Pengertian Kebijakan Moneter Non-Standar?
Kebijakan moneter non-standar—atau kebijakan moneter tidak konvensional—adalah alat yang digunakan oleh bank sentral atau otoritas moneter lain yang tidak sesuai dengan ukuran tradisional. Kebijakan moneter non-standar menjadi terkenal selama krisis keuangan tahun 2008 ketika sarana utama kebijakan moneter tradisional, yaitu penyesuaian suku bunga, tidak cukup.
Kebijakan moneter non-standar meliputi pelonggaran kuantitatif, panduan ke depan, dan penyesuaian agunan.
Ringkasan:
- Kebijakan moneter non-standar menjadi terkenal selama krisis keuangan global 2008 ketika kebijakan moneter tradisional tidak cukup untuk menarik ekonomi negara maju.
- Kebijakan moneter tradisional meliputi penyesuaian suku bunga, operasi pasar terbuka, dan pengaturan persyaratan cadangan bank.
- Kebijakan moneter non-standar termasuk pelonggaran kuantitatif, panduan ke depan, penyesuaian agunan, dan suku bunga negatif.
- Dengan penerapan kebijakan moneter tradisional dan non-standar, pemerintah mampu menarik negara mereka keluar dari resesi.
Memahami Kebijakan Moneter Non Standar
Kebijakan moneter digunakan dalam bentuk kontraktif atau ekspansif. Ketika ekonomi dalam kesulitan, seperti resesi, bank sentral suatu negara akan menerapkan kebijakan moneter ekspansif.
Ini termasuk penurunan suku bunga untuk membuat uang lebih murah untuk mendorong pengeluaran dalam perekonomian. Kebijakan moneter ekspansif juga mengurangi persyaratan cadangan bank, yang meningkatkan jumlah uang beredar dalam perekonomian.
Terakhir, bank sentral membeli obligasi Treasury di pasar terbuka, meningkatkan cadangan kas bank. Kebijakan moneter kontraktif akan memerlukan tindakan yang sama tetapi dalam arah yang berlawanan.
Selama krisis keuangan tahun 2008, ekonomi global berupaya menarik negara mereka keluar dari resesi dengan menerapkan kebijakan moneter ekspansif. Namun, karena resesi begitu parah, kebijakan moneter ekspansif standar tidaklah cukup.
Misalnya, suku bunga diturunkan menjadi nol atau mendekati nol untuk melawan krisis. Namun, itu tidak cukup untuk meningkatkan perekonomian.
Untuk melengkapi kebijakan moneter tradisional, bank sentral menerapkan langkah-langkah non-standar untuk menarik ekonomi mereka keluar dari kesulitan keuangan. The Fed memberlakukan berbagai kebijakan agresif untuk mencegah lebih banyak kerusakan akibat krisis ekonomi.
Demikian pula, Bank Sentral Eropa (ECB) menerapkan suku bunga negatif dan melakukan pembelian aset besar untuk membantu mencegah dampak penurunan ekonomi global.
Jenis Kebijakan Moneter Non-Standar
Pelonggaran kuantitatif
Selama resesi, bank sentral dapat membeli sekuritas lain di pasar terbuka di luar obligasi pemerintah. Proses ini dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif (QE), dan dianggap ketika suku bunga jangka pendek berada pada atau mendekati nol, sama seperti selama Resesi Hebat.
QE menurunkan suku bunga sambil meningkatkan jumlah uang beredar. Lembaga keuangan kemudian dibanjiri modal untuk mempromosikan pinjaman dan likuiditas.
Tidak ada uang baru yang dicetak selama ini. Selama resesi, Federal Reserve AS mulai membeli sekuritas berbasis mortgage (MBS) sebagai bagian dari program pelonggaran kuantitatif.
Selama putaran pertama QE, bank sentral membeli $1,25 triliun di MBS. Sebagai hasil dari program QE-nya, neraca keuangan Fed membengkak dari sekitar $885 miliar sebelum resesi menjadi $2,2 triliun pada tahun 2008 dan naik menjadi sekitar $4,5 triliun pada tahun 2015.
Bimbingan Maju
Bimbingan ke depan adalah proses dimana bank sentral mengomunikasikan kepada publik niatnya untuk kebijakan moneter di masa depan. Pemberitahuan ini memungkinkan individu dan bisnis untuk membuat keputusan pengeluaran dan investasi untuk jangka panjang, sehingga membawa stabilitas dan kepercayaan diri ke pasar.
Akibatnya, panduan ke depan berdampak pada kondisi ekonomi saat ini. The Fed pertama kali menggunakan pedoman ke depan pada awal tahun 2000-an dan kemudian selama Resesi Hebat untuk menunjukkan bahwa suku bunga akan tetap pada level rendah di masa mendatang.
Suku Bunga Negatif
Banyak negara mengadopsi suku bunga negatif selama krisis keuangan. Dalam kebijakan ini, bank sentral membebankan suku bunga kepada bank komersial atas simpanan mereka.
Tujuannya adalah untuk membujuk bank komersial agar membelanjakan dan meminjamkan cadangan kas mereka daripada menyimpannya. Penyimpanan cadangan kas akan kehilangan nilainya karena tingkat bunga negatif.
Penyesuaian Agunan
Selama krisis keuangan, bank sentral juga memperluas cakupan aset yang boleh dijadikan jaminan terhadap fasilitas pinjaman. Biasanya, aset yang paling likuid harus dijadikan jaminan, namun, di masa-masa sulit seperti itu, lebih banyak aset tidak likuid diizinkan untuk dijadikan jaminan.
Bank sentral kemudian menanggung risiko likuiditas dari aset-aset ini.
Kritik terhadap Kebijakan Moneter Non-Standar
Kebijakan moneter yang tidak standar dapat berdampak negatif terhadap perekonomian. Jika bank sentral menerapkan QE dan meningkatkan jumlah uang beredar terlalu cepat, hal itu dapat menyebabkan inflasi.
Ini bisa terjadi jika terlalu banyak uang dalam sistem tetapi hanya sejumlah barang yang tersedia. Suku bunga negatif juga dapat menimbulkan konsekuensi dengan mendorong orang untuk tidak menabung dan lebih suka membelanjakan uang mereka.
Selain itu, QE meningkatkan neraca bank sentral, yang dapat menjadi risiko untuk dikelola, dan juga secara tidak sengaja menentukan jenis aset yang tersedia untuk sektor swasta, kemungkinan mengarahkannya untuk membeli aset yang lebih berisiko jika Fed membeli dalam jumlah yang sangat besar. Treasuries dan MBS.