena arus informasi yang lebih lambat.
Sementara persentase kenaikan menjadi kecil, namun menjadi besar jika volume diperhitungkan. Keuntungan empat sen untuk $ 100 tidak banyak tetapi terlihat jauh lebih baik ketika jutaan dolar terlibat. Kelemahan dari jenis strategi ini adalah kompleksitas yang terkait dengan membuat transaksi simultan di berbagai mata uang.
Peluang arbitrase semacam itu jarang terjadi, karena pelaku pasar akan terburu-buru untuk mengeksploitasi peluang arbitrase jika ada, dan permintaan yang dihasilkan akan segera memperbaiki ketidakseimbangan tersebut. Seorang investor yang melakukan strategi ini membuat transaksi pasar spot dan forward secara simultan, dengan tujuan keseluruhan untuk memperoleh keuntungan tanpa risiko melalui kombinasi pasangan mata uang.
Contoh Arbitrase Bunga Yang Termasuk
Perhatikan bahwa nilai tukar berjangka didasarkan pada perbedaan suku bunga antara dua mata uang. Sebagai contoh sederhana, asumsikan mata uang X dan mata uang Y diperdagangkan pada paritas di (yaitu, X = Y), sedangkan suku bunga satu tahun untuk X adalah 2% dan untuk Y adalah 4%. Oleh karena itu, kurs forward satu tahun untuk pasangan mata uang ini adalah X = 1,0196 Y (tanpa memperhitungkan matematika yang tepat, kurs forward dihitung sebagai [kurs spot] kali [1,04 / 1,02]).
pasar spot
Perbedaan antara kurs forward dan kurs spot dikenal sebagai “poin swap”, yang dalam hal ini berjumlah 196 (1.0196 – 1.0000). Secara umum, mata uang dengan suku bunga lebih rendah akan diperdagangkan dengan premi berjangka ke mata uang dengan suku bunga lebih tinggi. Seperti yang dapat dilihat pada contoh di atas, X dan Y diperdagangkan pada paritas di pasar spot, tetapi dalam pasar berjangka satu tahun, setiap unit X bernilai 1,0196 Y (mengabaikan bid / ask spread untuk kesederhanaan).
Arbitrase bunga yang tercakup dalam kasus ini hanya akan mungkin jika biaya kurang dari selisih suku bunga. Mari kita asumsikan poin swap yang diperlukan untuk membeli X di pasar berjangka satu tahun dari sekarang hanya 125 (bukan 196 poin yang ditentukan oleh perbedaan suku bunga). Artinya, suku bunga forward satu tahun untuk X dan Y adalah X = 1.0125 Y.
lindung nilai
Oleh karena itu, investor yang cerdas dapat memanfaatkan peluang arbitrase ini sebagai berikut:
- Meminjam 500.000 mata uang X @ 2% per tahun, yang berarti total kewajiban pembayaran pinjaman setelah satu tahun adalah 510.000 X.
- Ubah 500.000 X menjadi Y (karena menawarkan suku bunga satu tahun yang lebih tinggi) dengan kurs spot 1,00.
- Kunci suku bunga 4% dari jumlah setoran 500.000 Y, dan secara bersamaan masuk ke dalam kontrak berjangka yang mengubah jumlah jatuh tempo penuh dari setoran (yang menghasilkan 520.000 Y) menjadi mata uang X dengan suku bunga berjangka satu tahun X = 1,0125 Y.
- Setelah satu tahun, selesaikan kontrak berjangka pada nilai kontrak 1.0125, yang akan memberi investor 513.580 X.
- Lunasi pinjaman sejumlah 510.000 X dan kumpulkan selisih 3.580 X.